Panduan Utama untuk Kontrak Perpetual: Memahami Model Berbasis U vs Berbasis Mata Uang dan Manajemen Risiko

Apa itu Perdagangan Kontrak?

Perdagangan Kontrak adalah metode perdagangan derivatif di pasar cryptocurrency yang memungkinkan investor untuk berpartisipasi melalui posisi panjang dan pendek dengan leverage. Pendekatan perdagangan ini memungkinkan trader untuk memperbesar keuntungan selama peningkatan harga dan menghasilkan pengembalian selama penurunan pasar. Dengan menerapkan leverage, investor dapat terlibat dengan pergerakan pasar yang lebih besar dengan menggunakan modal yang relatif kecil.

Karena desain spesifik dari mekanisme perdagangan kontrak, harga cryptocurrency di pasar kontrak biasanya berbeda dari harga perdagangan spot. Perbedaan harga ini adalah karakteristik normal dari pasar derivatif. Selama periode volatilitas pasar yang ekstrem, perbedaan harga ini dapat berkembang secara signifikan, menyoroti pentingnya penilaian risiko yang menyeluruh saat terlibat dalam perdagangan kontrak.

Mekanisme Inti Perdagangan Kontrak

Prinsip dasar di balik perdagangan kontrak melibatkan investor meminjam mata uang fiat atau cryptocurrency untuk membeli atau menjual aset digital pada harga tertentu di titik waktu yang telah ditentukan.

Untuk mengilustrasikan dengan sebuah contoh: Seorang investor memiliki 100 USDT dan memperkirakan harga Bitcoin akan naik dari 100 menjadi 200 dalam satu hari. Investor tersebut dapat meminjam tambahan 900 USDT dari platform perdagangan, menggunakan total 1.000 USDT untuk membeli 10 Bitcoin, dan menjualnya ketika harga mencapai 200. Setelah penjualan, investor akan memiliki 2.000 USDT, dan setelah membayar kembali pinjaman 900 USDT, akan mendapatkan keuntungan sebesar 1.000 USDT.

Seandainya investor hanya menggunakan modal asli 100 USDT, keuntungan akan terbatas pada 100 USDT. Dalam skenario ini, investor menggunakan leverage 10x, yang menghasilkan peningkatan keuntungan sepuluh kali lipat dengan mengambil posisi beli pada Bitcoin.

Dalam lingkungan perdagangan yang sebenarnya, bursa tidak meminjamkan uang secara fisik tetapi menggunakan metode perhitungan untuk secara jelas menampilkan kelipatan leverage dan skenario potensi keuntungan/kerugian, sehingga sistem menjadi lebih mudah diakses oleh para trader.

Memahami Risiko Perdagangan Kontrak

Sementara contoh sebelumnya menunjukkan bagaimana prediksi harga yang sukses dengan leverage dapat menggandakan keuntungan, pergerakan pasar yang merugikan dapat mengakibatkan kerugian yang proporsional atau likuidasi total.

Melanjutkan contoh kita: Investor dengan 100 USDT mengambil posisi terlever pada Bitcoin dengan harga 100, meminjam 900 USDT untuk membeli 10 Bitcoin. Jika harga Bitcoin turun menjadi 95, nilai kepemilikan investor turun menjadi 950 USDT. Jika investor memutuskan untuk memotong kerugian pada titik ini, setelah membayar kembali pinjaman 900 USDT, mereka hanya akan menyimpan 50 USDT—kerugian modal sebesar 50%.

Jika investor menolak untuk menerima kerugian ini dan harga Bitcoin terus jatuh ke 90, posisi mereka akan bernilai tepat 900 USDT. Pada ambang batas kritis ini, platform pinjaman akan memulai likuidasi paksa untuk memulihkan pinjaman 900 USDT, meninggalkan investor dengan tidak ada. Skenario ini mewakili apa yang biasa disebut trader sebagai likuidasi atau panggilan margin.

Pada dasarnya, perdagangan kontrak memperbesar baik potensi keuntungan maupun kerugian secara proporsional terhadap penggunaan leverage. Ketika pergerakan pasar sejalan dengan analisis Anda, perdagangan kontrak meningkatkan imbal hasil; ketika bertentangan dengan posisi Anda, itu memperbesar kerugian dan dapat mengakibatkan penghabisan modal secara total.

