Apakah ini akhirnya saatnya untuk beli saham Chipotle?

Poin Kunci

• Seorang analis menaikkan peringkat saham Chipotle pada hari Rabu.
• Aksi ini diperdagangkan pada 29 kali keuntungan yang diproyeksikan untuk tahun depan, sebuah penawaran historis untuk jaringan ikonik ini.
• Proyeksi sudah menunjukkan bahwa penjualan yang sebanding akan kembali positif pada paruh kedua tahun ini. Narasi sedang berubah.

Ketika Chipotle Mexican Grill meluncurkan saus premium Adobe Ranch pada bulan Juni, mereka mengklaim bahwa ini adalah saus baru pertama mereka sejak mereka mereformulasi Queso Blanco lima tahun yang lalu. Tapi mari kita jujur, kita semua tahu bahwa ini tidak sepenuhnya benar. Ada banyak "jatuh" untuk aksi restoran ini. Cukup lihat grafik lima tahun terakhir.

Meskipun Chipotle bisa menjadi saham pertumbuhan klasik, sahamnya hanya naik 60% yang modis dalam lima tahun terakhir. Dan dalam tiga tahun terakhir, hanya setengahnya. Alasan besar untuk hasil yang mengecewakan ini adalah bahwa saham telah kehilangan seperempat nilainya selama setahun terakhir. Dan yang lebih buruk, jika kita menandai titik awal pada pertengahan Juni tahun lalu — ketika saham mencapai titik tertinggi sepanjang masa hanya beberapa hari sebelum melakukan pemecahan 50 banding 1 — jaringan makanan cepat saji informal ini telah anjlok 40%.

Ada alasan yang baik untuk penurunan ini, dan saya akan menjelaskannya. Tetapi, apakah Chipotle telah jatuh cukup untuk menjadi terlalu menggoda untuk diabaikan? Lupakan tentang Adobe Ranch, Queso Blanco, dan bahkan guacamole yang terkenal. Apakah INI adalah "jatuh" yang telah kamu tunggu-tunggu sebagai investor? Seorang analis tampaknya berpikir demikian.

Menempatkan "atas" dalam perbaikan

Chris Luyckx dari Rothschild & Co Redburn meningkatkan peringkat Chipotle pada hari Rabu. Ia mempertahankan target harga sebelumnya sebesar $55, tetapi dengan saham yang sekarang lebih rendah, ia mengubah peringkatnya dari netral menjadi beli. Ini mewakili potensi kenaikan 32% dalam jangka pendek dari level saat ini. Dan tidak, ini bukan pembaruan karena kenyamanan. Ia bisa saja menurunkan target harganya dan mempertahankan peringkat yang biasa-biasa saja jika ia menganggap bahwa penurunan tersebut dapat dibenarkan.

Luyckx mengakui bahwa Chipotle sedang mengalami masa sulit. Setelah bertahun-tahun dengan hasil positif yang sebanding, penjualan di restoran yang sama telah negatif selama paruh pertama tahun ini. Analis tersebut menganggap bahwa penurunan terbaru ini tidak menunjukkan masalah struktural dalam model Chipotle. Dia percaya bahwa kemunduran ini bersifat siklis. Dengan merek yang kuat dan basis penggemar yang setia, Chipotle berada dalam posisi yang baik untuk memulihkan lalu lintas dan pangsa pasar begitu kekhawatiran ekonomi mulai mereda.

Chipotle sendiri tampaknya setuju bahwa keadaan akan membaik lebih cepat daripada nanti. Berbicara di program "Mad Money" di CNBC minggu lalu, CEO Scott Boatwright menunjukkan keyakinan bahwa rantai tersebut dapat kembali ke pertumbuhan penjualan yang sebanding dengan angka setengah digit yang secara historis telah diraihnya hingga penurunan baru-baru ini. Ia berargumen bahwa pendekatan pemasaran Chipotle sudah mulai membaik dan strategi umumnya perlu beberapa penyesuaian agar bisa berhasil dalam iklim yang menantang ini.

Peluncuran carne asada pada hari Kamis ini —menghadirkan kembali protein ini untuk waktu terbatas untuk pertama kalinya dalam dua tahun— adalah indikator baik bahwa Chipotle tidak tinggal diam. Jika ada yang dipelajari rantai ini ketika Brian Niccol memimpin hingga musim panas lalu, adalah bahwa pendekatan kaku terhadap menu dari tim pendiri tidak bekerja di normal baru.

Chipotle mungkin sudah mulai berbalik. Setelah memulai tahun dengan penurunan 0,4% dalam penjualan yang dapat dibandingkan selama tiga bulan pertama, diikuti oleh penurunan mengejutkan sebesar 4% pada kuartal kedua, perkiraan yang dikeluarkan musim panas ini cukup menggembirakan. Mereka memperkirakan bahwa penjualan yang dapat dibandingkan untuk seluruh tahun 2025 akan berakhir lebih kurang datar, yang berarti bahwa penjualan tingkat toko akan sedikit positif di paruh kedua untuk mengimbangi penurunan 2% dari enam bulan pertama tahun ini.

Murah itu relatif

Satu poin yang disoroti oleh analis Redburn adalah bahwa Chipotle telah memposisikan dirinya dengan sangat baik sebagai pilihan makanan yang lebih terjangkau di ruang makanan cepat saji kasual, yang telah didominasi oleh konsep salad premium dan restoran Mediterania yang mahal yang diperkirakan oleh Luyckx membebankan biaya antara 25% dan 30% lebih. Dalam konteks ini, banyak jaringan makanan cepat saji telah meninggalkan menu satu dolar mereka, meningkatkan harga penawaran utama mereka hingga titik di mana memilih Chipotle hanya membawa premi yang sederhana.

Tidak hanya makanan di Chipotle yang menjadi relatif lebih murah. Saham itu sendiri secara historis murah. Chipotle diperdagangkan pada 31 kali laba masa depan dan kurang dari 30 kali target laba tahun depan. Itu bukan kelipatan rendah bagi investor nilai, tetapi Luyckx menunjukkan bahwa Chipotle tidak diperdagangkan serendah itu dalam hal masa depan selama satu tahun penuh sejak 2015. Keberatan yang jelas adalah bahwa proyeksi pertumbuhan masa depan lebih rendah untuk Chipotle yang lebih matang saat ini. Namun, argumen untuk berinvestasi di Chipotle lebih meyakinkan saat ini, dengan saham turun tepat ketika rekan-rekannya hampir menjadi positif.

Dan apa yang sialan! Jika kita tidak memanfaatkan penurunan ini, kita akan terpaksa puas dengan saus Adobe Ranch sebagai penghiburan... meskipun secara pribadi saya lebih memilih untuk bertaruh pada perusahaan yang tahu bagaimana berinovasi ketika pasar menekannya.

Rick Munarriz tidak memiliki posisi di salah satu saham yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Chipotle Mexican Grill. The Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: opsi pendek September 2025 dari $60 di Chipotle Mexican Grill.

Penafian: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.