USDe Meningkat ke Posisi Ketiga dalam Peringkat Stablecoin

USDe telah melesat ke posisi ketiga di pasar stablecoin. Sangat mengesankan. Kapitalisasi pasarnya kini melebihi $12,4 miliar, melewati DAI dan USDS. Pertumbuhan pasokan sebesar 42% hanya dalam sebulan. Hanya USDT dan USDC yang masih menduduki posisi teratas.

Protokol Ethena semakin mendekati implementasi "fee switch"-nya. Sudah menunggu ini. Saklar ini akan mengubah ENA dari token pemerintahan sederhana menjadi sesuatu yang benar-benar membayar pemegangnya. Mekanisme ini disetujui pada bulan November. Ini memungkinkan pemegang ENA untuk mendapatkan bagian dari pendapatan protokol setelah pencapaian tertentu terjadi.

Mereka sudah mencapai dua tonggak. Pasokan USDe melampaui $6 miliar. Pendapatan kumulatif protokol mencapai $250 juta. Hanya satu hal yang tersisa - terdaftar di empat dari lima bursa derivatif teratas berdasarkan volume. Guy Young, sang pendiri, tampaknya sangat terfokus untuk mewujudkannya.

USDe bukanlah stablecoin biasa. Tidak ada cadangan bank di sini. Sebagai gantinya, ia menggunakan pendekatan delta-netral. Agak menarik. Alih-alih didukung dengan uang tunai atau Treasury, ia menciptakan posisi pendek di bursa untuk melindungi simpanan. Menciptakan bantalan terhadap kegilaan pasar.

Pendekatan aneh ini telah menjadi populer. Pengguna DeFi menyukai sumber hasil baru, terutama setelah regulasi stablecoin AS diterapkan. Namun, tidak semua orang yakin. S&P Global memberikan skor risiko yang lebih tinggi untuk USDe. Mereka tidak menyukai ketergantungan pada derivatif. Chaos Labs juga mengangkat alis - sesuatu tentang risiko rehypothecation dan masalah likuiditas jika suku bunga pendanaan melambung.

Pertumbuhan ini terkait dengan integrasi DeFi. Aave. Pendle. Koneksi ini memungkinkan peminjaman rekursif yang meningkatkan imbal hasil. Pengguna dapat menyetor, meminjam, dan mengalihkan kembali. Berulang kali. Hasil terakumulasi di berbagai lapisan DeFi.

Ini menciptakan semacam efek roda terbang. Institusi besar terjun. Pedagang ritel juga. Semua orang ingin dolar on-chain yang stabil dengan pembayaran yang didanai oleh derivatif tersebut. Belum sepenuhnya jelas apakah ini akan bertahan, tetapi untuk saat ini, USDe telah menjadi pemain utama di dunia stablecoin.