Keuntungan dan Kerugian Perdagangan Kontrak

Keuntungan Perdagangan Kontrak

Efisiensi Modal yang Ditingkatkan: Perdagangan kontrak menggunakan leverage untuk memungkinkan trader mengendalikan posisi yang lebih besar dengan modal terbatas. Ini menciptakan peluang untuk menghasilkan keuntungan yang signifikan ketika tren pasar sejalan dengan strategi perdagangan, meningkatkan pemanfaatan modal dan potensi pertumbuhan.

Potensi Keuntungan Bi-Directional: Perdagangan kontrak memungkinkan penciptaan keuntungan di pasar yang sedang naik maupun turun melalui posisi panjang dan pendek. Shorting memungkinkan trader untuk memanfaatkan pergerakan harga turun dengan menjual kontrak pada harga yang lebih tinggi dan membelinya kembali pada level yang lebih rendah.

Kemampuan Manajemen Risiko Lanjutan: Trader berpengalaman dan institusi dapat menerapkan strategi lindung nilai yang canggih, seperti membuka posisi pendek dengan leverage moderat untuk mengimbangi risiko sambil mempertahankan kepemilikan spot yang substansial. Pendekatan seimbang ini memberikan perlindungan dalam berbagai skenario pasar—jika harga naik, keuntungan spot mengimbangi kerugian kontrak; jika harga turun, keuntungan kontrak mengurangi kerugian spot.

Kerugian Perdagangan Kontrak

Risiko Likuidasi: Karakteristik leverage tinggi dari perdagangan kontrak secara signifikan meningkatkan potensi kerugian. Pergerakan pasar yang merugikan dapat menyebabkan pengurangan modal yang substansial atau likuidasi total posisi.

Persyaratan Pengetahuan: Perdagangan kontrak yang sukses membutuhkan pemahaman pasar yang solid dan kemampuan analitis. Trader yang kurang memiliki pengetahuan dan pengalaman yang tepat mungkin akan menghadapi tingkat risiko yang lebih tinggi dan hasil yang tidak menguntungkan.

Klasifikasi Transaksi Kontrak

Transaksi kontrak dapat dikategorikan berdasarkan waktu pengiriman sebagai kontrak pengiriman atau kontrak perpetual.

Berdasarkan unit harga, kontrak diklasifikasikan sebagai kontrak berbasis U atau kontrak berbasis mata uang.

Mari kita periksa setiap jenis secara rinci:

Kontrak Pengiriman

Kontrak pengiriman, juga dikenal sebagai kontrak berjangka, memiliki tanggal kedaluwarsa yang ditentukan. Dengan instrumen ini, investor berkomitmen untuk mengirimkan jumlah aset yang ditentukan pada tanggal masa depan tertentu. Tanggal pengiriman sudah ditentukan, dan pemegang kontrak harus memenuhi kewajiban pengiriman mereka sesuai dengan ketentuan kontrak pada tanggal ini.

Pengiriman mewakili likuidasi posisi pinjaman investor. Terlepas dari status untung atau rugi, sistem secara seragam menutup dan menyelesaikan posisi pada waktu yang disepakati.

Selama era perdagangan kontrak cryptocurrency yang awal sekitar tahun 2017, sebagian besar bursa hanya menawarkan kontrak pengiriman, yang dikategorikan sebagai kontrak mingguan, bulanan, atau kuartalan dengan penyelesaian yang terjadi pada Jumat sore, akhir bulan, atau akhir kuartal masing-masing. Setelah BitMex memperkenalkan dan berhasil membangun kontrak abadi, instrumen ini secara bertahap menjadi produk derivatif cryptocurrency yang dominan.

Kontrak Perpetual

Kontrak perpetual beroperasi tanpa tanggal kedaluwarsa dan juga disebut sebagai kontrak forward perpetual. Instrumen ini memungkinkan investor untuk mempertahankan posisi tanpa batas waktu dan menentukan sendiri waktu penutupan posisi mereka, menawarkan fleksibilitas perdagangan yang lebih baik tanpa khawatir tentang kedaluwarsa.

