Hingga 21 Juni 2025, total utang pemerintah AS telah meningkat menjadi sekitar 37 triliun USD, menunjukkan tren pertumbuhan yang signifikan dibandingkan tahun lalu, dengan rasio utang terhadap PDB melampaui 122%, mencetak rekor tertinggi pasca Perang Dunia II. Dalam situasi saat ini, Departemen Keuangan AS menghadapi tantangan untuk menyelesaikan refinancing sebesar 11 triliun USD dalam satu tahun, dengan pengeluaran bunga utang diperkirakan akan melebihi 1 triliun USD tahun depan, melampaui pengeluaran pertahanan dan menjadi item pengeluaran fiskal terbesar kedua setelah jaminan sosial. Situasi ini menimbulkan kekhawatiran di pasar, terutama dalam konteks kemungkinan Federal Reserve menunda penurunan suku bunga karena tekanan inflasi, biaya pinjaman pemerintah diperkirakan akan terus meningkat.

Banyak faktor sedang memperburuk masalah utang. Rencana reformasi pajak yang diajukan oleh Trump dapat menyebabkan utang meningkat tambahan 3 triliun dolar, meskipun versi Senat mengalami beberapa penyesuaian, sulit untuk secara fundamental mengubah jalur kenaikan utang. Pada saat yang sama, ketegangan di kawasan Timur Tengah mendorong harga minyak naik, memperburuk tekanan inflasi, dan membuat beban utang semakin berat. Ekonom memperingatkan bahwa jika tidak ada langkah pengendalian yang efektif, skala utang AS dapat mencapai 250% dari PDB pada tahun 2055, memicu krisis ekonomi yang serius. Ada juga pandangan yang meragukan apakah AS dapat meredakan tekanan dengan mencetak lebih banyak uang atau meningkatkan batas utang, tetapi tindakan semacam itu dapat merusak reputasi internasional dolar.

Reaksi pasar menunjukkan perbedaan, sebagian investor khawatir akan meledaknya krisis utang, memilih untuk melepas obligasi AS yang menyebabkan imbal hasil meningkat; sementara sebagian lainnya berpendapat bahwa posisi unik Amerika Serikat sebagai penerbit mata uang cadangan global mungkin membuatnya terhindar dari krisis segera. Dalam jangka pendek, pasar obligasi AS mungkin terus berfluktuasi antara imbal hasil tinggi dan risiko tinggi, investor perlu menilai risiko dan peluang dengan hati-hati.