Trump Membuat Sejarah Pasar Saham: Presiden Pertama dalam 75 Tahun yang Mengatasi Penurunan Agustus

Dalam tahun-tahun saya mengikuti pasar, saya belum pernah melihat sesuatu yang seperti ini. Trump baru saja melakukan sesuatu yang belum pernah terjadi sebelumnya - memutuskan rekor kekalahan 75 tahun bagi presiden masa jabatan kedua di bulan Agustus pasca pemilihan. Sementara enam presiden sebelumnya menyaksikan pasar merosot selama bulan tertentu ini, masa kepemimpinan Trump melihat S&P 500 naik sebesar 1,9%.

Saya harus mengakui, ini melanggar setiap pola yang telah saya amati. Pasar telah melonjak akhir-akhir ini, dengan S&P 500, Dow Jones, dan Nasdaq semuanya mencapai rekor tertinggi. Investor tampaknya sangat senang tentang kemungkinan pemotongan suku bunga Fed yang akan datang dalam waktu kurang dari dua minggu. Dan sejujurnya, siapa yang bisa menyalahkan mereka? Suku bunga yang lebih rendah seperti bahan bakar roket untuk pinjaman korporat, pengeluaran inovasi, dan aktivitas M&A.

Tapi penghasil uang yang sebenarnya saat ini? Kegilaan AI. Menurut beberapa perkiraan, kecerdasan buatan dapat menyuntikkan sejumlah $15,7 triliun ke dalam PDB global pada tahun 2030. Raksasa teknologi "Magnificent Seven" mengucurkan sejumlah besar uang ke pusat data AI, dan Wall Street menyukainya seperti permen.

Kebijakan tarif kontroversial Trump mungkin juga memudar sebagai kekhawatiran. Setelah mengguncang pasar lebih awal tahun ini (ingat penurunan tajam dua hari yang mengerikan itu - penurunan kelima tersteep sejak 1950?), para investor tampaknya melihat melewati ketidakpastian perdagangan yang mendefinisikan sebagian dari kepresidenannya.

Tapi sabar dulu. Saya belum merayakan, dan Anda juga tidak seharusnya. Dua awan badai besar mengancam reli ini:

Pertama, saham sangat mahal. Rasio P/E Shiller baru saja mencapai 39 - itu adalah pasar bullish termahal ketiga dalam 154 tahun data! Setiap kali rasio ini melebihi 30 selama beberapa bulan, kita akhirnya melihat penurunan lebih dari 20% di indeks-indeks utama. Setiap. Kali.

Kedua, tarif tersebut mungkin akan kembali menghantui kita. Ingat tarif China yang diterapkan Trump pada masa jabatannya yang pertama? Mereka tidak membedakan antara tarif output dan input, dan ekonom di Fed New York telah memperingatkan bahwa pendekatan ini bisa memicu kembali inflasi. Dengan pasar kerja yang sudah melemah, kita sedang menghadapi skenario mimpi buruk stagflasi.

Sejarah menunjukkan bahwa saham menang dalam jangka panjang - setiap periode 20 tahun sejak 1900 telah memberikan hasil positif. Pasar bullish juga biasanya bertahan 3,5 kali lebih lama daripada pasar bearish. Namun, saya telah belajar dari pengalaman bahwa mengabaikan tanda peringatan seperti valuasi ekstrim saat ini adalah resep untuk bencana.

Apakah kinerja pasar Trump yang melawan arus di bulan Agustus akan menandakan lebih banyak rekor di depan? Atau apakah kita bersiap-siap untuk koreksi yang epik? Bagaimanapun, saya akan tetap waspada dan memperhatikan angin sakal ini dengan seksama.