Capital B membeli 551 BTC seharga €54,7 juta: Adam Back berlangganan

Kemarin, Capital B (Euronext Growth Paris: ALCPB) memperluas cadangan Bitcoin-nya dengan pembelian 551 BTC seharga €54,7 juta, didukung oleh peningkatan modal yang sepenuhnya disubsidi oleh Adam Back (CEO Blockstream). Dengan tambahan ini, total alokasi naik menjadi 2.800 BTC, memperkuat profil perusahaan sebagai perusahaan yang terdaftar di bursa dengan eksposur langsung ke Bitcoin.

Informasi resmi dijelaskan dalam komunikasi korporat dan liputan pers keuangan serta dalam rilis pasar yang diterbitkan oleh agen-agen khusus.

Menurut data yang dikumpulkan dari komunikasi yang diatur perusahaan dan lembaga informasi keuangan, transaksi tersebut diselesaikan pada 22 September 2025, dan dua tranche keuangan dieksekusi dalam kerangka waktu yang sama. Analis industri mencatat bahwa penggunaan infrastruktur perusahaan untuk penitipan, dan segregasi dengan kustodian pihak ketiga yang berkualitas, adalah praktik yang sudah mapan untuk mengurangi risiko operasional di perusahaan yang memiliki paparan langsung terhadap aset kripto.

Data Kunci: Jumlah, Harga, dan Nilai

Tranche baru sebesar 551 BTC telah dieksekusi dengan total biaya €54,7 juta (≈ $58,5 juta pada kurs indikatif 1 EUR = 1,07 USD), setara dengan harga rata-rata sekitar €99.300 per BTC (≈ $106.200). Pada saat yang sama, Capital B menunjukkan harga rata-rata kumulatif dari perbendaharaan sebesar €93.205 per BTC (≈ $99.730), yang menerjemahkan menjadi total nilai tercatat sekitar €261,0 juta (≈ $279,3 juta) untuk 2.800 BTC. Angka-angka ini diperbarui per 22/09/2025 dan mencerminkan pengaturan portofolio saat ini.

Total dibeli: 551 BTC seharga €54,7 juta (≈ $58,5 juta).

Tranche 1 (peningkatan modal): 21 BTC untuk €2,1 juta (pembiayaan melalui peningkatan modal sebesar €2,2 juta yang disubsidi sebesar €2,24/saham oleh Adam Back.

Tranche 2 ( bookbuild yang dipercepat ): 530 BTC untuk €52,6 juta ( bookbuild yang dipercepat pada €1,55/saham yang mengumpulkan €58,1 juta ).

Harga tranche rata-rata: ~€99,300/BTC; harga rata-rata kumulatif dari kas: €93,205/BTC.

Pembiayaan dan penyimpanan: struktur operasional

Operasi ini sepenuhnya dibiayai di pasar modal. Peningkatan modal sebesar €2,2 juta ( dengan harga langganan €2,24 per saham ) sepenuhnya dilanggan oleh Adam Back, memungkinkan pembelian 21 BTC. Secara paralel, bookbuild yang dipercepat mengumpulkan €58,1 juta ( dengan harga €1,55 per saham ), menutupi pembelian 530 BTC.

Pelaksanaan ditugaskan masing-masing kepada Banque Delubac & Cie ( untuk tranche terkait dengan peningkatan modal yang disubsidi oleh Back) dan kepada Swissquote Bank Europe SA ( untuk operasi bookbuild). Untuk penyimpanan, aset Bitcoin disimpan melalui infrastruktur digital perusahaan Taurus, dengan pemisahan di kustodian pihak ketiga yang berkualitas. Pilihan infrastruktur perusahaan bertujuan untuk standar operasional yang konsisten dengan perimeter yang diatur dan praktik pengendalian risiko operasional.

