Reverse Stock Split yang Paling Ditunggu di Wall Street 2025: Perubahan Strategis Lucid Group

Poin Utama

• Pemecahan saham memungkinkan perusahaan publik untuk secara strategis menyesuaikan harga saham dan jumlah saham yang beredar dengan faktor yang identik, tanpa mempengaruhi kapitalisasi pasar.
• Secara historis, sedikit perusahaan yang melakukan pemecahan saham terbalik mencapai kesuksesan jangka panjang, dengan Booking Holdings dan Sirius XM sebagai pengecualian yang terkenal.
• Lucid Group telah menerapkan pemecahan saham terbalik 1-untuk-10 di tengah tantangan produksi, gangguan rantai pasokan, dan kerugian finansial yang signifikan
• Meskipun memiliki aset likuid senilai $2,8 miliar, Lucid menghadapi hambatan operasional fundamental yang tidak dapat diselesaikan hanya dengan penyesuaian harga saham.

Sementara kecerdasan buatan telah mendominasi percakapan pasar sebagai katalis inovasi utama, pemecahan saham di perusahaan-perusahaan profil tinggi juga telah secara signifikan berkontribusi pada momentum pasar dalam beberapa tahun terakhir. Bagi investor yang melacak perkembangan pasar struktural, memahami mekanisme dan implikasi dari tindakan korporasi ini memberikan wawasan berharga tentang strategi perusahaan dan potensi peluang investasi.

Pemisahan saham berfungsi sebagai instrumen keuangan yang memungkinkan entitas yang diperdagangkan secara publik untuk menyesuaikan harga saham dan jumlah saham yang beredar secara proporsional. Penyesuaian ini tetap bersifat kosmetik, karena tidak mengubah penilaian fundamental perusahaan maupun mempengaruhi metrik kinerja operasionalnya.

Kisah Sukses Langka di Balik Pemecahan Saham Terbalik

Investor biasanya memandang pemisahan saham terbalik dengan skeptis karena masalah kinerja yang mendasari yang biasanya memerlukan tindakan semacam itu. Perusahaan yang menerapkan pemisahan terbalik sering menghadapi penurunan harga saham yang berasal dari tantangan operasional dan kekhawatiran profitabilitas. Namun, beberapa kasus menunjukkan bahwa pemisahan terbalik kadang-kadang dapat mendahului kebangkitan yang luar biasa.

Mungkin pemecahan terbalik yang paling sukses dalam sejarah pasar modern adalah milik Booking Holdings. Setelah runtuhnya gelembung dot-com, Booking ( yang saat itu beroperasi sebagai Priceline) mendapati dirinya berjuang dengan harga saham yang mendekati $1—ambang minimum untuk kelangsungan pencatatan di Nasdaq. Perusahaan tersebut melaksanakan pemecahan terbalik 1-untuk-6 pada bulan Juni 2023. Kinerja selanjutnya luar biasa, dengan saham meningkat lebih dari 22.000% sejak pelaksanaan.

Baru-baru ini, penyedia radio satelit Sirius XM Holdings menyelesaikan pemecahan saham terbalik 1-untuk-10 pada September 2024. Tidak seperti banyak pemecahan terbalik yang dipicu oleh kekhawatiran persyaratan pencatatan, Sirius XM secara strategis meningkatkan harga sahamnya untuk menarik investor institusi yang biasanya menghindari sekuritas sub-$5 . Sebagai salah satu dari sedikit monopoli hukum yang diperdagangkan secara publik di Amerika, Sirius XM menempati posisi pasar yang unik yang mendukung tindakan perusahaan ini.

Lucid Group kini bertujuan untuk bergabung dengan kategori perusahaan eksklusif ini yang telah berhasil memanfaatkan pemisahan terbalik untuk memposisikan kembali diri mereka di pasar.

Pada 21 Agustus, Lucid mengumumkan rencana untuk melaksanakan pemecahan terbalik 1-untuk-10, mengkonsolidasikan lebih dari 3 miliar saham yang beredar menjadi sekitar 307,3 juta. Setelah penyelesaian pada 2 September, harga saham Lucid disesuaikan dari $1,98 per saham (harga penutupan pada 29 Agustus0192837465656574839201 menjadi $19,80.

