Laporan Pasar Web3 Korea Q1 2025: Dari Ekspor Likuiditas Menuju Ekosistem Industri Terstruktur

Tinjauan Tren Utama

• Transformasi Ekosistem: Kuartal pertama 2025 menandai titik balik penting bagi pasar Web3 Korea, beralih dari “ekspor likuiditas” proyek global menjadi ekosistem industri terstruktur yang mandiri.
• Perbaikan Lingkungan Regulasi: Peta jalan bertahap yang diluncurkan oleh Komisi Layanan Keuangan memungkinkan akun perusahaan untuk secara bertahap berpartisipasi dalam perdagangan cryptocurrency, memberikan vitalitas baru ke pasar.
• Infrastruktur Ekosistem: Proyek global seperti Avalanche, TON, Ripple, dan Solana sedang membangun dasar pengembangan jangka panjang di Korea, dengan fokus pada pengembangan komunitas pengembang dan kegiatan hackathon.

1. Analisis Lingkungan Pasar Web3 Korea Selatan: Perubahan Penetapan Ekspor Likuiditas

Meskipun Korea Selatan memiliki investor ritel yang aktif dan likuiditas pasar yang melimpah, pembangunan infrastruktur institusi mereka telah berjalan lambat. Pekerjaan regulasi lebih memprioritaskan perlindungan investor daripada pengembangan ekosistem, yang pada gilirannya membatasi pertumbuhan keseluruhan industri.

** Dua hambatan utama untuk pengembangan industri adalah: ketidakmampuan akun perusahaan untuk berinteraksi dengan pertukaran cryptocurrency, dan hambatan masuk yang tinggi untuk penyedia layanan aset virtual (VASP) lisensi. ** Bisnis tidak memiliki akses ke bursa lokal melalui akun perusahaan, yang membuatnya tidak layak untuk mengonversi cryptocurrency yang diperoleh dalam bisnis menjadi mata uang fiat secara legal. Sementara beberapa perusahaan telah beralih menggunakan entitas luar negeri sebagai solusi sementara, pendekatan ini berisiko dan tidak berkelanjutan.

Persyaratan ketat untuk masuk yang terdaftar sebagai VASP juga menjadi faktor pembatas dalam perkembangan pasar. Secara teknis, operasi skala kecil mungkin tidak memerlukan pendaftaran, tetapi proyek besar selalu menghadapi ketidakpastian hukum.

Pembatasan sistemik yang disebutkan di atas, ditambah dengan tingkat aktivitas investor yang jauh melampaui kedewasaan ekosistem lokal, menyebabkan banyak proyek menganggap Korea Selatan terutama sebagai saluran akuisisi pelanggan. Dalam konteks ini, pandangan yang mengklasifikasikan pasar Korea Selatan secara sederhana sebagai “Likuiditas ekspor” tampaknya sulit untuk dibantah.

**Namun, dinamika pasar pada kuartal pertama tahun 2025 menunjukkan bahwa Korea Selatan memiliki potensi untuk bergeser dari pasar yang digerakkan oleh spekulatif ke pasar yang berorientasi industri. ** Perbaikan peraturan baru-baru ini, seperti mengizinkan akun bisnis untuk memperdagangkan mata uang kripto, menandai kemajuan substansial dalam perubahan struktural. Di luar permukaan, proyek-proyek global terus membangun ekosistem lokal, didukung oleh perluasan komunitas pembangun dan munculnya inisiatif inovatif.

Pasar Web3 Korea Selatan sedang dalam periode transformasi strategis. Dengan ekosistem yang secara bertahap melampaui model yang murni didorong oleh investasi menuju kematangan, diperkirakan akan menciptakan nilai jangka panjang yang lebih besar dengan dukungan ganda dari pengurangan hambatan akses lembaga dan minat investasi yang berkelanjutan.

2. Reformasi Sistem: Pembatasan Perdagangan Cryptocurrency Akun Perusahaan Dihapus

Di Korea Selatan, pembatasan entitas hukum yang terlibat dalam perdagangan cryptocurrency dapat ditelusuri kembali ke “Larangan Park Sang-ki” pada tahun 2017. Kebijakan yang diluncurkan oleh Menteri Kehakiman Park Sang-ki pada saat itu pada dasarnya melarang lembaga keuangan dan perusahaan untuk terlibat dalam perdagangan cryptocurrency. Meskipun dokumen pedoman ini telah kadaluarsa, praktik terkait terus berlanjut hingga saat ini, membentuk sistem dual di mana individu dapat berdagang dalam kerangka regulasi sementara aktivitas investasi dan pembiayaan entitas hukum dibatasi.