Mengapa itu penting: dampak pada neraca dan indikator

Dengan langkah ini, Capital B mengonsolidasikan strategi perbendaharaan yang berfokus pada Bitcoin, meningkatkan paparan langsung terhadap BTC dengan cara yang transparan dan dibiayai oleh ekuitas. Perusahaan melaporkan, untuk tahun 2025, indikator internal – "BTC Yield" tahun hingga saat ini sebesar 1.651,2% dan +27,8% kuartal hingga saat ini – metrik kepemilikan yang dimaksudkan sebagai alat analisis internal dan tidak untuk ditafsirkan sebagai panduan atau pengembalian yang direalisasikan. Dalam konteks ini, indikator-indikator tersebut tetap deskriptif dari perjalanan dan bukan pengganti metrik akuntansi.

Konsistensi antara biaya tranche baru ( sekitar €99,300/BTC ) dan harga rata-rata kumulatif ( €93,205/BTC ) menunjukkan bahwa pembelian sebelumnya dilakukan pada level rata-rata yang lebih rendah, membantu menjaga total biaya perbendaharaan di bawah valuasi eksekusi baru. Namun, profil tetap sensitif terhadap pergerakan yang mendasari; volatilitas BTC dapat secara signifikan mempengaruhi nilai wajar dan potensi pengujian penurunan dalam catatan laporan keuangan.

Dampak pada Kepemilikan Saham dan Pencairan

Pernyataan tersebut mencakup estimasi konservatif untuk penerbitan di masa depan, termasuk instrumen yang terkait dengan BSA 2025-01 dan penyesuaian hukum terkait dengan instrumen OCA A-01 dan OCA B-01. Ini mengakibatkan jumlah yang sepenuhnya terdilusi meningkat dari 214,137,385 saham yang saat ini diterbitkan menjadi 389,824,422 saham, dengan peningkatan teoritis sekitar 175,7 juta saham, yang sesuai dengan potensi dilusi sekitar ~82% dibandingkan dengan float saat ini. Namun, estimasi tersebut tetap terikat pada asumsi yang ditunjukkan dan potensi pelaksanaan atau penyesuaian hukum dari instrumen tersebut.

Konteks, Tata Kelola, dan Sudut Kritis

Partisipasi langsung Adam Back sebagai pelanggan dalam peningkatan modal memberikan visibilitas strategis yang kuat dan memicu perdebatan tentang legitimasi Bitcoin sebagai aset kas untuk perusahaan yang terdaftar di Eropa. Keputusan untuk mempercayakan penyimpanan kepada Taurus dan melibatkan perantara yang diatur dalam eksekusi memperkuat batas kontrol dan praktik kepatuhan yang diadopsi oleh Capital B. Dalam konteks ini, tata kelola dan implementasi operasional tampak sejalan.

Masih perlu dinilai bagaimana profil risiko yang terkait dengan BTC akan mempengaruhi metrik akuntansi – seperti penurunan nilai dan volatilitas nilai wajar – serta kebijakan modal, terutama mengingat adanya instrumen dilutif yang tertunda. Namun, operasi ini memposisikan Capital B di antara model-model Eropa yang paling menarik dalam hal kripto kas di pasar yang diatur. Meskipun demikian, trajektori juga akan bergantung pada konteks pasar dan perkembangan perusahaan.

Ringkasan Operasional

Bitcoin dibeli: 551 BTC seharga €54,7 juta; total kepemilikan: 2.800 BTC.

Pembiayaan: peningkatan modal (€2,2 juta) + penawaran buku yang dipercepat (€58,1 juta).

Kustodian: solusi perusahaan oleh Taurus dengan kustodian pihak ketiga yang berkualitas.

Indikator internal: BTC Hasil YTD 1.651,2%; QTD +27,8% (metrik kepemilikan).

Langkah Selanjutnya dan Pengamatan Regulasi

Penting untuk mengikuti perkembangan terkait BSA 2025-01 dan setiap konversi instrumen OCA A-01 dan OCA B-01, karena hal ini dapat secara substansial mengubah jumlah saham yang beredar. Capital B memperkirakan komunikasi perusahaan lebih lanjut yang akan membahas:

pembaruan tentang kas BTC ( pembelian atau divestasi lebih lanjut );

status konversi atau pelaksanaan instrumen dilutif;

setiap perubahan dalam kebijakan akuntansi yang terkait dengan penilaian dan penurunan nilai cadangan BTC.