Hari ini Amerika Serikat telah sepenuhnya memulai jalur penurunan suku bunga, apakah China akan mengikuti? Apa dampaknya bagi pasar keuangan?

Berdasarkan pengumuman Federal Reserve pada 17 September 2025 tentang pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 4,00%-4,25%, bersama dengan kondisi ekonomi saat ini dan ruang kebijakan China, analisis sebagai berikut:

---

I. Kemungkinan dan bentuk tindak lanjut kebijakan moneter China
1. Mengikuti ritme: Pelonggaran struktural sebagai fokus, probabilitas penurunan suku bunga secara menyeluruh rendah
- Penurunan suku bunga Federal Reserve meredakan tekanan pada nilai tukar Renminbi (indeks dolar jatuh ke 96,22, mencetak level terendah sejak Februari 2022), memberikan ruang pelonggaran yang terbatas bagi bank sentral China.
- Dalam negeri lebih mungkin melepaskan likuiditas melalui pemotongan suku bunga terarah, MLF yang diperpanjang secara berlebihan, dan alat lainnya, daripada secara langsung menurunkan suku bunga secara bersamaan. Yang Delong dari Qianhai Kaiyuan Fund menunjukkan: "Ruang untuk penurunan suku bunga oleh bank sentral kita tidak besar tetapi masih ada ruang pelonggaran tertentu."

2. Pertimbangan Kebijakan Inti: Pemulihan Permintaan Domestik dan Keseimbangan Inflasi
- Inti dari kontradiksi yang dihadapi China saat ini adalah lemahnya permintaan domestik. Jika data ekonomi kuartal keempat tidak memenuhi harapan, mungkin akan memicu peningkatan kebijakan.
- Harus waspada terhadap inflasi input (seperti fluktuasi harga energi dan bahan mentah) yang dapat mempengaruhi CPI domestik, yang mungkin membatasi pelonggaran besar.

---

Dua, dampak spesifik terhadap pasar keuangan
(1) Pasar saham: Peluang struktural menonjol
- A saham arah manfaat:
- Sektor pertumbuhan teknologi (semi-konduktor/kekuatan AI, mobil energi baru): Arus balik modal asing ditambah dengan pelonggaran likuiditas global, sektor yang sensitif terhadap suku bunga memiliki elastisitas yang lebih tinggi. Perhatikan terutama Zhongke Shuguang (603019), Ningde Zaman (300750), dan lainnya.
- Pemimpin Keuangan dan Konsumsi: Perusahaan sekuritas (seperti CITIC Securities), saham konsumsi dengan ROE tinggi (Kweichow Moutai) mungkin akan mendapat peningkatan kepemilikan oleh modal asing.
- Fleksibilitas saham Hong Kong lebih besar: Indeks Teknologi Hang Seng dan saham perusahaan China (saham penyusun Indeks Jinlong) mungkin akan memantul lebih dulu karena valuasi yang rendah dan harapan apresiasi Yuan.

(2) Nilai tukar dan pasar utang: Arus balik modal asing semakin cepat
- Energi apresiasi Renminbi meningkat: Lemahnya dolar meredakan tekanan aliran modal keluar, Renminbi offshore telah melampaui 7.09.
- Peningkatan nilai alokasi obligasi: Penyempitan selisih suku bunga antara Tiongkok dan Amerika Serikat menarik investasi asing untuk meningkatkan kepemilikan obligasi dalam yuan, obligasi negara dan obligasi keuangan kebijakan mendapatkan manfaat yang signifikan.

(3) Pasar barang: Tren diferensiasi berlanjut
- Penguatan atribut lindung nilai emas: Data historis menunjukkan bahwa setelah penurunan suku bunga, probabilitas kenaikan harga emas dalam 10 hari perdagangan mencapai 83%, tetapi perlu waspada terhadap pengambilan keuntungan jangka pendek.
- Minyak mentah tertekan dan bergejolak: Ekspektasi perlambatan permintaan global dapat mengimbangi premi risiko geopolitik, mempertahankan fluktuasi dalam kisaran.

---

Tiga, Peringatan Risiko dan Saran Operasional
1. Indikator Kinerja Kunci:
- Arah aliran dana dari utara: Aliran bersih harian lebih dari 50 miliar yuan atau mengonfirmasi tren akumulasi oleh investor asing.
- Sinyal kebijakan domestik: Perhatikan operasi MLF bulan September-Oktober dan pernyataan pertemuan Politbiro.
2. Titik risiko potensial:
- Jika Federal Reserve mengeluarkan sinyal hawkish (seperti meredakan kemungkinan penurunan suku bunga selanjutnya), hal ini dapat menekan selera risiko.
- Risiko real estat domestik dan masalah utang daerah jika memburuk, mungkin dapat mengimbangi efek pelonggaran.

> Ringkasan: Penurunan suku bunga oleh Federal Reserve menciptakan peluang tahap untuk aset-aset China, tetapi keberlanjutan A-share memerlukan resonansi antara kebijakan dan keuntungan. Disarankan untuk mengutamakan penempatan pada kombinasi Pertumbuhan Teknologi (semikonduktor/AI) + Keuangan (perusahaan sekuritas) + Sumber Daya (emas), dengan penyesuaian posisi secara dinamis.

Konten di atas dikumpulkan dan dihasilkan oleh AI, hanya untuk referensi.