Saham Salesforce Turun Meskipun Hasil yang Solid - Waktu untuk Membeli?

Question

Salesforce (NYSE: CRM) baru saja merilis angka kuartal kedua fiskal 2026. Mengalahkan ekspektasi. Saham tetap turun. Perusahaan hanya menaikkan sedikit bagian bawah panduan pendapatan. Bagian atas tetap tidak tersentuh. Reaksi ini mendorong saham turun lebih dari 25% tahun ini. Sepertinya para investor tidak begitu yakin tentang posisi Salesforce di dunia AI. 🔥

Agentforce Menjadi Populer 📈

Pasar skeptis. Tapi Salesforce tidak menunggu. Mereka "membangun kembali setiap produk mereka untuk menjadi agentic." Agak berani. Platform Agentforce telah memperoleh lebih dari 6.000 kesepakatan berbayar. Itu dari total 12.500. Sekitar 40% berasal dari pelanggan yang ada. Sangat mencolok: 60% lebih banyak pelanggan beralih dari pengujian ke produksi aktual dibandingkan kuartal lalu. Harga FlexCredits baru mereka? Ini semakin populer. 80% pemesanan baru menggunakannya sekarang. 🌐

Data Cloud juga terus berkembang dengan cepat. Membantu perusahaan menghubungkan data mereka yang tersebar. Pendapatan tahunan melonjak 120% menjadi $1,2 miliar. Jumlah pelanggan meningkat 140%. Angka yang mengesankan.

Uang Terlihat Bagus 💪

Pendapatan tumbuh 10% tahun-ke-tahun. Mencapai $10,23 miliar. Melebihi panduan mereka sendiri sebesar $10,11-$10,16 miliar. Pendapatan langganan dan dukungan naik 11% menjadi $9,69 miliar. Platform stuff (termasuk Agentforce dan Data Cloud) meningkat 16%. Pemasaran dan perdagangan? Tidak sehangat itu - hanya tumbuh 3%.

Untuk produk yang diperoleh, Tableau memimpin dengan pertumbuhan 15%. Slack mengikuti dengan 11%. Mulesoft berada di posisi 9%. Laba per saham mencapai $2,91 setelah penyesuaian. Itu 14% lebih tinggi dan mengalahkan ekspektasi analis sebesar $2,78.

Situasi kas terlihat sehat. Menghasilkan $740 juta dalam arus kas operasi. Arus kas bebas mencapai $605 juta. Mereka memiliki $15,4 miliar dalam kas/investasi dengan $8,4 miliar utang. Selama Q2, mereka menghabiskan $2,6 miliar untuk pembelian kembali dan dividen. Menambahkan $20 miliar lagi ke program pembelian kembali mereka. Total sekarang $50 miliar. Bukan uang kecil. 💰

Melihat ke Depan 🔮

Pendapatan kontrak masa depan yang diharapkan dalam satu tahun? Naik 11% menjadi $29,64 miliar. Untuk tahun penuh, mereka sekarang mengatakan:

Pendapatan: $41.1-$41.3 miliar (8.5-9% pertumbuhan ), sedikit dinaikkan dari $41.0-$41.3 miliar
EPS yang disesuaikan: $11,33-$11,37, lebih baik dari sebelumnya $11,27-$11,33

Kuartal berikutnya, mereka melihat pertumbuhan pendapatan 8-9% menjadi sekitar $10,24-$10,29 miliar dengan laba sekitar $2,84-$2,86 per saham.

Waktu untuk Membeli? 🤔

Wall Street khawatir. AI mungkin merugikan perusahaan perangkat lunak yang mengenakan biaya per pengguna. Lebih sedikit pekerja bisa berarti lebih sedikit lisensi yang dibutuhkan. Salesforce tidak mengabaikan ini. Mereka sedang membangun "tenaga kerja digital." Bahkan menggantikan beberapa orang layanan pelanggan mereka sendiri dengan AI.

Model perangkat lunak lama mungkin akan berubah. Salesforce memahaminya. Peralihan mereka ke FlexCredits terlihat cerdas. Mirip dengan apa yang berhasil untuk perusahaan cybersecurity. Tanda-tanda awal terlihat menjanjikan. Pendekatan konsumsi ini mungkin akan menjadi norma baru. 🔄

Harga saat ini tampak cukup menarik:

Harga depan terhadap penjualan: 5x
Rasio harga terhadap laba di masa depan: 19x
Rasio PEG: di bawah 0,5 ( di bawah 1 biasanya dianggap nilai yang baik )
Kas bersih: $7 miliar ($7,35 per saham)

Saham terlihat murah, sejujurnya. Tetapi Salesforce perlu membuktikan bahwa mereka tidak akan hancur oleh perubahan AI. Jika mereka berhasil? Penurunan ini mungkin layak untuk diambil. Tidak sepenuhnya jelas, tetapi potensi tampaknya ada. 🌕