Ketahanan Bitcoin vs. Perusahaan Perbendaharaan BTC: Rasio Siklus 1:4 yang Mengejutkan Muncul

Pasar cryptocurrency telah menyaksikan fenomena yang menarik: Bitcoin telah menunjukkan kekuatan yang luar biasa dibandingkan dengan perusahaan yang telah mengikutsertakannya dalam strategi kas mereka. Namun, gap antara aset digital ini dan perusahaan-perusahaan tersebut semakin jelas.

Dalam 10 minggu terakhir, saham Perusahaan Perbendaharaan Bitcoin (BTCTCs) telah mengalami penurunan tajam, kehilangan antara 50% dan 80% dari nilai mereka. Divergensi ini telah mengungkapkan pola yang tidak terduga, secara efektif menciptakan "rasio 1:4" dalam perilaku siklus.

12 Mini-Kemunduran dalam 18 Bulan

Selama satu setengah tahun terakhir, aksi harga Bitcoin sebagian besar mengikuti trajektori bullish pada skala makro, dengan mata uang kripto terkemuka ini secara konsisten menetapkan rekor harga baru. Tren ini telah mendorong banyak perusahaan untuk mengadopsi strategi treasury Bitcoin, yang mengarah pada munculnya Perusahaan Treasury Bitcoin (BTCTCs).

Namun, analisis data oleh komentator kripto Mark Moss mengungkapkan bahwa harga saham perusahaan dengan strategi Bitcoin telah menyimpang secara signifikan dari Bitcoin itu sendiri. Perusahaan-perusahaan ini telah melihat nilai saham mereka anjlok antara 50% hingga 80% hanya dalam sepuluh minggu. Moss menunjukkan bahwa penyimpangan ini menunjukkan rasio siklus 1:4 yang tidak biasa, di mana pemegang Bitcoin korporat mengalami empat mini-siklus untuk setiap siklus pasar Bitcoin tunggal.

Contoh utama dari fenomena ini adalah perusahaan Jepang MetaPlanet. Sejak awal 2024, sahamnya ($MTPLF) telah mengalami 12 penarikan yang berbeda, mulai dari penurunan tajam dalam satu hari hingga penurunan yang berkepanjangan selama beberapa bulan. Rata-rata, penurunan ini menghapus 32,4% dari nilai dan bertahan selama sekitar 20 hari. Koreksi terpendek adalah penurunan tajam dalam satu hari sebesar 22,2% pada April 2024, sementara crash terlama dan terdalam berlangsung selama 119 hari dari Juli hingga November 2024, menghapus 78,6% dari nilai.

Grafik saham MetaPlanet menunjukkan siklus penjualan yang berulang yang tampak jauh lebih tertekan dan ekstrem dibandingkan dengan koreksi harga Bitcoin selama periode yang sama.

Hubungan dengan Kinerja Bitcoin

Secara kebetulan, hanya 41,7% dari penurunan nilai MetaPlanet yang secara langsung bertepatan dengan koreksi Bitcoin. Dari 12 pasar mini-bear yang diidentifikasi, hanya 5 yang terjadi secara bersamaan dengan penurunan BTC. Mayoritas (7 dari 12) tidak terkait dengan Bitcoin dan sebaliknya berasal dari faktor-faktor spesifik perusahaan. Moss mengaitkan faktor-faktor ini dengan pelaksanaan waran, kegiatan penggalangan dana, dan kompresi premium Bitcoin yang diperdagangkan oleh MetaPlanet relatif terhadap kepemilikan BTC-nya.

Namun, dua penurunan paling parah tersebut tumpang tindih dengan volatilitas Bitcoin. Penurunan -78,6% di akhir 2024 dan penurunan -54,4% keduanya bertepatan dengan periode ketika Bitcoin sendiri mengalami koreksi. Peristiwa tumpang tindih ini menunjukkan bahwa meskipun volatilitas BTC terkadang memperburuk penurunan, penjualan saham MetaPlanet cenderung melampaui penurunan Bitcoin.

Intinya, ini berarti bahwa alih-alih siklus 4 tahun yang khas dari BTC, BTCTC sekarang mengalami sesuatu yang lebih mendekati 4 siklus dalam satu tahun.

Saat tulisan ini dibuat, Bitcoin berada dalam fase koreksi dan berjuang untuk mempertahankan dukungan di atas level $110,000. Saham BTCTC yang populer juga berjuang dengan tren penurunan seiring dengan Bitcoin. Saham Strategy telah jatuh 37,1% dari titik tertinggi 52 minggu, sementara MetaPlanet turun 58,6%. Perusahaan lain, seperti The Smarter Web Company PLC (-83,6%) dan The Blockchain Group (-70,7%), telah mengalami kerugian yang bahkan lebih besar.

Peringatan: Informasi ini disediakan hanya untuk tujuan pendidikan. Kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan.