Uji Howey: Pandangan kritis saya tentang alat favorit SEC

Saya selalu menemukan menarik bagaimana tes hukum yang sudah hampir berusia 80 tahun terus menentukan aturan di dunia kripto. Tes Howey yang terkenal, peninggalan tahun 1946, telah menjadi senjata favorit para regulator Amerika untuk membuat kita percaya bahwa mereka benar-benar memahami ruang kita.

Apa itu tes yang sudah usang ini?

Tes Howey konon adalah metode ajaib untuk menentukan apakah suatu investasi adalah "sekuritas". Berikut adalah kriteria konyol mereka:

1. Investasi uang: Kamu menaruh uangmu dalam sebuah proyek
2. Perusahaan bersama: Uangmu bergabung dengan uang merpati lainnya
3. Menunggu keuntungan: Kamu jelas berharap untuk mendapatkan uang
4. Usaha orang lain: Itu bukan kamu yang melakukan pekerjaan

Sejujurnya, dengan kriteria yang kabur ini, saya hampir bisa menganggap langganan gym saya sebagai instrumen keuangan!

Bagaimana SEC Menghancurkan Crypto Kita

Para birokrat ini menggunakan tes usang ini sebagai pedang Damokles di atas proyek crypto kami:

1. Investasi uang: "Apakah Anda membeli token? Aha! Kriteria pertama terpenuhi!"
2. Perusahaan bersama: ICO adalah target favorit mereka - sudah tentu, kita membiayai proyek secara kolektif
3. Menunggu keuntungan: Seolah-olah seseorang membeli kripto tanpa berharap harganya naik...
4. Usaha orang lain: Jika sekelompok pengembang bekerja pada proyek, SEC berteriak "SECURITY!" segera

Yang paling buruk? Mereka menerapkan aturan ini secara sepenuhnya sewenang-wenang. Bitcoin secara ajaib lolos dari definisi mereka karena "terdesentralisasi", tetapi proyek-proyek inovatif lainnya dihancurkan.

Saya melihat permainan kecil mereka: mereka ingin dengan segala cara mempertahankan kontrol atas ruang keuangan baru ini yang dapat mengancam kekuasaan mereka. Sementara itu, para inovator sejati harus menghabiskan banyak uang untuk pengacara alih-alih mengembangkan teknologi.

Tes Howey hanyalah palu tua yang tidak cocok yang mereka gunakan untuk memukul semua yang terlihat seperti paku crypto. Dalam dunia yang berkembang pesat, berpegang pada yurisprudensi dari zaman ketika televisi masih menjadi hal baru terasa absurd.

Dan sementara kita berjuang dengan definisi-definisi kuno ini, negara-negara lain maju dan menciptakan kerangka regulasi yang sesuai untuk abad ke-21.