RWA tidak lagi menjadi narasi pinggiran, tetapi merupakan "jalur utama" berikutnya di Pasar Kapital. Total kapitalisasi pasar menembus 2,8 miliar dolar AS, di mana saham on-chain mencapai 420 juta — pertumbuhan 80 kali lipat dalam dua tahun.

Logika sangat sederhana: tokenisasi uang tunai → "dana pasar uang on-chain" dengan biaya lebih rendah, menyedot likuiditas yang seharusnya tinggal di MMF; tokenisasi saham/obligasi → kemasan baru untuk aset lama, memindahkan lapisan penyelesaian infrastruktur keuangan tradisional ke on-chain; kustodian & distributor sedang berubah menjadi jembatan: Metamask, Fireblocks terhubung ke DTCC, Tokeny; protokol on-chain (Uniswap, Maple, Centrifuge) langsung menyisipkan "surat tradisional ini" ke dalam DeFi.

Aplikasi Nasdaq hanyalah titik awal. Titik ledak yang sebenarnya adalah: begitu DTC menyelesaikan peningkatan, token on-chain akan memiliki hak yang sama dengan ekuitas tradisional (suara, dividen, tata kelola). Saat itu, pasar saham tidak lagi hanya memiliki waktu buka/tutup, tetapi akan melakukan penyelesaian secara real-time 24/7 dengan dompet global.

Gambar yang saya cari untuk semua orang menunjukkan ekosistem lengkap tokenisasi RWA: dari kustodian → platform penerbitan → saluran distribusi → protokol on-chain → validasi data. Ini adalah pertama kalinya dalam crypto, membangun "rantai pasokan keuangan end-to-end" di on-chain. Dalam jangka pendek, ini adalah arbitrase dan migrasi likuiditas, dalam jangka panjang, ini adalah penulisan ulang infrastruktur pasar keuangan.