Membangun masa depan keuangan ter-tokenisasi: Apa yang dibutuhkan?

Sementara tokenisasi aset dunia nyata dimulai sebagai eksperimen pinggiran dalam crypto, kenyataan itu dengan cepat berubah sekarang. Para investor secara aktif berinvestasi dalam surat berharga yang ditokenisasi, real estate, dan komoditas.

Ringkasan

• RWAs sedang mentransformasi keuangan — dengan lebih dari $7B dalam U.S. Treasuries di on-chain dan proyeksi $2–4T pada tahun 2030, aset yang ditokenisasi menjanjikan penyelesaian yang lebih cepat, lebih sedikit perantara, dan efisiensi yang lebih besar.
• Risiko penyimpanan tetap ada — manajemen kunci yang lemah, standar penyimpanan yang belum matang, dan kurangnya regulasi global menimbulkan ancaman serius terhadap kepercayaan dan adopsi.
• Masa depan hibrida di depan — aset tokenisasi tidak akan sepenuhnya menggantikan TradFi; interoperabilitas ( dengan pemain seperti SWIFT sebagai infrastruktur netral ) akan sangat penting untuk meningkatkan likuiditas global.
• Pemenang vs. yang tertinggal — perusahaan yang memperlakukan RWA sebagai lebih dari sekadar pembaruan sistem, membangun kembali proses dari dasar, dan mengintegrasikan keahlian risiko akan memimpin era keuangan berikutnya.

Dengan lebih dari $7 miliar dalam U.S. Treasuries yang sudah on-chain dan pemain besar seperti Goldman Sachs yang memasuki ruang ini, RWA sedang membentuk kekuatan paling transformatif dalam keuangan digital sejak awal 2020-an. Pertanyaan sebenarnya saat ini bukanlah apakah RWA akan mengubah infrastruktur pasar — tetapi bagaimana.

Penggerak nilai vs. risiko

Untuk semua perhatian yang didapat RWA saat ini, dampak terbesar terjadi di balik layar. Aset yang ditokenisasi diselesaikan hampir secara instan, dapat beroperasi 24/7, dan menghilangkan lapisan perantara yang telah membebani pasar tradisional selama beberapa dekade.

Jadi dari perspektif saya, penggerak terpenting di balik pertumbuhan mereka tidak banyak berkaitan dengan reinvensi keuangan. Sebenarnya, ini lebih tentang akhirnya memperbaiki masalah back office yang sudah lama ada. Risiko penyelesaian yang berkurang, rekonsiliasi yang lebih cepat, dan lebih sedikit perantara bukan hanya kemenangan teknis; mereka meningkatkan efisiensi pasar dan secara langsung mempengaruhi profitabilitas.

McKinsey memproyeksikan bahwa aset yang ditokenisasi dapat mencapai $2-4 triliun pada tahun 2030. Skala dari apa yang dipertaruhkan sangat mengejutkan. Bursa dan manajer aset yang memperlancar proses ini akan melihat keuntungan kompetitif besar jauh sebelum pasar ritel massal menyadarinya.

Namun, ada satu titik buta yang mencolok yang bisa menghambat adopsi RWA yang berkelanjutan. Secara spesifik, saya sedang membicarakan tentang arsitektur penyimpanan dan prosedur kustodi. Karena kenyataannya: kita masih jauh dari standar kelas perusahaan di bidang ini. Manajemen kunci, respons insiden, dan kontrol sub-kustodi masih tetap belum matang, dan satu kunci yang salah kelola bisa menghapus bertahun-tahun kemajuan dan menciptakan tanggung jawab hukum yang mengejutkan.

Regulator sedang berusaha untuk mengejar ketertinggalan, tetapi sejauh ini, kerangka hukum yang mungkin ada masih dalam tahap awal. Tidak ada standar dasar global yang dapat dibicarakan untuk bidang ini. Dan sampai kita mendapatkannya, setiap kesepakatan harta kekayaan atau keuangan yang ditokenisasi baru akan dibangun di atas fondasi yang rapuh. Tanpa infrastruktur yang tepat, ada risiko yang cukup besar bahwa kepercayaan terhadap RWA dapat terganggu, dan industri akan kehilangan momentum saat baru mulai berkembang.

Masa depan hibrid: TradFi bertemu tokenisasi

Saya tidak melihat pasar yang ditokenisasi hanya menggantikan pasar tradisional secara langsung. Infrastruktur dan dukungan di balik pasar lama sudah terlalu terjalin dalam masyarakat global untuk itu. Sebaliknya, melihat tiga hingga lima tahun ke depan, jauh lebih mungkin bahwa kita akan melihat model hibrida di mana kedua sistem berdampingan dan saling melengkapi.

