SEC menyetujui GDLC Grayscale: ETP crypto multi-aset pertama dan prospek untuk lebih dari 100 ETF

SEC telah menyetujui konversi Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC) menjadi ETP yang diperdagangkan di NYSE Arca. Ini menandai penciptaan ETP multi-aset pertama di AS dengan eksposur terhadap lima kripto: Bitcoin, Ether, XRP, Solana, dan Cardano, dan secara bersamaan, standar listing umum diadopsi yang akan menyederhanakan persetujuan produk-produk di masa depan, mempercepat peluncuran ETF baru. Dalam konteks ini, kerangka regulasi AS membuat kemajuan yang dapat mempengaruhi waktu dan operasi penerbit.

Menurut data yang dikumpulkan oleh tim kami yang memantau pengajuan SEC, komunikasi resmi, dan umpan pasar utama, proses konversi dari kendaraan OTC ke ETP menunjukkan standar yang lebih besar dalam kriteria yang diperlukan. Analis industri yang kami konsultasikan mengamati bahwa pengaturan kriteria listing yang baru berkontribusi untuk menciptakan saluran produk yang lebih luas, mendukung perkiraan lebih dari 100 ETF kripto baru dalam 12 bulan ke depan.

Apa yang Telah Disetujui: ETP GDLC dan Fitur Utama

Otoritas regulasi AS telah mengizinkan transformasi kendaraan over-the-counter menjadi produk yang diperdagangkan di bursa. Grayscale, yang dipimpin oleh CEO Peter Mintzberg ( menjadi CEO pada 15 Agustus 2024), mengumumkan berita tersebut di X, mendefinisikan GDLC sebagai ETP multi-kripto pertama yang terdaftar di AS. Dengan demikian, konversi ini juga mewakili uji operasional untuk menerapkan kriteria listing yang baru.

Grayscale Digital Large Cap Fund $GDLC baru saja disetujui untuk diperdagangkan bersama dengan Standar Listing Generik. Tim Grayscale sedang bekerja dengan cepat untuk membawa *PERTAMA* multi #crypto asset ETP to market with Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, and Cardano#BTC #ETH $XRP $SOL…

— Peter Mintzberg (@PeterMintzberg) 17 September 2025

Nama: Grayscale Digital Large Cap Fund (GDLC)

Komposisi: Bitcoin (BTC), Ether (ETH), XRP, Solana (SOL) dan Cardano (ADA)

NAV per saham: $57.7 ( per 17 September 2025)

AUM: lebih dari $915 juta

Platform: NYSE Arca

Tanggal pengumuman: 17 September 2025

ETP menawarkan eksposur yang terdiversifikasi ke sekumpulan aset digital kapitalisasi besar. Penyeimbangan dana akan mengikuti metodologi yang dipilih oleh manajer, dengan bobot dan metrik operasional lainnya diperbarui di situs web resmi Grayscale. Perlu dicatat bahwa beberapa rincian, seperti rasio biaya dan persentase tepat yang terkait dengan token, akan diungkapkan dalam prospektus yang diperbarui.

Standar Listing Kripto: Apa yang Berubah dengan Aturan Baru

Persetujuan GDLC bertepatan dengan percepatan adopsi standar listing generik untuk ETP kripto. Dalam praktiknya, bursa akan dapat mendaftarkan produk yang memenuhi persyaratan yang telah ditentukan tanpa harus meminta tinjauan untuk setiap instrumen individu, sehingga mengurangi friksi prosedural dan memperpendek waktu untuk peluncuran pasar. Secara efektif, ini adalah mekanisme yang bertujuan untuk menstandarisasi langkah-langkah yang paling sering terjadi.

Simplifikasi ini menghasilkan kepastian regulasi yang lebih besar dan berdampak positif pada biaya bagi investor, mendorong ekspansi penawaran yang lebih cepat. Namun, aplikasi konkret akan bergantung pada kemampuan penerbit untuk memenuhi parameter yang jelas tentang transparansi, likuiditas, dan pengawasan pasar.

Efek domino: menuju puluhan ETF baru dalam beberapa bulan mendatang

Dengan penerapan standar baru, penerbit akan dapat menghadirkan produk serupa pada berbagai aset digital. Menurut analis Bloomberg Eric Balchunas, lebih dari 100 ETF kripto dapat diluncurkan dalam 12 bulan ke depan, memperluas penawaran pada aset yang sudah ada dalam keranjang GDLC dan termasuk token likuid lainnya. Dalam konteks ini, persaingan dalam biaya dan replikasi bisa meningkat dengan cepat.

