Powell: Tidak ada intervensi pasar! Federal Reserve akan tetap diam menunggu "lebih banyak sinyal"
Sina Finance 2025-4-512:51 Akun resmi Sina Finance Dengarkan teks lengkap Sekitar 6 menit 69 orang telah mendengarkan Sumber: Yicai 2025.04.05 Jumlah kata dalam artikel ini: 1620, waktu membaca sekitar 2 menit Pengantar: Julia Coronado, pendiri MacroPolicy Perspectives, menyatakan: "Federal Reserve tidak dapat memberikan jaminan ekonomi seperti pada perang perdagangan tahun 2018 dan 2019, karena inflasi terlalu tinggi dan melebihi target mereka." Penulis | Yicai 第一财经 胡弋杰 Pada waktu setempat 4 April, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyatakan dalam sebuah konferensi pers bisnis di Arlington bahwa, sebagai dampak dari kebijakan tarif besar-besaran baru pemerintah Trump, ekonomi AS menghadapi "tekanan harga dan risiko perlambatan pertumbuhan yang lebih serius daripada yang diperkirakan beberapa minggu lalu." Dia lebih lanjut menyatakan bahwa dalam keadaan prospek yang sangat tidak pasti, kebijakan moneter masih perlu menjaga sikap berhati-hati, "Kita perlu menunggu informasi yang lebih jelas sebelum mempertimbangkan untuk menyesuaikan posisi kebijakan." Tingkat tarif baru yang diajukan oleh Trump jauh di atas ekspektasi pasar, menyebabkan pasar bergejolak dan saham AS terus merosot. Powell menekankan bahwa meskipun inflasi baru-baru ini telah turun secara signifikan, dengan kenaikan PCE tahunan bulan Februari menjadi 2,5%, tetapi tarif baru dapat mendorong kembali tingkat harga dalam beberapa kuartal mendatang. Jika ekspektasi inflasi terlepas, itu akan membawa tantangan besar bagi jalur kebijakan Federal Reserve di masa depan. Berbeda dengan pemotongan suku bunga "preemptive" untuk menghadapi konflik perdagangan pada tahun 2019, Federal Reserve kali ini lebih menahan diri. Powell menyatakan bahwa dasar inflasi saat ini masih relatif tinggi, dan pelonggaran yang tergesa-gesa justru dapat memperpanjang waktu inflasi berada pada level tinggi, "kali ini kami tidak perlu terburu-buru." Dia menegaskan bahwa tugas Federal Reserve saat ini masih memastikan inflasi kembali ke target 2% dan mencegah guncangan harga jangka pendek berubah menjadi spiral inflasi jangka panjang. Pendiri perusahaan riset MacroPolicy Perspectives, Julia Coronado, menyatakan: "Federal Reserve tidak dapat memberikan jaminan untuk ekonomi seperti yang mereka lakukan pada perang dagang 2018 dan 2019, karena inflasi terlalu tinggi dan melebihi target mereka." Dia percaya akan ada resesi di paruh kedua tahun ini. "Bahkan jika mereka sampai pada kesimpulan bahwa mereka perlu memangkas suku bunga, mereka mungkin akan melakukannya lebih lambat dan lebih sedikit, karena kita akan berada dalam dorongan inflasi." "滞涨" 风险lift头,Kebijakan suku bunga 进入尴malu 区间 The Fed saat ini terjebak dalam dilema: jika menurunkan suku bunga terlalu cepat untuk meredakan dampak ekonomi dari tarif, mungkin akan merangsang permintaan dan menyebabkan inflasi yang sudah turun kembali meningkat; tetapi jika tidak bertindak lambat, momentum ekonomi mungkin akan semakin melambat, dan pasar tenaga kerja juga akan menghadapi tekanan. "Ini adalah peringatan klasik tentang stagflasi." Mantan pejabat Federal Reserve dan ekonom di Northern Trust Asset Management, Antulio Bomfim, menunjukkan, "Jika harga terus meningkat sementara pekerjaan kemudian melemah, itu berarti kebijakan harus menunggu dan melihat. Begitu keputusan diambil, itu harus dilakukan dengan tegas dan kuat." Menurutnya, Federal Reserve saat ini lebih fokus pada bagaimana menghindari kesalahan kebijakan — lebih baik bersabar meskipun harus membayar biaya ekonomi yang lebih tinggi daripada terburu-buru dalam pelonggaran yang