Perbandingan IP mainan populer baru dan raksasa baijiu tradisional: Apakah pengulangan sejarah tren konsumsi atau pergeseran paradigma?

Baru-baru ini, sebuah bank investasi terkenal merilis laporan yang membandingkan IP mainan trendi yang sedang populer saat ini dengan raksasa baijiu tradisional, berusaha untuk menguraikan apakah fenomena ini adalah pengulangan sejarah siklus konsumsi atau suatu pergeseran paradigma yang mendalam.

Laporan menunjukkan bahwa meskipun keduanya memiliki atribut mata uang sosial, karakter sosial dari IP mainan baru lebih didasarkan pada minat dan nilai-nilai bersama dari kelompok muda, sementara fungsi sosial dari minuman beralkohol tradisional lebih bergantung pada kekuasaan dan hubungan hierarkis. Perbedaan ini mencerminkan perbedaan mendasar antara "konsumsi baru" dan "konsumsi tradisional."

Para analis percaya bahwa, seperti halnya minuman keras tradisional, merek mainan baru juga menghadapi dua tantangan dari siklus IP dan atribut investasi. Jika ada periode kosong yang cukup lama antara IP yang sedang populer saat ini dan IP hit berikutnya, pertumbuhan global perusahaan mungkin akan melambat.

Selain itu, investor juga perlu memperhatikan dua risiko besar yaitu regulasi dan kepadatan pasar. Laporan tersebut mengingatkan bahwa fenomena konsentrasi modal yang mengalir ke jalur "konsumsi baru" saat ini mirip dengan sebelumnya ketika dana bersatu pada saham blue-chip konsumsi yang diwakili oleh minuman beralkohol tradisional, dan kerentanan perdagangan yang padat ini dapat berdampak besar pada valuasi.

!7378492

Perbedaan Antargenerasi pada Mata Uang Sosial

Tim penelitian percaya bahwa IP mainan tren baru dan baijiu tradisional meskipun keduanya memiliki atribut mata uang sosial, tetapi ada perbedaan generasi yang jelas. Fungsi sosial baijiu tradisional lebih banyak berfungsi sebagai alat produktivitas "pelumas sosial/bisnis", sementara IP mainan tren baru mewakili pencarian nilai emosional oleh generasi muda, memberikan pengalaman "dopamin" yang instan, halus, dan terjangkau bagi konsumen di era media sosial digital.

Analisis menunjukkan bahwa dalam dunia digital di mana konsumen menghadapi "kekurangan makna" dan tekanan yang meningkat, IP permainan baru yang muncul menunjukkan bahwa Tiongkok sedang bertransisi secara bertahap dari model yang didorong oleh investasi ke model yang didorong oleh konsumsi. Minuman keras tradisional sangat terikat pada budaya tradisional Tiongkok, dan proses globalisasinya masih berada di tahap awal, sementara IP permainan baru yang sangat sesuai dengan semangat zaman global telah mencapai kesuksesan global yang signifikan.

• Perbedaan atribut sosial: Atribut sosial dari baijiu tradisional lebih bergantung pada kekuasaan dan sistem hierarki, terutama melayani untuk acara bisnis; IP mainan pop yang baru muncul mewakili generasi muda yang berfokus pada minat dan nilai-nilai, menekankan nilai emosional dan kepuasan instan.

• Faktor konsumsi: Minuman keras tradisional dapat berfungsi sebagai "alat produktivitas" (pelumas bisnis), sementara IP mainan baru yang sedang tren memenuhi kebutuhan nilai emosional dan konsumsi "dopamin" generasi muda dalam lingkungan sosial digital, mencerminkan tren transformasi Tiongkok dari pendorong investasi menjadi pendorong konsumsi.

• Proses globalisasi: Baijiu tradisional terbenam dalam budaya tradisional China, globalisasi masih dalam tahap awal; IP mainan baru yang muncul telah mencapai keberhasilan signifikan di seluruh dunia, sesuai dengan tren global.

Risiko dan atribut investasi IP sebagai dua sisi mata uang

Sambil tumbuh dengan cepat, para analis juga menunjukkan tantangan serupa antara merek mainan baru yang sedang berkembang dan minuman beralkohol tradisional, yaitu ujian ganda yang disebabkan oleh siklus hidup IP dan atribut investasi produk.

