Kapan Musim Alts Akan Datang? Membahas Faktor Latensi dan Prospek Pasar

Investor aset kripto telah menantikan datangnya “musim altcoin”, berharap dapat menyaksikan lonjakan harga altcoin yang signifikan. Namun, meskipun ada harapan bullish dan kenaikan sementara di pasar, musim altcoin masih belum tiba. Bitcoin terus mendominasi pasar, membuat banyak pendukung altcoin bertanya-tanya: mengapa musim altcoin terlambat? Apakah itu masih akan datang?

Dominasi Bitcoin dan Adopsi Institusi

Bitcoin diperkirakan akan menguasai sekitar 60% dari total kapitalisasi pasar kripto antara tahun 2024-2025, sebuah level yang belum terlihat sejak bull market 2017. Dominasi ini mencerminkan preferensi pasar terhadap Bitcoin, yang terutama berasal dari stabilitasnya dan adopsi luas oleh institusi.

ETF Bitcoin yang disetujui pada akhir 2023 dan awal 2024 menarik arus dana besar ke BTC, menjadikannya aset aman di pasar kripto. Institusi besar lebih memilih Bitcoin dan mengabaikan alts. Selain itu, peristiwa pengurangan Bitcoin pada tahun 2024 memperkuat narasi kelangkaannya, yang selanjutnya menarik dana yang mungkin mengalir ke alts yang lebih berisiko.

Seperti yang dicatat oleh seorang analis, “alts biasanya mulai naik setelah Bitcoin menyelesaikan kenaikan parabola”. Karena BTC masih terus mencetak rekor baru, investor tidak memiliki alasan yang cukup untuk beralih ke altcoin.

Pengaruh Angin Pendorong Makroekonomi

Berbeda dengan bull market 2020-2021 (yang didorong oleh suku bunga mendekati nol dan pelonggaran kuantitatif), tahun 2024-2025 ditandai oleh pengetatan kuantitatif dan suku bunga tinggi. Lingkungan makroekonomi ini memberikan dampak negatif pada kedatangan musim alts:

1. Pengetatan kuantitatif menguras likuiditas pasar keuangan dan mengurangi selera risiko. Sebagai aset spekulatif, alts bergantung pada surplus modal, dan kurangnya likuiditas menyebabkan mereka terhenti.

2. Meskipun rumor pasar mungkin beralih ke kebijakan pelonggaran, penurunan suku bunga masih jauh dari kata nyata. Sebelum biaya pinjaman menurun, baik institusi maupun investor ritel enggan mengambil risiko pada alts.

Latar belakang ekonomi makro ini kontras tajam dengan ledakan likuiditas pada musim altcoin sebelumnya, di mana token Meme dan DeFi pernah melonjak secara signifikan.

Alts kelebihan pasokan

Pasar kripto saat ini memiliki lebih dari 15.000 jenis alts, tetapi likuiditasnya tidak dapat mengikuti. Proyek baru terus diluncurkan, tetapi kolam modal total terdistribusi, yang mengakibatkan potensi keuntungan tereduksi:

• Lebih banyak koin yang bersaing untuk likuiditas yang sama, bahkan proyek yang memiliki potensi sulit untuk mendapatkan perhatian.
• Investasi modal ventura untuk proyek kripto turun dari 29,4 miliar dolar AS pada 2022 menjadi 7,1 miliar dolar AS pada 2024, dana pengembangan alts sangat kekurangan.

Kelebihan pasokan ini menciptakan pasar yang ramai, hanya koin yang memiliki kegunaan yang menonjol atau popularitas viral yang dapat menonjol, yang sangat berbeda dari gelombang ICO 2017 atau kegilaan NFT 2021.

Partisipasi Investor Ritel Menurun

Alts biasanya didorong oleh psikologi FOMO (takut kehilangan) dari ritel. Namun, partisipasi ritel pada tahun 2025 jelas berkurang dibandingkan dengan siklus sebelumnya:

• Indikator yang melacak aktivitas media sosial terkait kripto menunjukkan bahwa pasar kekurangan kegembiraan seperti pada beberapa token populer di tahun 2021.
• Investor ritel yang terdampak oleh keruntuhan pasar pada tahun 2022 kini lebih cenderung memilih Bitcoin daripada alts.

Tanpa semangat dari investor ritel, alts kekurangan daya untuk memicu kenaikan yang berkelanjutan.

Dampak Ketidakpastian Regulasi

Kejelasan regulasi sangat penting bagi alts, terutama untuk token yang mungkin diklasifikasikan sebagai sekuritas. Meskipun beberapa posisi kebijakan memicu optimisme, kemajuan tetap lambat:

• Beberapa ETF untuk altcoin utama masih terjebak dalam masalah regulasi. Analis percaya bahwa kemungkinan mereka disetujui cukup tinggi, tetapi jadwalnya masih belum jelas.
• Ketidakjelasan regulasi terhadap protokol keuangan terdesentralisasi (DeFi) dan stablecoin menghambat inovasi, membuat dana institusi enggan untuk berinvestasi.

Ketidakpastian akan terus ada sebelum regulator menyetujui ETF alts atau menetapkan aturan yang jelas.

Mode Sejarah dan Menunggu dengan Sabar

Pasar kripto memiliki siklus, musim alts biasanya muncul pada tahun terakhir siklus empat tahunan Bitcoin. Meskipun 2025 dianggap sebagai musim alts berikutnya, latensi bukanlah hal yang tanpa preseden:

• Musim altcoin di tahun 2017 dan 2021 terjadi setelah Bitcoin mencetak rekor tertinggi dan memasuki fase konsolidasi. Jika BTC stabil di atas 100.000 dolar, modal mungkin akhirnya mengalir ke alts.
• Kinerja Ethereum yang buruk dibandingkan Bitcoin menunjukkan bahwa musim alts belum dimulai. Secara historis, Ethereum biasanya memimpin kenaikan alts, tetapi rasio terhadap BTC masih mendekati titik terendah dalam beberapa tahun.

Kata Penutup

Altcoin season belum hilang, itu hanya menunggu kondisi yang tepat. Dominasi Bitcoin, tekanan ekonomi makro, dan hambatan regulasi sementara menekan semangat altcoin. Namun, sejarah menunjukkan bahwa begitu BTC memasuki periode stabil, likuiditas kembali, altcoin akan menyambut momen mereka.

Saat ini, berinvestasi dengan sabar dan selektif pada proyek-proyek dengan fundamental yang kuat adalah langkah yang bijaksana. Seperti yang dikatakan pepatah di kalangan kripto: “Waktu di pasar lebih baik daripada mencoba untuk menangkap momen.”

Tetap waspada, bertindak hati-hati, dan perhatikan dominasi Bitcoin. Kedatangan musim altcoin hanya masalah waktu, bukan apakah itu akan terjadi.