Permainan Rasio Jaminan: Keamanan Finansial atau Perangkap Digital?

Saya telah menyelami mekanika rasio kolateral akhir-akhir ini, dan biarkan saya memberi tahu Anda - ini bukan hanya metrik keuangan yang membosankan. Ini adalah darah kehidupan dari pemberian pinjaman baik di keuangan tradisional maupun kripto.

Pada dasarnya, rasio jaminan mengukur seberapa banyak jaminan yang telah Anda siapkan terhadap apa yang telah Anda pinjam. Cukup sederhana, bukan? Tapi di sinilah segalanya menjadi menarik - dan berpotensi berbahaya.

Semakin tinggi rasio Anda, semakin aman perasaan para pemberi pinjaman. Mereka duduk nyaman dengan aset Anda sementara Anda pergi dengan dana mereka. Rasio 2:1? Mereka akan tidur nyenyak. Tapi kita sebagai peminjam? Kita yang mengambil semua risiko!

Beberapa platform menetapkan rasio kolateral minimum yang sangat tinggi. Saya telah melihat persyaratan 150% atau bahkan 200% di pasar tertentu. Itu adalah perampokan jalanan yang disamarkan sebagai "manajemen risiko"! Sementara itu, protokol seperti Liquity membanggakan rasio minimum 110% mereka seolah-olah mereka melakukan kita suatu jasa besar.

Dari pengalaman saya, rasio ini seringkali merupakan batasan sewenang-wenang yang dirancang untuk menjauhkan pemain kecil dari permainan. Institusi keuangan besar menetapkan standar ini bukan untuk keamanan, tetapi untuk mempertahankan posisi mereka sebagai penjaga gerbang.

Apa yang tidak dibicarakan orang adalah bagaimana rasio ini berfluktuasi liar selama volatilitas pasar. Rasio 150% yang sempurna aman Anda dapat terjun ke wilayah likuidasi dalam hitungan menit saat terjadi keruntuhan pasar. Saya telah melihat teman-teman saya terkena likuidasi karena mereka tidak dapat menambah jaminan dengan cukup cepat saat harga merosot.

Industri ini suka menyebut ini "overcollateralization" seolah-olah itu adalah semacam fitur, bukan bug. "Taruh lebih banyak nilai daripada yang kamu pinjam - ini untuk keamanan!" Ya, keamanan untuk pemberi pinjaman, bukan untuk saya!

Pertanyaan serius: mengapa saya harus mengunci aset senilai $15,000 untuk meminjam $10,000? Matematika ini tidak masuk akal bagi siapa pun yang mencoba menggunakan sistem ini untuk kebutuhan keuangan yang sebenarnya daripada berspekulasi.

Kebenarannya adalah, rasio kolateral mencerminkan masalah kepercayaan fundamental dalam sistem keuangan kita. Rasio yang lebih tinggi sama dengan kepercayaan yang lebih rendah. Dan dalam crypto, di mana kepercayaan ditegakkan secara algoritmik, rasio ini mengungkapkan keterbatasan teknologi saat ini.

Saya tidak mengatakan bahwa kolateralizasi secara inheren buruk - itu diperlukan. Tetapi implementasi saat ini sangat condong untuk melindungi institusi sambil membebankan beban yang tidak adil kepada individu. Harus ada cara yang lebih baik.