Analisis menunjukkan bahwa, apakah laba bersih merek mainan baru mencapai 8 miliar RMB atau 10 miliar RMB pada tahun 2025 tidaklah penting, karena itu tergantung pada kecepatan pengiriman IP yang populer. Sebaliknya, yang penting adalah bagaimana menyeimbangkan pertumbuhan jangka pendek dan siklus hidup IP.

Risiko siklus hidup IP: Minuman keras tradisional dengan sejarah seratus tahun dan dukungan resmi telah membuktikan kemampuannya untuk bertahan dalam siklus. Sementara itu, merek mainan baru yang sedang naik daun dan IP populernya masing-masing hanya memiliki sejarah 15 tahun dan 10 tahun, sehingga siklus hidup IP tetap menjadi risiko utama.

Laporan tersebut berpendapat bahwa sebagai platform IP, kombinasi IP yang beragam dari merek mainan baru dapat mengurangi risiko, tetapi IP yang populer sangat penting untuk kesuksesan global mereka. Jika ada periode kosong yang cukup lama antara IP populer dan IP blockbuster berikutnya, pertumbuhan global mereka mungkin akan melambat. Selain itu, "mainstreaming" subkultur dapat mendorong pertumbuhan, tetapi juga dapat mengencerkan identitas sosial unik dari IP yang populer, sehingga menjauhkan mereka dari kelompok konsumen inti.

Kelebihan dan kekurangan sifat investasi: Sejarah minuman beralkohol tradisional menunjukkan bahwa "investabilitas" adalah pedang bermata dua, menjadi pendorong di periode kenaikan dan menjadi penguat di periode penurunan.

Laporan mencatat bahwa merek mainan baru yang sedang naik daun secara aktif mengelola harga pasar barang bekas untuk memastikan daya tariknya terhadap konsumen muda, serta menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk peluncuran IP dan produk baru. Penurunan harga barang bekas dari seri mainan plush IP yang baru-baru ini populer dianggap sebagai hasil dari manajemen proaktif merek mainan baru dalam dinamika penawaran dan permintaan.

Regulasi dan Kepadatan Pasar yang Tidak Dapat Diabaikan

Laporan tersebut akhirnya menekankan bahwa regulasi dan sentimen pasar adalah dua faktor risiko lain yang harus dihadapi oleh para investor.

Risiko regulasi: Minuman beralkohol tradisional selalu dipengaruhi oleh pengendalian harga dan kebijakan seperti gerakan anti-korupsi. Begitu juga, merek mainan baru yang sedang tren juga tidak berada dalam kekosongan regulasi. Artikel dari media mainstream baru-baru ini mengingatkan tentang risiko terkait pasar. Namun, para analis berpendapat bahwa dengan semakin beragamnya kelompok konsumen merek mainan baru, "permainan utama" mengurangi risiko paparan mereka terhadap remaja di pasar China. Sementara itu, pertumbuhan bisnis luar negeri yang terus meningkat (diperkirakan akan menyumbang lebih dari setengah pendapatan pada tahun 2025) juga membantu mengurangi risiko regulasi dari pasar tunggal. Namun, risiko tersebut masih dapat berdampak negatif pada fundamental perusahaan, atau memicu "kebisingan berita" yang menyebabkan fluktuasi harga saham.

"Kelemahan" perdagangan "berkelompok": Setiap siklus di pasar modal dapat muncul "perdagangan sesak" yang dominan. Antara 2016 hingga 2021, dana mengalir ke saham blue-chip konsumsi yang diwakili oleh minuman alkohol tradisional, mirip dengan konsentrasi dana saat ini yang berfokus pada merek mainan baru di jalur "konsumsi baru". Perubahan aliran dana dan posisi dapat memiliki dampak besar pada valuasi—rasio harga terhadap laba di masa depan untuk minuman alkohol tradisional pernah mendekati 60 kali pada awal 2021, sementara saat ini hanya 18-19 kali. Meskipun perubahan aliran dana baru-baru ini telah memberikan tekanan tertentu pada saham "konsumsi baru" seperti merek mainan baru, laporan tersebut percaya bahwa dalam konteks kelangkaan target investasi berkualitas, kondisi "sesak" ini mungkin akan bertahan untuk beberapa waktu. Titik balik yang sebenarnya mungkin perlu menunggu hingga data frekuensi tinggi dari pasar luar negeri menunjukkan titik perubahan yang berarti, atau ketika pemulihan ekonomi China yang kuat memberikan lebih banyak pilihan bagi investor.