Mengapa Persetujuan SEC Mempercepat Listing

Standar baru mengurangi kebutuhan untuk pengajuan individu ( sesuai dengan Aturan 19b-40 1928374656574839201 untuk setiap ETP baru, memungkinkan proses regulasi yang lebih cepat. Agilitas yang meningkat dalam persetujuan sangat relevan untuk instrumen yang berbasis aset digital dengan pasar dasar yang cukup matang dan tunduk pada pengawasan yang memadai.

Secara paralel, pengalaman yang diperoleh dengan ETF berbasis kontrak berjangka untuk Bitcoin dan Ether – yang telah menguraikan protokol operasional dalam hal penyimpanan, penetapan harga, dan pengawasan pasar – telah membantu mengurangi ketidakpastian, meningkatkan minat penerbit.

Konteks dan Sejarah: Dari Hentian Musim Panas ke Lampu Hijau

Pada Juli 2025, SEC telah menunda keputusan mengenai konversi GDLC untuk analisis lebih lanjut. Titik balik terjadi pada 17 September 2025, ketika otorisasi diberikan untuk listing di pasar yang teratur, yang secara definitif mengubah kendaraan dari OTC menjadi ETP. Dengan demikian, proses ini mengikuti tahap-tahap khas dari transisi dari pasar sekunder yang tidak teratur ke listing formal.

GDLC sebagai ETP multi-kripto: detail operasional

Tipe: ETP multi-aset yang berfokus pada aset digital berkapitalisasi besar

Tujuan: menawarkan paparan yang terdiversifikasi kepada lima token teratas

Metodologi: manajemen keranjang dan penyeimbangan kembali seperti yang didefinisikan dalam prospektus dana

Informasi: NAV, AUM, dan komposisi diperbarui secara berkala di situs web manajer

Data dan Poin Berguna untuk Diverifikasi

Rasio biaya: nilai yang tercantum dalam prospektus resmi

Bobot token: persentase diperbarui sesuai dengan penyesuaian terbaru

Pembuat pasar dan spread: rincian spesifik yang akan dikomunikasikan pada debut di NYSE Arca

Apa yang Berubah untuk Investor

Akses yang disederhanakan: kemampuan untuk mendapatkan eksposur ke seluruh keranjang multi-koin melalui satu instrumen yang terdaftar

Persaingan biaya: kedatangan penerbit baru dapat menyebabkan pengurangan biaya dan spread

Efisiensi operasional: pencatatan di pasar yang diatur melibatkan mekanisme pembuatan/pembatalan yang meningkatkan likuiditas; lihat glosarium kami untuk mekanisme pembuatan/pembatalan.

Risiko: investor harus mempertimbangkan volatilitas yang melekat pada aset digital dan potensi ketidaksesuaian dibandingkan dengan NAV

Langkah dan Aturan yang Akan Datang

Listing: menunggu publikasi jadwal mulai perdagangan di NYSE Arca

Dokumentasi: pembaruan prospektus dan lembar ketentuan, dengan rincian mengenai biaya, bobot, dan penyeimbangan kembali

Pipeline: pengajuan baru untuk tambahan ETP/ETF crypto yang akan menggunakan standar generik

Pemantauan: verifikasi berkelanjutan terhadap likuiditas, volume, dan kualitas penemuan harga

Aset fokus: cryptocurrency mana yang termasuk

GDLC memberikan paparan terintegrasi kepada Bitcoin, Ether, XRP, Solana, dan Cardano. Komposisi dana dapat bervariasi mengikuti penyeimbangan yang diberikan oleh metodologi yang diadopsi. Memang, sifat dinamis dari keranjang adalah bagian integral dari pendekatan terindeks produk ini.

Implikasi Pasar

Pengenalan ETP multi-crypto pertama di Amerika Serikat memperkuat legitimasi aset digital dalam alokasi aset tradisional.

Kelas aset baru dan persaingan di antara penerbit dapat memicu fase inovasi, baik dalam pengelolaan keranjang token maupun dalam strategi lindung nilai risiko.

Namun, kualitas implementasi teknis dan pengendalian pasar akan tetap menjadi pusat stabilitas seluruh segmen.