# Poin Kunci

- Penjualan Home Depot mungkin akan mengalami peningkatan yang baik seiring dengan turunnya suku bunga.

- Keuntungan yang solid telah menjaga cek dividen tetap mengalir. Rangkaian yang mengesankan.

- Harga saham? Agak mahal saat ini. Layak untuk dilihat lagi.

Dengan $165 miliar dalam pendapatan trailing, Home Depot berdiri tegak di ritel. Semua orang mengenal mereka. Mereka adalah ikan besar dalam perbaikan rumah, dengan lebih dari 2.000 toko tersebar di seluruh Amerika. Hampir semua orang tinggal di dekat salah satunya.

Saham memberikan pengembalian 67% selama lima tahun (sekitar 93,43 CAD). Tidak buruk. Namun, S&P 500 melakukannya lebih baik—menggandakan uang investor dalam waktu yang sama.

# Hari-hari yang lebih baik di depan?

COVID membawa kemenangan tak terduga bagi Home Depot. Penjualan melonjak hampir 20% di tahun fiskal 2020, lalu 14,4% di 2021. Kemudian inflasi terjadi. Suku bunga naik. Situasinya menjadi sulit.

Pendapatan pada fiscal 2024 berada hanya 5,5% di atas tiga tahun yang lalu. Melihat ke fiscal 2026, mereka memprediksi pertumbuhan toko yang sama hanya 1%. Investor tidak begitu senang.

"Dengan selisih yang besar, ketidakpastian ekonomi adalah yang nomor satu," kata CEO Ted Decker selama pengumuman pendapatan ketika ditanya mengapa orang tidak merenovasi. Pengecer lain juga melihatnya. Pelanggan tampaknya khawatir.

Proyek rumah besar sering membutuhkan pinjaman. Suku bunga tetap cukup tinggi. Orang-orang berhati-hati. Itu masuk akal. Tapi Fed telah memangkas suku bunga sepanjang tahun 2025. Ini mungkin tepat apa yang dibutuhkan Home Depot.

Pemotongan suku bunga atau tidak, posisi pasar mereka terlihat solid. Dunia perbaikan rumah sangat besar—sekitar $1 triliun—dan terfragmentasi. Merek Home Depot, pilihan produknya, dan integrasi online-offline memberi mereka keunggulan.

Mereka menambah beberapa toko baru pada tahun fiskal 2026. Tidak lagi melakukan ekspansi agresif, tetapi lima tahun dari sekarang? Pendapatan kemungkinan akan lebih tinggi. Pertumbuhan mungkin melambat, tetapi masih ada ruang.

# Merawat pemegang saham

Rata-rata margin operasi mereka telah tetap sekitar 14,3% selama lima tahun. Sangat konsisten. Tim kepemimpinan tampaknya bertekad untuk memberikan imbalan kepada pemegang saham. Itu mungkin tidak akan berubah hingga 2030.

Hanya dalam dua kuartal terakhir, mereka memberikan sekitar $4,6 miliar dalam dividen. Pembayaran kuartalan tumbuh 53% selama lima tahun. Mereka telah membayar dividen selama 154 kuartal berturut-turut. Itu adalah dedikasi.

# Ke mana arah saham?

Home Depot adalah bisnis berkualitas. Posisi pasar yang kuat. Tidak mudah terganggu. Tapi membeli hari ini? Anda mungkin kesulitan untuk mengalahkan pasar dalam lima tahun ke depan. Anda membutuhkan pertumbuhan pendapatan yang serius untuk itu. Pendapatan mungkin akan naik pada tahun 2030, hanya saja mungkin tidak cukup.

Penilaian ini menimbulkan tanda tanya. Saham diperdagangkan pada 28 kali laba—jauh di atas rata-rata lima tahun. Multipel ini telah meningkat 56% dalam tiga tahun. Tampaknya menunggu penurunan mungkin menjadi langkah yang lebih cerdas.