Tantangan Federal Reserve Trump: Pertarungan Hukum dan Nominee Membentuk Lanskap Kebijakan Moneter

Dewan dalam Transisi: Lowongan Kunci Menciptakan Peluang untuk Pengaruh Kepresidenan

Dewan Gubernur Federal Reserve, otoritas pusat yang mengarahkan kebijakan moneter Amerika, menghadapi potensi transformasi. Dengan Presiden Donald Trump mendorong perubahan melalui pencalonan strategis dan tantangan hukum, keseimbangan tradisional dewan tampak semakin rentan. Menyusul pengunduran diri Gubernur Adriana D. Kugler yang berlaku mulai 8 Agustus 2025, dewan kini beroperasi dengan hanya enam anggota—menciptakan peluang yang dapat memungkinkan Trump untuk memasang sekutunya yang mampu mempengaruhi keputusan moneter kritis, termasuk kemungkinan pemotongan suku bunga. Perkembangan ini terjadi di tengah tekanan ekonomi yang terus-menerus dan ketegangan politik yang meningkat.

Dewan pengatur Federal Reserve biasanya memiliki tujuh anggota, tetapi saat ini hanya mencakup Ketua Jerome Powell, Wakil Ketua Philip Jefferson, Wakil Ketua untuk Pengawasan Michelle Bowman, Gubernur Michael Barr, Gubernur Lisa Cook, dan Gubernur Christopher Waller. Powell, yang awalnya diangkat selama masa jabatan pertama Trump, telah berulang kali menekankan independensi bank sentral—sering menimbulkan gesekan dengan presiden. Sementara itu, Jefferson dan Barr, yang keduanya diangkat di bawah pemerintahan Biden, umumnya sejalan dengan pendekatan Powell yang terukur terhadap penyesuaian kebijakan moneter.

Wawasan Pasar: Komposisi The Fed secara langsung mempengaruhi sentimen pasar di kedua kelas aset tradisional dan digital. Pasar cryptocurrency sering kali merespons perubahan sikap kebijakan moneter, dengan potensi pemotongan suku bunga biasanya mendukung aset berisiko lebih tinggi.

Konfrontasi Hukum: Upaya Presiden untuk Mengganti Gubernur Cook

Dalam langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya, Presiden Trump telah memulai tindakan untuk mencopot Gubernur Lisa Cook, dengan alasan dugaan penipuan hipotek dari 2021 yang terjadi sebelum penunjukannya. Cook, yang diangkat oleh Biden, telah mengajukan tantangan hukum terhadap pemecatan tersebut, berargumen bahwa itu melanggar perlindungan proses hukum konstitusional dan hukum federal. Sidang pengadilan pada 29 Agustus 2025 berakhir tanpa resolusi, meninggalkan posisinya tidak pasti saat dia mengejar perintah darurat untuk mempertahankan perannya.

Para ahli hukum menekankan bahwa gubernur Federal Reserve hanya dapat dihapus "atas alasan tertentu"—standar hukum yang ketat yang diklaim tim hukum Trump terpenuhi oleh tuduhan penipuan. Jika Trump berhasil dalam upaya penghapusan ini, itu akan menciptakan kekosongan lain untuk pencalonan presiden, berpotensi membentuk mayoritas dewan yang selaras dengan preferensi kebijakannya.

Wawasan Pasar: Ketidakpastian dalam tata kelola di Federal Reserve memperkenalkan volatilitas di seluruh pasar keuangan. Investor aset digital harus memantau perkembangan ini dengan cermat, karena pergeseran tak terduga dalam otoritas moneter dapat memicu pergerakan harga yang signifikan.

Nominasi Stephen Miran: Penasihat Ekonomi Presiden Mencari Posisi Dewan

Untuk mengisi kekosongan yang ditinggalkan oleh kepergian Kugler, Trump telah mencalonkan Stephen Miran, Ketua Dewan Penasihat Ekonomi saat ini. Miran membawa kredensial yang substansial, termasuk gelar Ph.D. ekonomi dari Harvard dan pengalaman sebelumnya sebagai penasihat senior di Departemen Keuangan selama masa jabatan pertama Trump. Dikenal karena pembelaan terhadap kebijakan tarif dan kritiknya terhadap pendekatan ekonomi era Biden, Miran telah berperan penting dalam mengembangkan agenda ekonomi yang berfokus pada pertumbuhan Trump.

Komite Perbankan Senat telah menjadwalkan sidang konfirmasi Miran untuk hari Kamis depan, dengan administrasi mendorong persetujuan yang dipercepat untuk memungkinkan partisipasinya dalam pertemuan September. Jika disetujui, Miran akan menjabat hingga Januari 2026, memperkuat pengaruh Trump dalam kerangka pengambilan keputusan bank sentral.