Untuk mengatasi batasan ini, Komisi Layanan Keuangan (FSC) secara resmi merilis “Peta Jalan Partisipasi Perusahaan di Pasar Cryptocurrency” pada tanggal 13 Februari 2025. Peta jalan ini berfokus pada pencabutan bertahap pembatasan perdagangan cryptocurrency perusahaan yang telah berlangsung selama tujuh tahun.

• Tahap Pertama (Mulai Kuartal Kedua 2025): Membuka akun untuk lembaga penegak hukum, organisasi nirlaba, dan bursa cryptocurrency, terbatas untuk tujuan likuiditas.
• Tahap Kedua (Mulai Paruh Kedua 2025): Memungkinkan perusahaan publik dan perusahaan investasi terdaftar serta investor profesional lainnya untuk melakukan perdagangan
• Tahap Ketiga (Menengah-Panjang): Membuka pasar secara keseluruhan untuk perusahaan biasa

Tahap pertama telah sebagian dimulai, mulai November 2024, lembaga penegak hukum seperti pihak kejaksaan, otoritas pajak, dan pemerintah daerah mulai mendapatkan akses ke akun untuk menyelesaikan penyitaan cryptocurrency. Organisasi non-profit dan bursa diharapkan akan mengikuti pada kuartal kedua 2025. Tahap kedua menandakan perubahan yang lebih signifikan — mulai paruh kedua 2025, perusahaan publik dan lembaga investasi profesional akan diizinkan untuk melakukan perdagangan cryptocurrency untuk tujuan investasi dan manajemen keuangan.

Namun, sebagian besar proyek Web3 termasuk dalam kategori perusahaan umum Fase 3. Agar memenuhi syarat untuk tahap kedua, perusahaan perlu mempertahankan saldo setidaknya 10 miliar won (sekitar 7 juta dolar AS) produk investasi keuangan di bawah Undang-Undang Pasar Modal, dan 5 miliar won (sekitar 3,5 juta dolar AS) untuk entitas yang diaudit secara eksternal – standar yang sulit dipenuhi oleh sebagian besar perusahaan Web3. Akibatnya, sebagian besar proyek Web3 tidak akan dapat langsung mendapatkan manfaat dari aturan baru. Meskipun demikian, peta jalan tersebut menandai pelonggaran kendala peraturan secara bertahap. Seiring berjalannya Fase 3, akan menjadi lebih layak bagi bisnis Web3-native untuk memasuki pasar secara langsung. **

2.1 Arti positif dari pembukaan akun transaksi perusahaan

1. Membangun dasar hukum untuk perusahaan Korea dalam menjalankan bisnis Web3

2. Meningkatkan stabilitas pasar dengan memperkenalkan investor institusi yang memiliki manajemen risiko terstruktur dan strategi jangka panjang

3. Mendorong diversifikasi layanan keuangan, termasuk dana cryptocurrency dan layanan kustodian

Proyek Web3 biasanya menggunakan token asli untuk menukarkan layanan dan sumber daya. Namun, di Korea, perusahaan sebelumnya hampir tidak memiliki saluran hukum untuk menguangkan aset kripto yang diperoleh. Kebijakan baru ini menciptakan pintu masuk penting bagi perusahaan untuk beroperasi secara patuh, mendorong perkembangan terstandarisasi dari kegiatan bisnis terkait kripto.

Perkembangan ini diperkirakan akan diperluas lebih lanjut pada paruh kedua tahun ini, ketika akses perdagangan akan diperluas ke perusahaan terdaftar dan investor institusional terdaftar. Tidak seperti investor ritel, investor korporat cenderung mengadopsi kerangka kerja manajemen risiko yang sistematis dan strategi investasi jangka panjang. Partisipasi mereka diharapkan dapat mengurangi volatilitas pasar dan mendukung pengembangan berkelanjutan ekosistem Web3 di Korea Selatan. Selain itu, partisipasi perusahaan yang lebih luas dapat memperbaiki masalah efisiensi yang sudah berlangsung lama di pasar lokal – terutama fenomena “kimchi premium”.

