Apakah TSMC yang diam-diam bangkit layak untuk dibeli sekarang?

Sudah cukup mendengarkan kebisingan dari perusahaan-perusahaan AI besar? Hari ini saya ingin membahas sebuah pahlawan di balik layar yang sebenarnya, sebuah perusahaan yang tidak merancang chip AI, tetapi tanpa mereka revolusi AI sama sekali tidak mungkin terjadi—TSMC.

Saya selalu merasa bahwa perusahaan ini terlalu rendah hati. Ini tidak seperti beberapa perusahaan teknologi yang selalu muncul di berita utama, tetapi sebenarnya, ia adalah bagian yang paling penting dalam keseluruhan rantai pasokan semikonduktor. Jujur saja, jika Anda merancang chip yang hebat, tetapi tidak ada yang dapat memproduksinya secara efisien, itu hanya akan menjadi wacana belaka.

TSMC adalah perusahaan yang bergerak di bidang ini, dan melakukannya lebih baik daripada siapa pun. Inilah sebabnya CEO dari perusahaan terbesar di dunia, Jensen Huang, memujinya sebagai "salah satu perusahaan terhebat dalam sejarah manusia", bahkan secara langsung mengatakan "siapa pun yang ingin membeli saham TSMC adalah orang yang sangat cerdas". Ini bukan pujian sembarangan, ini adalah pujian tulus yang jarang terjadi di dunia bisnis.

Penguasa Pengecoran Tanpa Pesaing

Seberapa stabil posisi TSMC? Intel selama bertahun-tahun ingin mengembangkan bisnis pembuatan chip kompetitif, namun hasilnya masih merugi, masalah tingkat hasil belum dapat diselesaikan. Samsung juga tidak jauh berbeda, tingkat hasilnya sama-sama tidak memuaskan. Inilah alasan mengapa Google baru-baru ini memindahkan produksi chip smartphone Tensor G5 mereka ke TSMC. Sejujurnya, saat ini TSMC sama sekali tidak memiliki pesaing yang berarti.

TSMC adalah satu-satunya pabrik kontrak yang telah terbukti dapat secara andal memperkecil ukuran node dan secara massal menyediakan hasil yang baik. Node kecil berarti lebih banyak transistor dapat dimasukkan ke dalam chip, membuatnya lebih cepat dan lebih efisien. Dan TSMC jauh di depan dalam hal ini—chip dengan node 7nm atau lebih kecil menyumbang hampir tiga perempat dari pendapatannya, dengan chip 3nm saja menyumbang sekitar seperempat. Perusahaan ini sudah mempersiapkan untuk memasuki 2nm, yang cukup untuk menunjukkan seberapa jauh mereka unggul.

Ketika pesaing berjuang untuk mengejar, setiap perancang chip AI utama tidak memiliki pilihan selain mengandalkan TSMC. Ini menempatkannya dalam posisi yang diinginkan, karena mereka tidak perlu mengejar pelanggan; pelanggan akan secara aktif datang untuk merebut kapasitas produksinya.

Kekuasaan Penetapan Harga

Posisi pasar TSMC juga membawa kemampuan penetapan harga yang kuat. Menurut laporan, tahun depan mereka akan menaikkan harga sebesar 10%. Secara jujur, mereka sebenarnya bisa menaikkan lebih banyak. Namun, perusahaan ini benar-benar melihat dirinya sebagai mitra bagi pelanggan.

Selama bertahun-tahun, margin keuntungan TSMC telah meningkat secara stabil. Tahun lalu, margin keuntungan mencapai 56,1%, meningkat pesat dibandingkan 46,4% pada tahun 2019. Meskipun ada fluktuasi seiring dengan pembangunan pabrik baru di luar Taiwan dan pengenalan node proses baru, secara keseluruhan ini adalah bisnis yang lebih kuat dibandingkan sebelum pandemi.

Peluang Pertumbuhan yang Besar di Masa Depan

Chip AI jelas merupakan pendorong utama pertumbuhan TSMC dalam beberapa tahun ke depan. Nvidia memprediksi bahwa pasar infrastruktur AI akan mencapai 3 hingga 4 triliun dolar dalam lima tahun ke depan. Manajemen TSMC memprediksi bahwa hingga 2028, laju pertumbuhan tahunan gabungan permintaan chip AI akan melebihi 40%. Angka-angka ini benar-benar mengejutkan.

Tapi jangan lupa, chip AI bukanlah satu-satunya peluang besar bagi TSMC. Mengemudi otomatis adalah bidang lain yang membutuhkan kemampuan komputasi yang sangat besar. Jika dalam sepuluh tahun ke depan taksi tanpa pengemudi benar-benar harus memenuhi jalan-jalan kota, setiap mobil akan membutuhkan beberapa chip canggih agar dapat beroperasi dengan aman. Ini adalah pasar lain di mana TSMC berada di posisi inti dan dapat mendapatkan manfaat.

Selain AI dan mobil otonom, perusahaan juga akan mendapatkan manfaat dari setiap bidang yang membutuhkan chip canggih. Mungkin teknologi robotika, seperti Optimus dari Tesla, atau komputasi kuantum. Apa pun arah teknologi, permintaan akan chip yang kuat hanya akan meningkat, dan ini menguntungkan TSMC.

Pemenang yang Rendah Hati

Sebagai salah satu penerima manfaat terbesar dari revolusi AI, TSMC telah menjadi pemenang yang rendah hati. Pendapatan kuartal lalu melonjak 44% dibandingkan tahun lalu, tetapi saat ini harga saham hanya 21 kali rasio harga terhadap pendapatan yang diperkirakan oleh analis untuk tahun 2026.

Jensen Huang mungkin benar. Orang-orang yang membeli TSMC sekarang mungkin akan sangat bersyukur atas keputusan ini beberapa tahun ke depan.

Tetapi saya juga harus mengatakan, membeli saham harus melihat kebutuhan sendiri. Setiap orang memiliki situasi yang berbeda, dan penilaian investasi juga harus berbeda. TSMC memang perusahaan teknologi inti, tetapi ia juga menghadapi risiko geopolitik. Investasi memiliki risiko, masuk pasar harus hati-hati.

Pernyataan Penafian: Hanya untuk referensi. Kinerja masa lalu tidak mencerminkan kinerja di masa depan.