Saham Alibaba Meroket karena Kemampuan AI. Apakah Saham Akan Terus Naik?

Poin Kunci

• Alibaba menunjukkan pertumbuhan cloud computing yang lebih kuat dan pemulihan e-commerce.
• Investasi perdagangan cepat menggerogoti profit.
• Saham masih terlihat murah meskipun ada kenaikan baru-baru ini.

Alibaba (NYSE: BABA) saham melonjak setelah raksasa teknologi China itu menunjukkan tanda-tanda pemulihan. Divisi e-commerce dan komputasi awannya tampak cukup solid. Sahamnya naik hampir 65% tahun ini.

Mari kita lihat angka terbaru mereka dan lihat apakah tren kenaikan ini mungkin akan bertahan.

Pertumbuhan yang Didukung AI

Komputasi awan menarik perhatian. Pendapatan melonjak 28% pada kuartal ini menjadi sekitar $5,1 miliar. AI tampaknya menjadi bahan ajaib di sini. Pendapatan produk AI lebih dari dua kali lipat—kuartal kesembilan berturut-turut. Tidak buruk. EBITA yang disesuaikan segmen ini tumbuh 28% menjadi $435 juta juga.

Mereka telah memperluas bisnis mereka dengan SAP, memungkinkan pelanggan SAP untuk memanfaatkan infrastruktur Alibaba. Mereka juga sedang mengembangkan chip AI baru untuk beban kerja inferensi. Komitmen besar—sekitar $53 miliar untuk teknologi AI selama tiga tahun ke depan. Uang yang serius.

E-commerce tetap menjadi sumber pendapatan utama mereka, berbeda dengan Amazon di mana AWS yang mendatangkan keuntungan. Alibaba menjalankan Tmall ( seperti marketplace Amazon ) dan Taobao ( yang mirip dengan eBay tanpa lelang ).

Divisi e-commerce mereka mengalami beberapa kesulitan belakangan ini. Persaingan yang ketat. Konsumen China mengencangkan ikat pinggang. Namun, mereka telah mencurahkan sumber daya untuk meningkatkan GMV, menambahkan biaya perangkat lunak, dan alat pemasaran AI yang disebut Quanzhantui. Tampaknya berhasil.

Angka-angka terlihat baik di kuartal ini—pendapatan e-commerce naik 12% dibandingkan tahun lalu menjadi $20,2 miliar. Bisnis pihak ketiga tumbuh 12%, quick-commerce naik 15%. Tapi inilah masalahnya: investasi dalam quick commerce menggerus profit, dengan EBITA segmen turun 19% menjadi $5,7 miliar. Program keanggotaan premium mereka 88VIP terus tumbuh—lebih dari 55 juta anggota sekarang.

Mereka berinvestasi besar-besaran pada perdagangan cepat. Pengiriman dalam satu jam dari Taobao? Itulah tujuannya. Pengguna aktif bulanan mencapai 325 juta—lonjakan 220% sejak April. Cukup mengesankan. Mereka mengklaim perdagangan cepat telah meningkatkan pengguna harian Taobao sebesar 22% dan meningkatkan nilai pembelian rata-rata. Mereka bahkan mengalihkan Tmall Supermarket ke model ini.

Perdagangan internasional (AIDC) dengan AliExpress berjalan baik—pendapatan meningkat 21% menjadi $5,2 miliar. Hampir mencapai titik impas sekarang dengan hanya $5 juta dalam kerugian. Peningkatan besar.

Pendapatan keseluruhan tumbuh 3% menjadi $35,1 miliar (11% tanpa disposisi ). EBITA yang disesuaikan turun 12% menjadi $5,6 miliar. Laba per ADS turun 8% menjadi $2,10.

Arus kas tidak terlihat baik. Arus kas operasi turun 35% menjadi $3,1 miliar. Arus kas bebas negatif $2,3 miliar akibat pengeluaran pusat data.

Mereka memiliki $54,7 miliar dalam bentuk kas dan investasi jangka pendek, $33,5 miliar dalam utang. Ditambah $52,3 miliar dalam ekuitas dan investasi lainnya.

Prospek Investasi

Angka keseluruhannya tidak luar biasa. Tetapi para investor menyukai momentum dalam e-commerce dan cloud. Alibaba memposisikan dirinya sebagai pemimpin AI di Tiongkok. Chip AI inferensi mereka yang akan datang mungkin akan memperkuat posisi itu lebih lanjut.

E-commerce sepertinya mulai mendapatkan kembali semangatnya. Investasi dalam perdagangan cepat memang merugikan profit saat ini tetapi mungkin akan membuahkan hasil besar di kemudian hari. Terlalu dini untuk mengatakan. Bisnis internasional perlahan-lahan menuju profitabilitas—tanda baik untuk pendapatan di masa depan.

Penilaian? P/E maju sekitar 14 kali estimasi fiskal 2026. Masih cukup murah meskipun telah mengalami kenaikan tahun ini.

Dengan kemampuan AI yang semakin berkembang, e-commerce yang semakin baik, taruhan cepat yang strategis, dan bisnis internasional yang semakin dekat dengan profitabilitas, Alibaba terlihat sebagai nilai yang cukup baik saat ini. Fokus mereka pada kekuatan—disimbolkan oleh karakter Cina "力" (lì)—sepertinya bergema dengan para investor.