**Peningkatan peserta institusional juga diharapkan dapat memperluas cakupan layanan keuangan terkait kripto. ** Manajer aset dapat meluncurkan dana mata uang kripto atau mengakuisisi kustodian untuk memberikan solusi terintegrasi. Perusahaan fintech dapat mengembangkan kendaraan perbendaharaan perusahaan yang mendukung manajemen akun kripto. Perkembangan ini akan berkontribusi pada perluasan industri Web3 Korea Selatan dengan memperkuat infrastruktur layanan pendukung dan menarik lebih banyak lembaga keuangan tradisional.

2.2 Potensi Risiko Akun Kripto Perusahaan yang Dibuka

1. Pelonggaran regulasi secara bertahap dapat menyebabkan ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan, yang memberikan tekanan penurunan pada harga.

2. Dengan masuknya perusahaan publik dan investor institusi, diharapkan pengawasan pajak pemerintah akan diperkuat.

3. Pengelolaan risiko konservatif oleh investor institusi dapat menyebabkan konsentrasi kepemilikan Bitcoin, menimbulkan kekhawatiran tentang penurunan aktivitas pasar altcoin.

Pengenalan akun perusahaan dapat berdampak material pada peserta ritel. Dari perspektif dinamika pasar, deregulasi bertahap dapat menyebabkan ketidakseimbangan tekanan pada pembeli dan penjual. Menurut peta jalan perusahaan FSC, regulator menganggap risiko aktivitas penjualan perusahaan relatif rendah. Akibatnya, pada akhir tahun 2025, hanya likuiditas sisi jual yang dapat memasuki pasar, yang menyebabkan tekanan ke bawah pada harga. Sementara aksi jual yang diharapkan kemungkinan akan tetap moderat relatif terhadap pasar secara keseluruhan, koin yang kurang likuid mungkin menghadapi volatilitas yang lebih besar.

Di tingkat regulasi, setelah perusahaan publik dan investor institusi sepenuhnya memasuki pasar, pemerintah diperkirakan akan meningkatkan pengawasan pajak. Meskipun pajak atas cryptocurrency telah ditunda hingga 1 Januari 2027, pemilihan presiden yang akan diadakan pada 3 Juni 2025 mungkin mengubah arah kebijakan, yang patut diperhatikan.

Dalam hal perilaku investasi, modal perusahaan mungkin terkonsentrasi pada Bitcoin. ** Seperti yang ditunjukkan dalam strategi investasi beberapa perusahaan besar, investor institusional cenderung mengalokasikan aset stabil di pasar besar karena manajemen risiko yang konservatif. Hal ini dapat menyebabkan arus masuk dana besar-besaran ke Bitcoin, mengirimkan gelombang kejutan melalui pasar altcoin, di mana investor ritel Korea Selatan secara historis sangat aktif. Akibatnya, pasar altcoin mungkin menghadapi melemahnya minat dan penurunan likuiditas dalam jangka pendek hingga menengah.

3. Transformasi Industri: Penataan Strategis Proyek Web3 Global

Setelah Amerika Serikat dan Cina, Korea Selatan telah menjadi pasar strategis inti untuk proyek Web3 global. Banyak tim internasional secara aktif merekrut talenta Korea dan menjalin kolaborasi substantif, menunjukkan pergeseran strategis dari pemasaran permukaan ke membangun ekosistem lokal yang berkelanjutan dan berpusat pada pembangun. **Tata letak jangka panjang ini tidak hanya mendukung pertumbuhan proyek individu, tetapi juga meningkatkan daya saing industri Web3 Korea secara keseluruhan. **

3.1 Dukungan Proyek: Dengan mendukung tim yang matang untuk menunjukkan arah industri

Avalanche dan TON Foundation adalah contoh proyek global yang membangun ekosistem dengan mendukung tim lokal Korea secara langsung. Setelah kolaborasi yang sukses dengan game-game terkenal, Avalanche telah memperluas kolaborasinya dengan proyek-proyek kecil dan menengah di Korea Selatan. Tim menyelenggarakan hari demo triwulanan untuk memamerkan produk yang tersedia dan secara aktif melibatkan pengguna, menciptakan lingkaran umpan balik yang memberikan nilai nyata bagi proyek dan peserta.

Yayasan TON mengambil langkah yang lebih terstruktur melalui peluncuran program “TON Society Korea Builder”. Program ini mencakup basis data proyek formal, kerangka dukungan sistematis, dan akses jaringan yang diperluas untuk memperkuat ekosistem TON lokal secara berkelanjutan.

