Apa itu Model Ekonomi Token dan Bagaimana Dampaknya terhadap Pemerintahan Kripto?

Distribusi token HYPE: 30% untuk tim dan yayasan, 70% untuk komunitas

Token HYPE milik Hyperliquid mengikuti model alokasi yang berfokus pada komunitas, dengan 70% dari total pasokan didedikasikan untuk penghargaan dan hibah komunitas. Pendekatan ini menunjukkan komitmen proyek terhadap desentralisasi sambil mengurangi ketergantungan pada pendanaan modal ventura. Sisa 30% dialokasikan untuk kontributor inti dan operasi yayasan.

Distribusi token disusun dengan cara yang rinci:

| Kategori Alokasi | Jumlah (tokens) | Persentase | |---------------------|-----------------|------------| | Distribusi Genesis | 310.000.000 | 31,0% | | Emisi Masa Depan & Hadiah Komunitas | 388.880.000 | 38,8% | | Kontributor Inti | 238.000.000 | 23,8% | | Anggaran Hyper Foundation | 60.000.000 | 6,0% | | Hibah Komunitas | 3,000,000 | 0.3% |

Airdrop awal pada 29 November mendistribusikan 31% dari total pasokan (310 juta token) kepada anggota komunitas yang memenuhi syarat, yang bernilai sekitar $1,2 miliar pada harga peluncuran. Token kontributor inti memiliki periode kunci satu tahun setelah genesis, dengan vesting linier berikutnya selama 36 bulan. Strategi vesting ini membantu memastikan komitmen jangka panjang dari tim sambil menciptakan ekonomi token yang lebih stabil. Data historis menunjukkan bahwa proyek yang mengalokasikan persentase lebih tinggi untuk partisipasi komunitas sering mencapai tingkat adopsi yang lebih besar, menunjukkan bahwa model distribusi HYPE dapat mendukung pertumbuhan ekosistem yang berkelanjutan.

Model deflasi: Usulan untuk membakar 45% dari total pasokan

Sebuah proposal radikal telah muncul untuk secara fundamental merestrukturisasi ekonomi token HYPE melalui pengurangan pasokan yang signifikan. Manajer investasi Jon Charbonneau dan peneliti kripto Hasu telah mengajukan rencana untuk membakar 45% dari total pasokan token, terutama menargetkan token yang belum diterbitkan yang dicadangkan untuk emisi di masa depan dan penghargaan komunitas. Langkah strategis ini bertujuan untuk mengatasi ketidakcocokan antara kapitalisasi pasar HYPE dan penilaian dilusi penuhnya (FDV).

Proposal ini mencakup tiga komponen kunci: mencabut otorisasi untuk semua token HYPE yang belum dicetak yang dimaksudkan untuk imbalan di masa depan, membakar semua token di Dana Bantuan Hyperliquid, dan menghapus batas pasokan 1 miliar. Metrik saat ini menunjukkan ketidaksetaraan antara sirkulasi dan valuasi:

| Metrik | Sebelum Pembakaran | Setelah Pembakaran (Diperkirakan) | |--------|----------|----------------------| | Total Supply | 1 miliar | 550 juta | | Suplai Beredar | 337 juta | 337 juta | | Kapitalisasi Pasar di $49 | $16,5 miliar | $16,5 miliar | | FDV di $49 | $49 miliar | $27 miliar |

Pendekatan deflasi ini mencerminkan model kelangkaan Bitcoin dan berpotensi membuat HYPE lebih menarik bagi investor institusi yang biasanya mengevaluasi token berdasarkan FDV. Dengan rasio FDV-terhadap-kapitalisasi pasar yang lebih ketat, HYPE dapat mengalami aksi harga yang lebih stabil dan berpotensi menarik dana yang lebih besar yang saat ini terhalang oleh penilaian yang dianggap terlalu tinggi, karena FDV sebesar $460 miliar membuat token terlihat lebih mahal dibandingkan Ethereum.

Utilitas pemerintahan: HYPE digunakan untuk biaya gas HyperEVM dan keputusan protokol

Token HYPE berada di pusat kerangka tata kelola dan utilitas Hyperliquid, melayani dua fungsi kritis dalam ekosistem. Sebagai token asli dari blockchain HyperEVM, HYPE terutama digunakan untuk biaya gas saat mengeksekusi transaksi di platform perdagangan terdesentralisasi Hyperliquid. Mekanisme ini memastikan jaringan beroperasi dengan efisien sambil menciptakan permintaan inheren untuk token di antara para pedagang dan pengguna aktif.

Selain biaya transaksi, HYPE memberdayakan pemegangnya dengan hak tata kelola yang signifikan. Pemegang token dapat berpartisipasi secara aktif dalam pengembangan protokol dengan mengusulkan dan memberikan suara pada perubahan parameter penting, termasuk peningkatan platform dan penyesuaian struktur biaya. Model tata kelola demokratis ini terlihat dalam praktik melalui pengurangan biaya perdagangan Hyperliquid baru-baru ini sebesar 80%, sebuah keputusan yang dipengaruhi oleh proses tata kelola.

Utilitas tata kelola diperluas lebih jauh melalui model staking bertingkat inovatif dari Hyperliquid:

| Tingkat Staking | Jumlah HYPE | Diskon Biaya | |--------------|-------------|--------------| | Kayu | 10+ | 5% | | Emas | 10,000+ | 20% |

Struktur ini memberikan insentif untuk memegang aset dalam jangka panjang sambil meningkatkan loyalitas terhadap platform. Dengan peluncuran mainnet HyperEVM yang akan datang pada 2026, utilitas tata kelola HYPE akan diperluas untuk mencakup seluruh ekosistem DeFi full-stack, mengukuhkan posisinya sebagai aset dasar dalam protokol Hyperliquid.