Siklus Pemotongan Suku Bunga ECB Kemungkinan Telah Berakhir: Analisis Ekonomi dari ABN AMRO

Bank Sentral Eropa (ECB) Dewan Pengatur mempertahankan sikap kebijakannya pada bulan Juli dan kemungkinan akan tetap hold pada pertemuan September dan untuk masa depan yang dapat diperkirakan, menurut analisis dari ekonom ABN AMRO Nick Kounis dan Bill Divney.

ECB 'Well Positioned' untuk Menavigasi Dampak Tarif dan Ketidakpastian Ekonomi

"Presiden Lagarde telah menunjukkan bahwa Bank Sentral Eropa 'berada dalam posisi yang baik' untuk menghadapi periode dampak tarif dan ketidakpastian yang akan datang. Meskipun diperkirakan ada kekurangan dari target inflasi 2%, Dewan Gubernur tampaknya cenderung untuk mengabaikannya, dengan harapan inflasi akan kembali ke target pada tahun 2027. Meskipun proyeksi inflasi ECB pada bulan Juni memperhitungkan satu pemotongan suku bunga tambahan sebesar 25bp (berdasarkan ekspektasi pasar pada waktu itu), kami ragu Dewan Gubernur akan bersedia untuk menyesuaikan kebijakan hingga tingkat itu," catat para ekonom.

Proyeksi Ekonomi yang Diperbarui Diharapkan Menunjukkan Perubahan Minimal

"Bank Sentral Eropa (ECB) akan menerbitkan proyeksi makroekonomi yang diperbarui bersamaan dengan keputusannya. Perkiraan baru kemungkinan akan menunjukkan perubahan minimal dibandingkan dengan bulan Juni. Meskipun ada tantangan untuk pertumbuhan, kami memperkirakan ECB akan meningkatkan asumsi untuk stimulus fiskal Jerman, terutama karena data ekonomi terbaru terbukti lebih kuat dari yang diperkirakan. Demikian pula, proyeksi inflasi tidak mungkin berubah secara signifikan, terutama karena ECB telah kembali ke pandangan agnostiknya mengenai dampak tarif terhadap inflasi."

Kekhawatiran Pasar Obligasi dan Ketidakstabilan Politik

"Minggu-minggu terakhir telah menyaksikan kekhawatiran yang meningkat di pasar obligasi mengenai keuangan publik dan prospek pasokan obligasi. Ketidakstabilan politik di Prancis semakin memperburuk tren ini. Presiden ECB Lagarde kemungkinan akan menghadapi pertanyaan dari jurnalis tentang apakah ini menyebabkan kekhawatiran di bank sentral dan dalam kondisi apa ia akan menggunakan alat untuk menstabilkan pasar. Dalam penilaian kami, pergerakan pasar saat ini masih jauh di bawah tingkat yang akan memicu respons dari ECB, baik terkait dengan imbal hasil secara keseluruhan maupun indikator spesifik seperti spread Prancis terhadap Jerman."

Analis pasar mencatat bahwa perkembangan ini dalam keuangan tradisional dapat mempengaruhi sentimen pasar yang lebih luas. Indikator utama untuk 2025 menunjukkan bahwa perlambatan pertumbuhan PDB dan meningkatnya volatilitas pasar dapat memengaruhi posisi institusional di berbagai kelas aset.

Pemberitahuan: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa mendatang.