Memikirkan tentang grafik ini hari ini. Dua siklus terakhir telah disertai dengan kenaikan tajam dalam tembaga/emas. Yang ini tidak.

Saya rasa grafik ini sebagian besar menjelaskan mengapa siklus ini terasa lebih buruk bagi kebanyakan orang dan tidak memiliki euforia selain momen-momen singkat. Tembaga naik ketika ekonomi/konsumsi/likuiditas dalam kondisi overdrive, emas naik ketika ada beberapa kebijakan moneter yang mengkhawatirkan.

Apa yang telah kita lihat di siklus ini adalah kenaikan, dengan emas naik bahkan lebih. Jadi kita telah mengalami apresiasi aset tetapi itu dibebani oleh keraguan dan ketakutan sepanjang jalan.

Dua cara untuk membaca ini:
1) "Pasar" bull yang "sejati" bahkan belum dimulai dan kita masih memiliki satu atau dua tahun pertumbuhan di depan kita.
2) Kami tidak pernah mendapatkan periode pertumbuhan yang tidak terhambat oleh ketakutan seperti yang kami dapatkan pada dua siklus terakhir dan kami terus berjuang dengan enggan selama sisa waktu dalam siklus ini.