dapat memicu inflasi kembali. Di sisi pasar, meskipun investor masih bertaruh pada dimulainya pemotongan suku bunga tahun ini, namun harapan mengenai waktu dan besaran telah jelas menurun. Powell dalam pidatonya secara dasar menghilangkan kemungkinan pelonggaran dalam waktu dekat. Dia menekankan bahwa volatilitas pasar saat ini lebih berkaitan dengan ketidakpastian dan gangguan harga yang dihasilkan dari kebijakan perdagangan daripada masalah suku bunga. "Prioritas utama kami adalah menstabilkan ekspektasi inflasi, bukan untuk mengimbangi biaya langsung tarif melalui alat moneter." Sebelumnya, pasar futures suku bunga dana federal pernah memperkirakan bahwa ada hampir 50% kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Namun, setelah pernyataan Powell, kemungkinan tersebut dengan cepat turun menjadi sekitar 30%. "Berapa lama lagi jendela tunggu?" Perlu dicatat bahwa Powell menyebutkan "informasi yang tidak memadai" dan "durasi dampak yang tidak diketahui" beberapa kali dalam pidatonya, yang dianggap mengisyaratkan bahwa perubahan situasi saat ini terlalu cepat, sehingga Federal Reserve kesulitan untuk menetapkan panduan ke depan yang jelas. Ini, sampai batas tertentu, mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga dalam rapat kebijakan bulan Mei, dan membuat data makroekonomi dalam beberapa bulan ke depan akan sangat mendominasi ekspektasi pasar. Barclays telah menurunkan prediksinya tentang jumlah penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada tahun 2026 dari tiga kali menjadi dua kali, dengan masing-masing sebesar 25 basis poin. Tim ekonomi mereka tetap mempertahankan penilaian penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Juni dan September tahun ini, tetapi menekankan bahwa jalur suku bunga saat ini memiliki ketidakpastian yang tinggi. Meskipun Powell tidak secara langsung membahas kemungkinan resesi, ia mengakui bahwa ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan perdagangan sedang menekan kepercayaan perusahaan. Sementara itu, beberapa model prediksi telah menunjukkan bahwa risiko AS mengalami resesi dalam setahun ke depan sedang meningkat. Beberapa analis menyatakan bahwa, dari sudut pandang Federal Reserve, jika PCE atau inflasi inti pada kuartal kedua secara signifikan melampaui 3%, dan pasar tenaga kerja juga menunjukkan sinyal kelemahan, pihak kebijakan mungkin terpaksa mengevaluasi kembali jalurnya. Hal ini akan memaksa Federal Reserve untuk membuat pilihan yang lebih sulit antara "menjaga pertumbuhan" dan "mengendalikan inflasi." Ketua Evercore ISI, Krishna Guha, berkomentar: "Pernyataan Powell dengan jelas menunjukkan bahwa saat ini masih ada jarak yang cukup besar dari kondisi ekonomi dan pasar yang dapat memicu 'Fed Put'. Dia berharap dapat mengendalikan ekspektasi pasar untuk memberikan ruang kebijakan di masa depan jika tingkat pengangguran meningkat secara signifikan." Dia menambahkan bahwa di tengah guncangan harga yang disebabkan oleh tarif saat ini, Federal Reserve tidak akan bertindak proaktif. "Sikap Powell adalah: Kami tidak terburu-buru, kami masih punya waktu."
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Powell: Tidak ada intervensi pasar! Federal Reserve akan tetap diam menunggu "lebih banyak sinyal"
Sina Finance
2025-4-512:51 Akun resmi Sina Finance
Dengarkan teks lengkap
Sekitar 6 menit
69 orang telah mendengarkan
Sumber: Yicai
2025.04.05
Jumlah kata dalam artikel ini: 1620, waktu membaca sekitar 2 menit
Pengantar: Julia Coronado, pendiri MacroPolicy Perspectives, menyatakan: "Federal Reserve tidak dapat memberikan jaminan ekonomi seperti pada perang perdagangan tahun 2018 dan 2019, karena inflasi terlalu tinggi dan melebihi target mereka."
