Warren Buffett Menyatakan Kekecewaan Terhadap Keputusan Pemisahan Kraft Heinz Tanpa Suara Pemegang Saham

Warren Buffett, investor legendaris yang dikenal karena filosofi investasi nilai jangka panjangnya, telah mengungkapkan kekecewaan yang signifikan atas keputusan Kraft Heinz untuk memisahkan diri menjadi dua perusahaan terpisah. Oracle of Omaha berbagi frustrasinya selama panggilan telepon pribadi dengan co-host "Squawk Box" CNBC, Becky Quick, pada hari Selasa, secara khusus menyoroti kekhawatirannya bahwa pemegang saham seperti Berkshire Hathaway tidak diberikan hak suara atas keputusan restrukturisasi korporat besar ini.

Berkshire Hathaway, yang saat ini memegang saham substansial sebesar 27,5% di Kraft Heinz yang bernilai sekitar $8,9 miliar, adalah pemegang saham terbesar perusahaan makanan tersebut. Buffett mengonfirmasi bahwa CEO baru Berkshire, Greg Abel, telah mengkomunikasikan ketidaksetujuan mereka terhadap pemisahan tersebut kepada eksekutif Kraft Heinz sebelum keputusan itu final.

Alasan Investasi dan Kekhawatiran Nilai Pemegang Saham

Keberatan utama Buffett berpusat pada perkiraan $300 juta dalam biaya overhead yang diperlukan untuk menjalankan pemisahan perusahaan selama setahun ke depan. Dengan fokus khasnya pada efisiensi operasional dan alokasi modal, Buffett menyatakan dengan jelas: "Tentu saja itu tidak terbukti menjadi ide cemerlang untuk menggabungkannya. Tetapi saya tidak berpikir memisahkannya akan memperbaikinya."

Pasar tampaknya sejalan dengan skeptisisme Buffett. Saham Kraft Heinz turun sebanyak 7,6% setelah pengumuman tersebut sebelum sedikit pulih, mengakhiri minggu perdagangan pendek dengan penurunan keseluruhan 2,4%.

Perkembangan terbaru ini merupakan babak lain dalam apa yang telah menjadi salah satu investasi paling menantang dalam karier terkenal Buffett. Sejak merger 2015 antara Kraft dan Heinz – sebuah kesepakatan yang secara pribadi didukung Buffett – saham tersebut telah kehilangan nilai yang mencengangkan sebesar 69%, mengikis kekayaan pemegang saham secara signifikan.

Dampak Keuangan pada Investasi Berkshire

Kesepakatan asli Kraft Heinz merupakan usaha patungan antara Berkshire Hathaway dan 3G Capital yang berbasis di Brasil, yang sebelumnya telah berkolaborasi untuk mengakuisisi H.J. Heinz senilai $23,3 miliar pada tahun 2013.

Setelah merger Kraft dua tahun kemudian, Berkshire menerima lebih dari 325 juta saham di entitas gabungan, yang bernilai sekitar $24 miliar ketika kesepakatan ditutup pada Juli 2015. Pada 2016, nilai kepemilikan itu meningkat menjadi $30 miliar. Namun, nilai investasi tersebut runtuh di tahun-tahun berikutnya, berkisar sekitar $10 miliar sejak 2020.

Menurut surat Buffett kepada pemegang saham tahun 2015, Berkshire menginvestasikan $9,8 miliar untuk mengakuisisi saham-saham ini. Dengan penilaian saat ini yang jatuh di bawah investasi awal ini, Berkshire saat ini menghadapi kerugian kertas sekitar $1,0 miliar. Kinerja yang buruk ini telah memerlukan beberapa penyesuaian akuntansi, termasuk penurunan nilai sebesar $3,0 miliar pada tahun 2019 dan penghapusan tambahan sebesar $3,8 miliar pada kuartal terbaru untuk menyelaraskan investasi dengan nilai pasar saat ini.

Isu Tata Kelola dan Keputusan Investasi di Masa Depan

Ketegangan antara manajemen Berkshire dan Kraft Heinz menjadi semakin jelas pada bulan Mei ketika dua anggota dewan Berkshire Hathaway mengundurkan diri dari dewan Kraft Heinz setelah perusahaan mengumumkan bahwa mereka sedang menjajaki opsi untuk meningkatkan nilai pemegang saham. Langkah ini memicu spekulasi tentang kemungkinan keluarnya Buffett dari investasi tersebut.

Sementara Buffett belum secara eksplisit menyatakan apakah Berkshire akan mulai melepaskan sahamnya, dia juga tidak menutup kemungkinan tersebut. Dia menekankan bahwa Berkshire akan "melanjutkan untuk melakukan apa pun yang kami anggap dalam kepentingan terbaik Berkshire." Respons yang terukur ini mencerminkan pendekatan disiplin Buffett terhadap keputusan investasi, memprioritaskan analisis rasional di atas reaksi emosional.

Secara signifikan, Buffett menambahkan prinsip etika penting mengenai kemungkinan penjualan: jika seorang pembeli mendekati Berkshire untuk membeli sebagian besar saham mereka, Berkshire hanya akan menerima jika tawaran yang sama diberikan kepada semua pemegang saham lainnya. Satu-satunya pengecualian adalah akuisisi total Kraft Heinz, menegaskan komitmen Buffett yang telah lama terhadap kesetaraan pemegang saham.

Jika Buffett memutuskan untuk mengurangi posisi Berkshire, dampaknya bisa signifikan dan cepat. Karena Berkshire memiliki lebih dari 10% perusahaan, regulasi sekuritas akan mengharuskan setiap penjualan di pasar terbuka dilaporkan dalam waktu dua hari kerja. Pengungkapan semacam itu berpotensi memicu reaksi pasar dan mendorong investor lain untuk mengikuti, yang berpotensi memperburuk tantangan Kraft Heinz.

Pengamat industri telah bergabung dengan Buffett dalam mempertanyakan kebijaksanaan strategis dari pemisahan tersebut. Financial Times mencatat bahwa Kraft Heinz telah berjuang untuk beradaptasi dengan preferensi konsumen yang berkembang. Publikasi tersebut menggambarkan pemisahan itu bukan sebagai langkah yang berani atau cerdas, tetapi sebagai upaya untuk menutupi bertahun-tahun hasil yang mengecewakan akibat langkah-langkah pemotongan biaya yang agresif dan inovasi produk yang tidak memadai.

Sementara itu, portofolio investasi Berkshire Hathaway di luar Kraft Heinz tampak lebih stabil. Menurut pengajuan 13F-nya pada 30 Juni, perusahaan tersebut mempertahankan investasi signifikan di berbagai perusahaan yang diperdagangkan secara publik di Amerika Serikat, Jepang, dan Hong Kong, mencerminkan komitmen Buffett yang berkelanjutan terhadap prinsip diversifikasi dan investasi nilai jangka panjang.