**Strategi dukungan ramah lingkungan ini telah menghasilkan hasil nyata yang melampaui eksposur jangka pendek atau metrik keterlibatan. Pengembang lokal yang terbukti mendapatkan fondasi yang lebih stabil untuk pertumbuhan, dan kisah sukses mereka memberikan panduan yang jelas bagi pendatang baru. Pada saat yang sama, inisiatif ini meletakkan dasar bagi ekspansi internasional proyek-proyek Korea. **

3.2 Hackathon: Mengembangkan Pembuat Korea dan Memperkuat Potensi Pasar

Hackathon yang diselenggarakan oleh XRPL Korea dan Superteam Korea telah melampaui satu acara untuk menjadi titik balik utama dalam ekosistem Web3 Korea Selatan. PADA BULAN MARET, XRPL MENYELENGGARAKAN “DE-BUTHON 2025” SELAMA DUA HARI, YANG MENARIK 24 TIM DAN 203 PESERTA. Superteam Korea mengadakan “SEOULANA HACKATHON” dengan 22 mitra global, dengan lebih dari 300 peserta.

Skala dan keberhasilan kegiatan ini telah membantu membalikkan persepsi Korea Selatan sebagai pasar yang digerakkan oleh spekulatif. Tingkat partisipasi yang tinggi dalam mega hackathon mencerminkan keberadaan ekosistem pembangun yang kuat. Kegiatan ini kini telah menjadi landasan peluncuran strategis – memberi pembangun jalur yang jelas ke pasar dan menjembatani kesenjangan antara pengembangan prototipe dan penerapan dunia nyata.

**Pada kuartal pertama tahun 2025, industri Web3 Korea Selatan telah mulai menunjukkan kemajuan yang dapat diukur, didorong oleh inisiatif konstruksi ekosistem yang dipimpin jaringan global ( daripada modal murni ) arus masuk. Memperdalam kolaborasi dengan pemain mapan, dalam hubungannya dengan program dukungan pengembang, memelihara generasi baru pembangun lokal. **

Perkembangan ini menandai masuknya bidang Web3 Korea Selatan ke fase momentum baru. Berdasarkan hal ini, proyek-proyek Korea Selatan diharapkan dapat menghasilkan inovasi substansial untuk panggung global dalam beberapa tahun mendatang.

4. Dari investasi yang didorong ke industri yang didorong: Titik balik pasar Web3 Korea Selatan

Kuartal pertama 2025, pasar Web3 Korea Selatan mengalami transformasi kunci—beralih dari lingkungan yang didorong oleh investasi ke ekosistem industri yang matang. Pembukaan bertahap akun perdagangan kripto perusahaan dan kemajuan regulasi lainnya, membangun dasar bagi partisipasi pasar yang terstruktur. Sementara itu, upaya pembangunan ekosistem global untuk proyek Web3 terus membantu pasar Korea Selatan mencapai posisi pertumbuhan jangka panjang.

Tonggak penting lainnya adalah keberhasilan penyelesaian transaksi realitas pengguna ritel pertama (CBDC) mata uang digital Bank of Korea “Proyek Sungai Han”. Pada saat yang sama, bank-bank komersial besar Korea Selatan mulai bersama-sama mengeksplorasi penerbitan stablecoin won pada awal April. Bank of Korea juga telah mengindikasikan bahwa mereka akan memainkan peran yang lebih aktif dalam undang-undang peraturan di masa depan.

Di sisi infrastruktur, diskusi yang sedang berlangsung tentang sistem “satu pertukaran, beberapa bank” menandai terobosan struktural potensial. Di bawah model ini, pertukaran mata uang kripto tidak lagi terbatas pada satu mitra perbankan, dan dapat berinteraksi dengan beberapa bank komersial. Langkah ini diharapkan dapat secara signifikan meningkatkan fleksibilitas pasar dan kemudahan akses pengguna.

**Secara keseluruhan, perkembangan ini dengan jelas menunjukkan evolusi ruang Web3 Korea Selatan menuju ekosistem industri yang berkelanjutan. Setelah bertahun-tahun kendala regulasi dan inefisiensi struktural, Korea Selatan memasuki fase baru koordinasi kebijakan, keterlibatan institusional, dan pertumbuhan tingkat industri. **