ChargePoint Q2 2026 Earnings Call: Kebenaran yang Jujur

Realitas Cek

Saya baru saja mengikuti panggilan laporan keuangan lain dari ChargePoint, dan sungguh, apa yang dilakukan mereka menghindari kenyataan. Pendapatan mereka mencapai $99 juta - secara teknis "di puncak panduan" seperti yang diumumkan CEO Rick Wilmer dengan bangga, tetapi tetap turun 9% dibandingkan tahun lalu. Mari kita tidak menyembunyikan kenyataan: pasar pengisian EV sedang berjuang, dan jadwal ChargePoint untuk mencapai profitabilitas baru saja ditunda... lagi.

Mereka membanggakan margin kotor non-GAAP 33% mereka yang "tertinggi sejak go public," yang bagus, tetapi ketika mereka masih membakar uang, margin tersebut tidak benar-benar menyelamatkan hari. Uang tunai yang tersedia adalah $195 juta, sedikit turun dari $196 juta kuartal lalu - sebuah kemenangan kecil yang mereka rayakan terlalu berlebihan.

Masalah di Amerika Utara

Pasar EV AS sedang dalam kekacauan. Pertumbuhan penjualan EV melambat menjadi hanya 3% tahun ke tahun, dan dengan kredit pajak yang akan berakhir, keadaan bisa menjadi lebih buruk. Wilmer mengakui bahwa faktor-faktor ini telah "berubah menjadi penundaan untuk proyek-proyek besar" yang telah mereka menangkan. Perhatikan dia menekankan "tidak ada pembatalan proyek" - istilah klasik eksekutif untuk "mereka belum resmi mati, tetapi jangan terlalu berharap."

Garis waktu breakeven EBITDA? Didorong "melebihi tahun ini." Terjemahan: Kami tidak tahu kapan kami akan benar-benar menghasilkan uang.

Eropa: Harapan Baru

Ini menunjukkan betapa cepatnya manajemen beralih untuk membahas Eropa. Wilmer menggambarkan kondisi Eropa sebagai "terlihat lebih baik saat ini dibandingkan dengan di Amerika Utara" - itu adalah bahasa korporat untuk "kami sedang tertekan di pasar utama kami." Mereka mengandalkan pertumbuhan penjualan EV tahun ke tahun sebesar 26% di Eropa untuk menyelamatkan mereka, meluncurkan produk baru yang khusus untuk pasar tersebut.

Realitas Inventaris

Meskipun ada banyak pembicaraan tentang "mengelola inventaris," inventaris mereka tetap di $212 juta - praktis tidak berubah. Mereka terus berjanji akan ada "pengurangan bertahap" yang tampaknya tidak pernah terwujud. Saya sudah mendengar lagu ini sebelumnya.

Kemitraan Strategis: Rakit Hidup Eaton

Kemitraan dengan Eaton tampaknya menjadi taruhan besar mereka. Mereka meluncurkan produk co-branded dan memperluas jangkauan saluran. Ini adalah langkah cerdas, tetapi saya bertanya-tanya apakah ini terlalu sedikit, terlambat di pasar yang menantang ini. "Lini ekspres" baru mereka dari solusi pengisian daya DC terdengar menjanjikan tetapi belum menghasilkan pendapatan yang berarti.

Pembakaran Kas: Kebenaran yang Tidak Nyaman

CFO Manzi Katani membahas tentang "pengurangan pembakaran kas yang signifikan" - hanya membakar $2 juta pada kuartal ini dibandingkan dengan $49 juta di Q2 tahun lalu. Itu benar-benar mengesankan, tetapi mereka masih membakar kas sementara industri berkonsolidasi di sekitar mereka.

Konsolidasi Industri

Ketika ditanya langsung tentang konsolidasi, Wilmer dengan misterius mengatakan, "sepertinya cukup aktif" dan "ada banyak percakapan menarik yang sedang berlangsung." Membaca di antara baris: pemain kecil sangat putus asa, dan ChargePoint mungkin sedang mencari tawaran - atau bisa menjadi target mereka sendiri.

Pandangan Q3: Lebih Banyak Rasa Sakit di Depan

Panduan mereka sebesar $90-100 juta untuk kuartal depan menunjukkan bahwa mereka tidak mengharapkan pemulihan yang ajaib. Lonjakan pengeluaran R&D sementara akan terus berlanjut hingga Q3, yang semakin menunda profitabilitas.

Pasar infrastruktur pengisian EV tidak mati, tetapi pasti sedang mengalami masa remaja yang menyakitkan. ChargePoint memiliki skala dan kemitraan untuk berpotensi melewati badai, tetapi kesabaran investor mungkin akan habis sebelum mereka mencapai tonggak profitabilitas yang sulit dicapai itu.