Tarian Penasaran Antara Bitcoin dan Pemegang Korporat

Pergerakan harga Bitcoin selalu memikat saya, tetapi hubungan antara BTC dan perusahaan-perusahaan yang hold itu sangat aneh. Melihat data terbaru, saya telah memperhatikan sesuatu yang tidak masuk akal pada pandangan pertama - mengapa Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin (BTCTCs) dihantam habis-habisan sementara Bitcoin itu sendiri tetap relatif stabil?

Selama 10 minggu terakhir, pemegang Bitcoin korporat ini telah melihat saham mereka anjlok sebesar 50-80%, menciptakan apa yang tampaknya sebagai "rasio 1:4" yang aneh dalam perilaku pasar. Sementara Bitcoin mengalami naik turun, perusahaan-perusahaan ini mengalami empat mini-siklus untuk setiap siklus Bitcoin tunggal. Ini seperti menonton seseorang naik rollercoaster sementara Bitcoin berjalan santai di taman.

Ambil MetaPlanet sebagai contoh. Perusahaan Jepang ini telah mengalami 12 penurunan terpisah hanya dalam 18 bulan - itu adalah volatilitas yang gila bahkan menurut standar kripto! Koreksi terpendek mereka adalah penurunan brutal 22,2% dalam satu hari pada April 2024, sementara mimpi buruk terpanjang mereka berlangsung selama 119 hari yang melelahkan dan menghapus hampir 80% dari nilai mereka. Dan inilah yang mengejutkan - kurang dari setengah dari kecelakaan ini (41.7%) sebenarnya berhubungan dengan koreksi Bitcoin.

Pemutusan ini menunjukkan bahwa ada sesuatu yang mencurigakan terjadi. Apakah investor kehilangan kepercayaan pada strategi perbendaharaan Bitcoin? Atau apakah ini hanya hasil dari masalah spesifik perusahaan seperti pelaksanaan waran dan kegiatan penggalangan dana? Bagaimanapun, ini menciptakan situasi di mana memiliki saham-saham ini jauh lebih kacau daripada sekadar hold Bitcoin secara langsung.

Pasar saat ini tidak terlihat baik bagi kedua pihak. Bitcoin berjuang untuk bertahan di atas $110K support, sementara BTCTC populer berada dalam kondisi terpuruk. Saham Strategy turun 37% dari puncak tahunan, MetaPlanet telah kehilangan hampir 59%, dan yang lainnya seperti The Smarter Web Company telah melihat penurunan mengerikan sebesar 83,6%.

Saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah pola ini mengungkapkan kelemahan fundamental dalam strategi Bitcoin perusahaan. Mungkin perusahaan-perusahaan ini tidak benar-benar memberikan eksposur Bitcoin yang "lebih aman" seperti yang diharapkan banyak investor. Alih-alih meredakan volatilitas, mereka tampaknya memperkuatnya empat kali lipat.

Bagi para penggemar kripto yang mengamati dari pinggir, ini mungkin hanya menjadi alasan lain untuk tetap dengan kepemilikan langsung daripada bertaruh pada proksi korporat. Mengapa menaiki empat rollercoaster ketika Anda bisa menaiki satu?

Adopsi perbendaharaan Bitcoin seharusnya menjadi sinyal bullish untuk pasar, tetapi jika perusahaan terus mengalami volatilitas sebesar ini, mungkin akan lebih sulit untuk meyakinkan korporasi lain untuk mengikuti jejak tersebut. Itu adalah sesuatu yang patut dipertimbangkan sebelum merayakan pengumuman pembelian Bitcoin korporat besar berikutnya.

Pasar kripto tidak pernah berhenti mengejutkan, dan fenomena rasio 1:4 ini hanyalah pengingat lain betapa muda dan tidak terduganya kelas aset ini.