Dolar AS: Ketahanan mungkin akan cepat memudar – Tim Penelitian Gate

Sumber: Gate Research

5 September 2025 10:42

Minggu ini, dolar AS memang menunjukkan ketahanan yang cukup kuat, meskipun kenaikan kemarin telah kembali hari ini - ini mungkin merupakan reaksi tertunda terhadap data pasar tenaga kerja yang terus lemah, terutama menjelang rilis laporan non-pertanian hari ini. Meskipun imbal hasil obligasi AS sedikit menurun (imbal hasil 2 tahun turun lebih dari 3 basis poin), indeks dolar AS masih naik sedikit minggu ini (0,3%).

Data mungkin menunjukkan kelemahan yang lebih besar

"Kesimpulan yang jelas adalah bahwa kurva suku bunga AS telah mencerminkan banyak ekspektasi - delapan pertemuan Federal Reserve mendatang diperkirakan akan menurunkan suku bunga sebesar 120 basis poin. Oleh karena itu, pasar bereaksi cukup datar terhadap data terkait pekerjaan yang lemah sejauh ini minggu ini. Namun, hanya ada 7 basis poin penurunan suku bunga yang dihitung dalam tiga ekspektasi penurunan suku bunga, dan jika data pekerjaan terus memburuk, kami percaya ekspektasi ini kemungkinan besar akan muncul. Jika data non-pertanian hari ini mendekati nol atau bernilai negatif, penurunan suku bunga ketiga Federal Reserve akan segera dihitung dalam ekspektasi tahun ini, yang dapat menyebabkan dolar mulai turun kembali."

"Namun, bahkan dalam situasi ini, penurunan dolar mungkin juga akan terbatas. Penurunan 10% dolar pada paruh pertama tahun ini dimulai dari tingkat yang sangat overvalued, meskipun masih dianggap overvalued, dolar sekarang berada pada tingkat di mana faktor eksternal mungkin memiliki dampak yang lebih besar terhadap kinerjanya. Pemungutan suara kepercayaan Prancis pada hari Senin dapat menyebabkan jatuhnya pemerintah, yang akan memicu kekhawatiran tentang pembelian euro setelah data non-farm dirilis."

Kemarin, dolar didukung oleh lonjakan indeks ISM sektor jasa yang melebihi ekspektasi. Khususnya, indeks pesanan baru naik tajam, untuk pertama kalinya melampaui level 56 sejak tahun lalu. Namun, mirip dengan laporan ISM manufaktur, meskipun banyak indikator menunjukkan tingkat pemulihan tertentu, indeks ketenagakerjaan keduanya lebih lemah dari yang diharapkan. Laporan ketenagakerjaan ADP dan laporan JOLTS juga menunjukkan kinerja yang lemah - oleh karena itu, data menunjukkan risiko kelemahan yang tampaknya lebih besar dari yang diharapkan.

Penyangkalan: Artikel ini hanya untuk referensi. Kinerja masa lalu tidak mencerminkan hasil di masa depan.