Secara teori, Lucid tampak secara strategis diposisikan untuk memantapkan dirinya sebagai produsen EV mewah terkemuka. Dengan Tesla memfokuskan sumber daya pada produksi massal Model 3 yang lebih terjangkau daripada Model S yang mewah, sedan Air Lucid memiliki peluang potensial untuk merebut kepemimpinan di segmen EV premium.

Sayangnya, beberapa hambatan telah sangat mempengaruhi kinerja pasar Lucid, dengan sahamnya menurun hampir 97% dari puncaknya pada tahun 2021.

Tantangan Fundamental Di Luar Mekanika Harga Saham

Sementara harga saham nominal yang tinggi di dekat ) mungkin sementara menarik investasi institusional, penyesuaian kosmetik ini gagal mengatasi tantangan operasional dan pasar yang mendasar yang dihadapi Lucid.

Dari perspektif makroekonomi, antusiasme konsumen terhadap kendaraan listrik telah terlihat mereda. Keterbatasan ketersediaan infrastruktur pengisian daya yang dikombinasikan dengan rencana penghentian kredit regulasi otomotif melalui "Undang-Undang Besar dan Indah" Presiden Trump pada akhir Oktober secara kolektif telah menurunkan permintaan untuk EV generasi berikutnya di semua segmen pasar.

Batasan infrastruktur ini, yang diperparah oleh gangguan rantai pasokan yang persisten $20 beberapa berasal dari pandemi COVID-19 (, telah memaksa Lucid untuk secara berulang kali merevisi perkiraan produksi ke bawah.

Saat Lucid pertama kali go public, manajemen memperkirakan 90.000 unit produksi pada tahun 2024. Perusahaan sejak itu secara drastis mengurangi proyeksi ini menjadi hanya 9.000 EV untuk tahun 2024. Melihat ke depan ke tahun 2025, Lucid telah lebih lanjut menyesuaikan ekspektasi produksi menjadi antara 18.000 dan 20.000 kendaraan, turun dari panduan sebelumnya sebesar 20.000 unit. Revisi yang berulang ini menunjukkan tantangan signifikan dalam meningkatkan operasi manufaktur dan memenuhi target produksi yang telah ditetapkan.

Penundaan pengembangan produk semakin memperumit posisi pasar Lucid. Model kedua perusahaan, SUV Gravity, menghadapi perpanjangan waktu yang signifikan. Awalnya dijadwalkan untuk diperkenalkan di pasar pada tahun 2024, pengiriman Gravity baru dimulai pada akhir April 2025. Kendala rantai pasokan yang terus-menerus dan masalah pengendalian kualitas telah menghambat upaya peningkatan produksi untuk lini produk penting ini.

Mungkin yang paling mengkhawatirkan bagi para investor adalah keberlanjutan model bisnis Lucid yang belum terbukti. Sementara sebagian besar produsen kendaraan listrik—termasuk divisi EV dari produsen mobil lama—berjuang dengan profitabilitas, Lucid menghadapi tantangan keuangan yang sangat akut. Perusahaan ini masih jauh dari mencapai ekonomi unit positif pada kendaraannya, yang merupakan kerentanan strategis yang kritis.

K cushion finansial untuk Lucid mencakup sekitar $2,8 miliar dalam bentuk kas, setara kas, dan investasi jangka pendek yang digabungkan pada Juni 2025, bersama dengan dukungan dari penyokong finansial terbesarnya, Dana Investasi Publik Arab Saudi. Meskipun sumber daya ini mengurangi kekhawatiran likuiditas jangka pendek, trajektori finansial perusahaan tetap bermasalah—dengan kerugian lebih dari $1,5 miliar selama paruh pertama 2025, pembakaran kas operasional sebesar $1,26 miliar selama enam bulan, dan kerugian kumulatif melebihi $13,8 miliar sejak didirikan.

Hari ini babak baru dimulai untuk Lucid Group saat perdagangan dimulai dengan struktur harga saham yang disesuaikan. Pertanyaan mendasar tetap: Apakah penyesuaian teknis ini akan menandai bab terakhir dalam perjalanan perusahaan Lucid, atau bisa jadi ini merupakan awal dari kisah kebangkitan yang luar biasa?