Wawasan Pasar: Anggota dewan baru seringkali membawa perspektif yang berbeda mengenai toleransi inflasi dan prioritas pertumbuhan ekonomi. Trader harus menganalisis latar belakang calon anggota untuk mencari petunjuk tentang arah kebijakan di masa depan yang dapat mempengaruhi kondisi pasar tradisional dan crypto.

Pertemuan Juli: Keputusan Menahan Suku Bunga Menghadapi Penolakan Internal

Pada pertemuan Komite Pasar Terbuka Federal tanggal 29-30 Juli 2025, Fed mempertahankan suku bunga federal funds di 4,25% hingga 4,5%—pertemuan kelima berturut-turut tanpa penyesuaian meskipun terdapat seruan yang meningkat untuk pelonggaran moneter. Namun, keputusan tersebut mengungkapkan perpecahan internal, dengan Gubernur Michelle Bowman dan Christopher Waller—keduanya diangkat oleh Trump pada masa jabatan pertamanya—menyatakan dissent demi menerapkan pemotongan suku bunga untuk mengatasi tekanan ekonomi.

Blok suara mayoritas, termasuk Powell, Jefferson, dan Barr, menekankan kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut dan data ekonomi yang tidak mencukupi untuk membenarkan penyesuaian kebijakan. Keputusan ini menuai kritik tajam dari Presiden Trump, yang secara konsisten mendorong penurunan suku bunga untuk merangsang ekspansi ekonomi.

Wawasan Pasar: Suara yang tidak sejalan di dalam Federal Reserve sering kali menandakan perubahan kebijakan di masa depan. Pembagian yang muncul di antara anggota dewan dapat menjadi pertanda pelonggaran moneter yang biasanya menguntungkan valuasi aset digital dalam jangka menengah.

Keputusan September Mendekat: Apakah Pengaruh Trump Akan Mengubah Arah Kebijakan?

Rapat Federal Reserve yang akan datang pada 16-17 September 2025, telah mendapatkan signifikansi yang lebih tinggi karena peserta pasar semakin mengantisipasi kemungkinan pemotongan suku bunga di tengah melemahnya indikator ekonomi. Gubernur Waller telah menyatakan dukungannya untuk memulai pengurangan suku bunga pada bulan September, menyarankan bahwa pemotongan tersebut dapat berlanjut selama 3-6 bulan ke depan jika data ekonomi mendukung tindakan tersebut.

Ketua Powell, yang berbicara di simposium ekonomi Jackson Hole baru-baru ini, menunjukkan keterbukaan terhadap kemungkinan pelonggaran kebijakan tetapi mengingatkan terhadap langkah-langkah prematur mengingat kekhawatiran inflasi yang terus berlanjut dan faktor-faktor rumit seperti dampak tarif. Jika Miran mendapatkan konfirmasi sebelum pertemuan September, dia bisa bergabung dengan Bowman dan Waller sebagai pendukung pelonggaran moneter yang dipercepat. Jika pengadilan memutuskan menentang Cook—meskipun dianggap tidak mungkin sebelum pertemuan—ketidakhadirannya bisa menciptakan pembagian 3-3, yang menyulitkan proses pengambilan keputusan komite.

Wawasan Pasar: Hasil pertemuan bulan September kemungkinan akan memicu reaksi pasar yang signifikan. Pedagang aset digital harus bersiap untuk potensi volatilitas saat sinyal kebijakan muncul dari apa yang bisa menjadi proses keputusan yang kontroversial.

Pergeseran Keseimbangan Kekuasaan: Strategi Kepresidenan untuk Pengaruh Federal Reserve

Strategi nampak Trump melibatkan pengamanan setidaknya tiga suara pendukung di dewan melalui pencalonan Miran, membangun atas keselarasan yang ada dengan Waller dan Bowman. Putusan yang menguntungkan dalam kasus Cook akan memungkinkan pencalonan keempat, berpotensi menciptakan mayoritas atas Powell, Jefferson, dan Barr. Para kritikus berpendapat bahwa pendekatan ini mengancam independensi Federal Reserve—prinsip dasar tata kelola ekonomi AS sejak pendirian lembaga tersebut pada tahun 1913.

Seiring dengan berlanjutnya proses hukum dan mendekatnya sidang konfirmasi, hasilnya dapat secara fundamental mengubah kebijakan moneter Amerika selama bertahun-tahun yang akan datang. Situasi yang berkembang ini memiliki implikasi potensial untuk segala hal mulai dari pengelolaan inflasi hingga stabilitas pasar, menimbulkan pertanyaan tentang apakah pengaruh presiden akan menang atau jika perlindungan institusional akan mempertahankan independensi tradisional bank sentral.

Wawasan Pasar: Implikasi jangka panjang dari perubahan tata kelola ini melampaui keputusan suku bunga yang segera. Perubahan mendasar dalam independensi Federal Reserve dapat mengubah bagaimana pasar—baik tradisional maupun digital—merespons data ekonomi dan pengumuman kebijakan.