Dolar Tertekan Saat Sentimen Risk Reversal Beralih ke Netral

Dolar AS terjatuh selama jam perdagangan Eropa, menyerahkan keuntungan awalnya saat melemah terhadap sebagian besar mata uang utama menjelang sesi Amerika Utara. Pullback ini mencerminkan pasar yang terjebak dalam keadaan limbo, dengan putus asa mencari catalyst baru untuk keluar dari kisaran yang sudah ditetapkan.

Saya telah mengamati pergerakan Dolar ini dengan saksama, dan sejujurnya, ini menjadi membosankan. Harga risiko pembalikan indeks dolar Bloomberg telah jatuh ke wilayah netral - tanda jelas bahwa para trader semakin tidak yakin arah mana yang harus dipertaruhkan.

Pandangan jangka panjang untuk Dolar tetap sangat suram jika Anda bertanya kepada saya. Kebijakan fiskal Trump adalah kekacauan, keuntungan pertumbuhan dibandingkan dengan ekonomi lain semakin menyusut, dan mari kita tidak mulai membahas kekhawatiran "ketahanan institusional" itu. Tapi pasar tampaknya terjebak dalam pola menunggu, menunggu sesuatu - apa pun - untuk mendorong dolar keluar dari kisaran jam perdagangan saat ini.

Sementara itu, mata uang dengan risiko lebih tinggi sebagian besar menunjukkan kinerja yang lebih baik hari ini - won Korea, rand Afrika Selatan, krona Swedia, dan dolar Australia semuanya mengalami kenaikan seiring dengan stabilnya pasar ekuitas. Emas juga mencapai titik tertinggi baru. Namun, jangan terlalu nyaman - September secara historis buruk untuk aset berisiko, jadi ini mungkin hanya tenang sebelum badai.

Dolar Kanada dan yen Jepang sedikit berkinerja buruk. Data ISM Manufacturing dari AS kemarin terlihat sangat buruk, sejujurnya. Tarif Trump dan keruntuhan pasar perumahan benar-benar mulai mengganggu sentimen bisnis. Menteri Keuangan Bessent bahkan menyarankan Trump mungkin akan menyatakan "darurat perumahan nasional" untuk melawan kenaikan biaya konstruksi.

Tapi mari kita realistis - masalah sebenarnya di pasar perumahan adalah kelebihan pasokan dan suku bunga hipotek yang sangat tinggi yang membuat pembeli tetap di pinggir. Siapa yang ingin mengunci hipotek pada suku bunga ini?

Peserta pasar kini sedang mengamati data JOLTS dan Pesanan Pabrik AS, ditambah dengan Buku Beige nanti. Presiden Fed St Louis Musalem ( anggota suara) berbicara pagi ini. Yang lebih penting, pemerintahan Trump mendorong untuk keputusan cepat Mahkamah Agung mengenai tarif timbal balik yang kontroversial tersebut.

Indeks Dolar menemukan resistensi yang kuat di wilayah atas 98, dengan dukungan saat ini di 98.05/15. Tanpa katalis baru, kita mungkin hanya akan terus meloncat-loncat di sekitar level ini sementara fundamental yang mendasarinya terus memburuk.