Stablecoin Algoritmik di 2025: Kembalinya yang Sukses atau Hanya Tren Sementara?

Setelah periode turbulen dan kolaps yang dikenal, stablecoin algoritmik muncul kembali pada tahun 2025 dengan janji ketahanan yang lebih besar dan mekanisme yang lebih canggih untuk menjaga paritasnya. Namun keraguan tetap ada: akankah ini menjadi bab baru stabilitas untuk jenis aset ini atau hanya siklus janji lain yang akan kembali mengecewakan?

Dengan pencarian yang semakin meningkat untuk alternatif terdesentralisasi terhadap stablecoin terpusat (seperti USDT dan USDC), stablecoin algoritmik telah kembali menjadi perhatian para pengembang, investor, dan penggemar ekosistem crypto.

Dalam artikel ini, kita akan menjelajahi bagaimana stablecoin algoritmik bekerja, apa yang salah di masa lalu, dan proyek-proyek mana yang mencoba memperbaiki kesalahan tersebut untuk mendapatkan kepercayaan pasar.

Apa itu stablecoin algoritmik?

Stablecoin algoritmik adalah cryptocurrency yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil, biasanya terikat pada dolar, tanpa memiliki cadangan nyata ( seperti dolar atau sekuritas) sebagai jaminan. Sebagai gantinya, mereka menggunakan algoritma dan kontrak pintar untuk secara otomatis mengatur penawaran dan permintaan token dengan tujuan menjaga paritasnya (biasanya 1$).

Penyesuaian otomatis ini berfungsi dengan cara yang mirip dengan kebijakan moneter terdesentralisasi. Jika harga stablecoin melebihi 1$, token baru diterbitkan untuk mengurangi harga. Jika harga turun, token ditarik dari peredaran, meningkatkan kelangkaannya.

Konsepnya elegan secara teori: stabilitas tanpa bergantung pada institusi pusat. Namun, seperti yang ditunjukkan oleh sejarah, praktiknya bisa jauh lebih menantang.

Pelajaran sejarah: kegagalan signifikan

Contoh kegagalan yang paling dikenal adalah TerraUSD (UST), dari blockchain Terra, pada tahun 2022. Token ini terikat pada dolar melalui mekanisme yang melibatkan penghancuran dan penerbitan bersama dengan token LUNA. Ketika kepercayaan terhadap model ini runtuh, para investor mulai menjual secara masif, menyebabkan kolaps pada kedua aset tersebut.

Efek "domino" ini mengungkapkan kerentanan terbesar dari stablecoin algoritmik: ketergantungan pada kepercayaan kolektif terhadap fungsi algoritma. Begitu kepercayaan ini rusak, mekanisme stabilitas dapat terjerumus, memperburuk devaluasi token.

Proyek-proyek kecil lainnya juga gagal, seperti Basis dan Empty Set Dollar, yang tidak berhasil mempertahankan stabilitas jangka panjang mereka. Secara umum, kurangnya mekanisme anti-fragile untuk skenario ekstrem telah menjadi titik kritis dalam sistem-sistem ini.

Evolusi teknis di 2025

Dengan pelajaran dari masa lalu, proyek-proyek saat ini mengadopsi pendekatan yang lebih konservatif dan realistis. Menurut data pasar, sektor stablecoin algoritmik telah tumbuh sekitar 30% per tahun sejak 2021, melampaui tingkat pertumbuhan stablecoin tradisional.

Salah satu perubahan utama adalah termasuknya cadangan parsial dalam aset nyata, menciptakan model hibrida. Artinya, meskipun dasar pengendalian harga tetap algoritmik, ada kolateral nyata yang membantu menahan devaluasi mendadak.

Aspek fundamental lainnya adalah transparansi: protokol baru menawarkan auditabilitas yang lebih besar secara real-time, kontrak pintar dengan logika terbuka dan dokumentasi yang jelas tentang risiko yang terlibat. Komunikasi langsung ini dengan para investor telah menjadi penting untuk membangun kembali kepercayaan.

Selain itu, telah muncul mekanisme kontrol penawaran dinamis, yang tidak hanya didasarkan pada penerbitan atau penghancuran langsung, tetapi juga pada lelang, penerbitan utang internal, atau penggunaan derivatif on-chain.

Arsitektur teknis yang muncul

Pada tahun 2025, sekitar 73% dari stablecoin algoritmik menggunakan model token ganda, meningkatkan ketahanan mereka selama volatilitas pasar. Model-model ini memisahkan fungsi stabilitas dan fungsi penyerapan volatilitas antara dua token yang berbeda, menciptakan sistem yang lebih kuat.

Platform trading digital yang paling maju telah mulai mengintegrasikan generasi baru stablecoin algoritmik ini, mengakui peningkatan dalam desain dan stabilitasnya. Pengguna platform ini kini memiliki akses ke pasangan trading dengan likuiditas signifikan yang mencakup stablecoin yang diperbarui ini.

Proyek unggulan di ekosistem saat ini

Di antara nama-nama yang menonjol saat ini, beberapa proyek telah mengadopsi proposal inovatif:

• Frax: Salah satu model paling hibrida di pasar, menggabungkan cadangan nyata dengan bagian algoritmik. Frax telah melewati berbagai fase pasar dengan baik dan berusaha menjaga stabilitasnya tanpa bergantung secara eksklusif pada total jaminan.

• Ethena (USDe): Baru-baru ini dibuat, USDe telah menarik perhatian karena mengadopsi instrumen lindung nilai dan derivatif terdesentralisasi untuk mempertahankan paritasnya. Modelnya bertujuan untuk melindungi diri dari guncangan pasar tanpa bergantung hanya pada likuidasi klasik.

• Gyroscope (GYD): Dalam tahap awal, menjanjikan model stabilitas dinamis, dengan keseimbangan antara pool terdesentralisasi dan parameter tata kelola yang dapat disesuaikan.

Masih terlalu awal untuk menyatakan apakah proyek-proyek ini akan tetap stabil di lingkungan yang sulit, tetapi menunjukkan evolusi yang signifikan dibandingkan dengan model sebelumnya.

Penting untuk dicatat bahwa presentasi singkat tentang proyek ini tidak merupakan rekomendasi investasi. Sebelum mengambil keputusan keuangan, perlu melakukan penelitian menyeluruh tentang setiap proyek.

Prospek pasar untuk stablecoin algoritmik

Minat terhadap jenis stablecoin ini tetap kuat karena alasan sederhana: desentralisasi total adalah proposal yang berharga. Dalam skenario regulasi yang semakin meningkat dan pengawasan lebih besar terhadap penerbit terpusat, proyek yang beroperasi tanpa bergantung pada entitas perantara semakin relevan.

Total pasar stablecoin telah mencapai sekitar $230 miliar pada tahun 2025, menurut data industri, dengan variasi algoritmik menarik proporsi yang semakin besar dari pasar ini. Perluasan ini mencerminkan baik penyempurnaan teknis dari protokol ini maupun permintaan yang terus-menerus untuk alternatif terdesentralisasi.

Namun, keberlanjutan model ini tergantung pada kemampuan teknis dan ekonomi untuk mendukung krisis likuiditas, peristiwa spekulatif, dan perubahan makroekonomi. Singkatnya: algoritma yang baik saja tidak cukup. Diperlukan untuk membangun ekosistem yang kuat, dengan likuiditas yang dalam, penggunaan praktis, dan komunikasi yang jelas.

Apakah stablecoin algoritmik memiliki masa depan?

Pada tahun 2025, stablecoin algoritmik mengalami momen evaluasi ulang. Mereka kembali dengan proposal yang lebih solid, menyadari kesalahan di masa lalu, tetapi masih menghadapi ketidakpercayaan dan tantangan untuk membuktikan diri dalam jangka panjang.

Jika mereka berhasil mempertahankan janji stabilitas tanpa sentralisasi, mereka bisa menjadi bagian kunci di masa depan keuangan terdesentralisasi. Untuk saat ini, mereka tetap menjadi taruhan dengan potensi, tetapi yang memerlukan kehati-hatian, studi, dan pemantauan konstan dari para investor yang lebih memperhatikan.

Platform trading yang paling canggih menawarkan alat untuk mengikuti perkembangan proyek-proyek ini, memungkinkan pengguna untuk tetap terinformasi tentang evolusi dan stabilitasnya secara real-time.

Apakah kamu sudah mengenal beberapa proyek yang telah kita bicarakan ini?