Tidak seperti kontrak pengiriman, kontrak abadi mencakup tingkat pendanaan untuk menjaga keselarasan harga dengan aset yang mendasarinya. Tingkat pendanaan dapat dipahami sebagai bunga yang dibayarkan untuk meminjam dari bursa untuk pendirian dan pemeliharaan posisi.

Saat ini, kontrak berjangka abadi merupakan produk derivatif cryptocurrency arus utama. Platform perdagangan utama menunjukkan volume kontrak berjangka Bitcoin melebihi volume kontrak pengiriman kuartalan lebih dari 200 kali.

Kontrak Berbasis U

Kontrak berbasis U memanfaatkan stablecoin ( biasanya USDT) sebagai unit akuntansi. Dalam kontrak ini, nilai dihitung dalam istilah dolar, dengan setiap kontrak mewakili nilai USD tertentu. Struktur ini memungkinkan investor untuk mengevaluasi nilai kontrak dan risiko dengan lebih intuitif dan berpartisipasi di pasar cryptocurrency menggunakan USDT tanpa pembelian cryptocurrency langsung dan risiko penurunan harga yang terkait—menjadikannya sangat cocok untuk pemula dalam perdagangan kontrak.

USDT tetap merupakan mata uang utama untuk kontrak yang dinyatakan dalam U. Beberapa platform telah memperkenalkan kontrak yang dinyatakan dalam USDC, meskipun kedalaman perdagangan mereka tetap jauh lebih rendah dibandingkan kontrak USDT. Di platform perdagangan besar, volume perdagangan kontrak perpetual BTCUSDT biasanya melebihi volume kontrak perpetual BTCUSDC sekitar 200 kali.

Kontrak Berdasarkan Mata Uang

Kontrak berbasis mata uang menggunakan cryptocurrency sebagai unit akuntansi. Dalam instrumen ini, nilai kontrak dihitung dalam istilah cryptocurrency, dengan setiap kontrak mewakili jumlah Bitcoin atau cryptocurrency alternatif tertentu. Struktur ini memungkinkan investor untuk berpartisipasi secara langsung menggunakan cryptocurrency tanpa mengonversi ke stablecoin, mempertahankan eksposur terhadap potensi apresiasi harga cryptocurrency.

Kontrak berbasis mata uang terkadang disebut sebagai kontrak invers di beberapa platform perdagangan.

Cara Menghindari Likuidasi

Manajemen Leverage: Probabilitas likuidasi berhubungan langsung dengan besaran leverage. Leverage yang lebih tinggi meningkatkan risiko likuidasi secara proporsional. Pada leverage 10x, pergerakan harga yang merugikan sebesar 10% memicu likuidasi; pada leverage 100x, bahkan pergerakan 1% yang merugikan dapat melikuidasi posisi.

Implementasi Stop-Loss: Menetapkan level harga stop-loss merupakan alat manajemen risiko yang efektif. Mekanisme ini secara otomatis menutup posisi dan membatasi kerugian ketika kinerja kontrak mencapai ambang batas yang telah ditentukan, mencegah erosi modal lebih lanjut atau likuidasi total.

Istilah Umum dalam Perdagangan Kontrak

Istilah-istilah berikut sering muncul dalam diskusi perdagangan kontrak:

Kontrak Berjangka: Sering disingkat sebagai "Kontrak" atau "Berjangka." Perhatikan pentingnya bentuk jamak—"Berjangka" merujuk khusus pada instrumen keuangan, sementara "Berjangka" hanya menunjukkan titik waktu.

Swap: Istilah ini umum digunakan oleh bursa Eropa dan Amerika serta umum di pasar valuta asing. Meskipun Swap dan Futures memiliki definisi yang berbeda dalam perdagangan forex tradisional, platform cryptocurrency sering menggunakan istilah ini secara bergantian.

Derivatif: Istilah yang lebih luas ini mencakup instrumen keuangan yang nilainya berasal dari aset yang mendasarinya. Sementara perdagangan kontrak termasuk dalam derivatif, istilah ini juga mencakup opsi, ETF, indeks, dan produk lainnya. Untuk komunikasi yang tepat mengenai perdagangan kontrak, menggunakan "Derivatif" saja kurang spesifik.