Saya telah menghabiskan cukup banyak waktu di dunia perdagangan algoritmik, dan izinkan saya memberi tahu Anda sesuatu tentang Hudson River Trading yang tidak akan disampaikan oleh profil perusahaan yang mengkilap. Perusahaan ini bukan hanya pemain lain di pasar - mereka adalah pemangsa absolut.

Didirikan pada tahun 2002 oleh para lulusan Harvard dan MIT ini, HRT telah berkembang dari operasi kecil menjadi raksasa perdagangan yang menghasilkan $1,2 miliar hanya dalam kuartal pertama tahun 2021 saja. Percayalah, itu bukan uang receh.

Apa yang benar-benar mengganggu saya adalah bagaimana mereka memposisikan diri sebagai "pembuat pasar" yang menyediakan "likuiditas." Tentu, mereka kadang-kadang mempersempit spread, tetapi dengan biaya berapa? Algoritma mereka pada dasarnya dirancang untuk mendahului investor tradisional seperti Anda dan saya. Mereka tidak menciptakan kekayaan - mereka mengekstraknya mikrodetik demi mikrodetik.

Saya telah menyaksikan infrastruktur teknologi mereka secara langsung selama kunjungan rekrutmen. Mengesankan? Tentu saja. Mengkhawatirkan? Bahkan lebih lagi. Daya komputasi yang mereka terapkan bukan hanya canggih - itu benar-benar menakutkan. Mereka telah membangun sistem yang dapat menganalisis dan bereaksi terhadap pergerakan pasar lebih cepat daripada Anda dapat berkedip.

Lingkungan regulasi di sekitar toko HFT ini sangat tidak memadai. Mereka berbicara tentang "melebihi harapan" regulator, tetapi jujur, aturan belum mengikuti apa yang mereka lakukan. Algoritma mereka beroperasi di area abu-abu yang bahkan tidak dipahami oleh para pembuat undang-undang.

Ketika volatilitas pasar meningkat, inilah perusahaan-perusahaan yang meraup keuntungan besar sementara trader ritel tertegun. Kehadiran global mereka di berbagai pasar bukan hanya tentang diversifikasi - tetapi tentang mengeksploitasi arbitrase regulasi dan menemukan ketidakefisienan baru untuk dimanfaatkan.

Gaji yang mereka bayar sangat tidak wajar - insinyur perangkat lunak menghasilkan lebih dari $600k setiap tahun, ilmuwan data hampir $460k. Mereka pada dasarnya mencetak uang dan mendistribusikannya kepada talenta teknis mereka untuk tetap unggul dari pesaing.

Jangan salah paham - mereka hebat dalam apa yang mereka lakukan. Tetapi dampak mereka terhadap keadilan pasar sangat bermasalah. Ketika investor tradisional tidak dapat bersaing dengan kecepatan eksekusi tingkat nanodetik dan keuntungan komputasi yang besar, kita telah menciptakan sistem pasar dua tingkat.

Seiring dengan matangnya pasar kripto, taktik predator yang sama secara tak terhindarkan juga bermigrasi ke sana. Strategi yang sama yang dipertanyakan yang telah mendominasi pasar tradisional kini diterapkan pada aset digital, dengan implikasi yang sama mengkhawatirkan bagi trader biasa.