Permainan Kurva Hasil: Pendapat Saya tentang Bola Kristal Keuangan Ini

Melihat kurva hasil terasa seperti menonton cat mengering bagi kebanyakan orang, tetapi izinkan saya memberitahu Anda - grafik kecil ini adalah jabat tangan rahasia pasar keuangan yang tidak ingin dibicarakan orang secara terbuka.

Saya telah menghabiskan berjam-jam menatap garis-garis miring ini, mencoba untuk mengartikan apa yang mereka katakan kepada saya tentang kemana investasi saya harus pergi selanjutnya. Dan percayalah, mereka telah menyelamatkan saya lebih dari sekali.

Kurva imbal hasil - grafik yang menunjukkan suku bunga di berbagai jatuh tempo obligasi - bukan hanya sekadar latihan akademis. Ini adalah medan perang di mana uang besar bertarung untuk apa yang akan terjadi selanjutnya di ekonomi.

Ketika kurva menunjuk ke atas (normal), semua orang senang dan berpesta seperti tahun 1999. Obligasi jangka panjang membayar lebih dari yang jangka pendek, seperti seharusnya. Dunia terasa masuk akal. Tapi ketika itu terbalik? Itu saat saya mulai memindahkan uang saya karena tanda-tanda resesi sudah berbunyi.

Kamu tahu apa yang membuatku gila? Bagaimana platform trading besar dengan sengaja menyembunyikan sinyal-sinyal ini dari investor biasa. Mereka lebih suka kamu tetap tidak tahu sementara para pelaku institusi menggunakan data ini untuk memposisikan diri mereka sebelum perubahan ekonomi.

Empat jenis kurva hasil menceritakan kisah yang berbeda:

Kurva normal menandakan pertumbuhan di depan. Hebat! Beli aset pertumbuhan. Kurva terbalik berteriak "resesi akan datang!" - secara historis akurat dengan ketepatan yang menakutkan. K curve datar mencerminkan kebingungan dan ketidakpastian. Tidak ada yang tahu apa yang sedang terjadi. Kurva yang curam menunjukkan pertumbuhan cepat dan inflasi yang akan datang - saatnya untuk memposisikan diri untuk ekonomi yang panas.

Apa yang sangat menjengkelkan adalah bagaimana perpanjangan kurva hasil mendapatkan nama teknis seperti "bullish steepening" atau "bearish steepening" - sebut saja apa adanya: baik suku bunga jangka pendek yang turun lebih cepat daripada jangka panjang, atau suku bunga jangka panjang yang naik lebih cepat daripada jangka pendek. Semua jargon ini hanya membuat orang biasa terpinggirkan dari percakapan.

Sementara pasar tradisional telah menggunakan yield curve selamanya, dunia crypto baru-baru ini mulai memperhatikan. Dan mereka seharusnya! Ketika bank sentral bereaksi terhadap sinyal yield curve dengan mengubah suku bunga, tsunami likuiditas yang mengikuti seringkali membanjiri pasar crypto.

Lelucon terbesarnya? Banyak ahli crypto yang mengaku diri mengabaikan sinyal-sinyal ini, fokus pada pola teknis dan sentimen Twitter sebagai gantinya. Sementara itu, uang pintar mengamati yield curve dengan penuh perhatian.

Saya telah melakukan beberapa perdagangan terbaik saya dengan hanya memposisikan diri sebelum langkah Fed yang telah disampaikan berbulan-bulan sebelumnya oleh yield curve. Ini seperti memiliki koran besok hari ini, tetapi sebagian besar orang tidak mau repot membacanya.

Apa pun pasar yang Anda ikuti - saham, kripto, real estat - mengabaikan yield curve adalah bunuh diri finansial. Ini bukan hanya indikator lain; ini adalah konsensus pasar tentang masa depan ekonomi kita.