Kunci untuk membangun sistem hibrida semacam itu adalah interoperabilitas. Tanpa berbagai sistem, rantai, dan buku besar yang dapat saling berkomunikasi, aset yang ditokenisasi berisiko terjebak dalam silo. Saya telah lama percaya bahwa SWIFT dapat — dan seharusnya — mengambil peran utama di sini. Mengingat jangkauannya yang global dan kepercayaan yang ada dengan lembaga keuangan di seluruh dunia, ia dapat bertindak sebagai papan penghubung netral untuk keuangan yang ditokenisasi.

Perannya bukan untuk menyimpan atau mengendalikan aset dalam perawatannya, tetapi lebih untuk menyediakan pesan, pengaturan, dan pemeriksaan kepatuhan yang memungkinkan aset tersebut mengalir melintasi batas dan jaringan dengan lancar.

Saya membayangkannya sebagai satu koneksi yang dapat memindahkan aset apa pun di seluruh buku besar mana pun, sementara aset itu sendiri tetap di rantai asli mereka. Jika dilakukan dengan benar, pendekatan ini akan memberikan institusi kemampuan untuk "menyambungkan" sekali dan berkembang di mana saja — berdagang di berbagai sistem dan mendapatkan akses mudah ke likuiditas global.

Cara untuk tidak tertinggal

Realitas yang tidak menguntungkan yang sering saya lihat adalah bahwa banyak bank, bursa, dan perusahaan mendekati RWA seolah-olah ini hanya pembaruan sistem lainnya. Ini bukan. Mengembangkan di ruang ini memerlukan pembangunan ulang dari dasar. Ini adalah teknologi baru, dan itu memerlukan proses baru, sistem yang dibangun untuk tujuan, dan, mungkin yang terpenting, pola pikir baru.

Jika strategi Anda menganggap RWA hanya sebagai peningkatan dari tumpukan Anda saat ini, dalam dua tahun atau lebih, Anda akan berada dalam posisi strategis yang tidak menguntungkan dan siap untuk digantikan. Pemenang sejati adalah perusahaan-perusahaan yang berpikiran maju yang bersedia untuk berkomitmen pada strategi-strategi berani dan disiplin untuk mengikutinya. Dan juga bijaksana bagi perusahaan-perusahaan tersebut untuk membawa profesional risiko yang memahami baik peluang maupun jebakan dari inovasi keuangan sehingga mereka dapat mengandalkan bimbingan mereka.

Kenaikan RWA yang ter-tokenisasi bukan hanya sekadar tren sementara. Ya, masih banyak pekerjaan yang harus dilakukan, tetapi gelombang itu akan datang — tidak diragukan lagi. Jika perusahaan tetap dengan pendekatan "tambahan", mereka akan segera tertinggal. Namun, mereka yang secara proaktif mempersiapkan dan berinovasi akan membentuk aturan industri, menetapkan tolok ukur, dan menjadi pemimpin era keuangan berikutnya.

Dave Ackerman

Dave Ackerman adalah Chief Operating Officer di Currency.com, platform keuangan digital global. Tuan Ackerman adalah eksekutif kepatuhan global yang transformatif dan pengacara berlisensi dengan pengalaman lebih dari 20 tahun. Ia mengarahkan teknologi disruptif melalui kompleksitas kepatuhan operasional, hubungan pemerintah, dan lanskap regulasi. Pada tahun 2024, David bergabung dengan Currency.com sebagai Chief Compliance Officer, memainkan peran kunci dalam membimbing perusahaan melalui lanskap regulasi yang kompleks selama masuk ke pasar AS dan ekspansi global. Setelah akuisisi Currency.com pada tahun 2025, ia diangkat sebagai Chief Operating Officer di AS, di mana ia sekarang mengawasi operasi sehari-hari di seluruh kepatuhan, hukum, produk, dan pengalaman pelanggan. David memimpin integrasi pasca-akuisisi, mendorong inisiatif pertumbuhan global, dan membangun infrastruktur operasional yang diperlukan untuk skala. Ia bekerja sama dengan tim eksekutif untuk menyelaraskan strategi dengan pelaksanaan, mendorong budaya yang berorientasi pada kinerja yang berakar pada transparansi dan keunggulan regulasi.