Penulis | Yicai 第一财经 胡弋杰
Pada waktu setempat 4 April, Ketua Federal Reserve Jerome Powell menyatakan dalam sebuah konferensi pers bisnis di Arlington bahwa, sebagai dampak dari kebijakan tarif besar-besaran baru pemerintah Trump, ekonomi AS menghadapi "tekanan harga dan risiko perlambatan pertumbuhan yang lebih serius daripada yang diperkirakan beberapa minggu lalu." Dia lebih lanjut menyatakan bahwa dalam keadaan prospek yang sangat tidak pasti, kebijakan moneter masih perlu menjaga sikap berhati-hati, "Kita perlu menunggu informasi yang lebih jelas sebelum mempertimbangkan untuk menyesuaikan posisi kebijakan."
Tingkat tarif baru yang diajukan oleh Trump jauh di atas ekspektasi pasar, menyebabkan pasar bergejolak dan saham AS terus merosot. Powell menekankan bahwa meskipun inflasi baru-baru ini telah turun secara signifikan, dengan kenaikan PCE tahunan bulan Februari menjadi 2,5%, tetapi tarif baru dapat mendorong kembali tingkat harga dalam beberapa kuartal mendatang. Jika ekspektasi inflasi terlepas, itu akan membawa tantangan besar bagi jalur kebijakan Federal Reserve di masa depan.
Berbeda dengan pemotongan suku bunga "preemptive" untuk menghadapi konflik perdagangan pada tahun 2019, Federal Reserve kali ini lebih menahan diri. Powell menyatakan bahwa dasar inflasi saat ini masih relatif tinggi, dan pelonggaran yang tergesa-gesa justru dapat memperpanjang waktu inflasi berada pada level tinggi, "kali ini kami tidak perlu terburu-buru." Dia menegaskan bahwa tugas Federal Reserve saat ini masih memastikan inflasi kembali ke target 2% dan mencegah guncangan harga jangka pendek berubah menjadi spiral inflasi jangka panjang.
Pendiri perusahaan riset MacroPolicy Perspectives, Julia Coronado, menyatakan: "Federal Reserve tidak dapat memberikan jaminan untuk ekonomi seperti yang mereka lakukan pada perang dagang 2018 dan 2019, karena inflasi terlalu tinggi dan melebihi target mereka." Dia percaya akan ada resesi di paruh kedua tahun ini. "Bahkan jika mereka sampai pada kesimpulan bahwa mereka perlu memangkas suku bunga, mereka mungkin akan melakukannya lebih lambat dan lebih sedikit, karena kita akan berada dalam dorongan inflasi."
"滞涨" 风险lift头,Kebijakan suku bunga 进入尴malu 区间
The Fed saat ini terjebak dalam dilema: jika menurunkan suku bunga terlalu cepat untuk meredakan dampak ekonomi dari tarif, mungkin akan merangsang permintaan dan menyebabkan inflasi yang sudah turun kembali meningkat; tetapi jika tidak bertindak lambat, momentum ekonomi mungkin akan semakin melambat, dan pasar tenaga kerja juga akan menghadapi tekanan.
"Ini adalah peringatan klasik tentang stagflasi." Mantan pejabat Federal Reserve dan ekonom di Northern Trust Asset Management, Antulio Bomfim, menunjukkan, "Jika harga terus meningkat sementara pekerjaan kemudian melemah, itu berarti kebijakan harus menunggu dan melihat. Begitu keputusan diambil, itu harus dilakukan dengan tegas dan kuat." Menurutnya, Federal Reserve saat ini lebih fokus pada bagaimana menghindari kesalahan kebijakan — lebih baik bersabar meskipun harus membayar biaya ekonomi yang lebih tinggi daripada terburu-buru dalam pelonggaran yang dapat memicu inflasi kembali.
Di sisi pasar, meskipun investor masih bertaruh pada dimulainya pemotongan suku bunga tahun ini, namun harapan mengenai waktu dan besaran telah jelas menurun. Powell dalam pidatonya secara dasar menghilangkan kemungkinan pelonggaran dalam waktu dekat. Dia menekankan bahwa volatilitas pasar saat ini lebih berkaitan dengan ketidakpastian dan gangguan harga yang dihasilkan dari kebijakan perdagangan daripada masalah suku bunga. "Prioritas utama kami adalah menstabilkan ekspektasi inflasi, bukan untuk mengimbangi biaya langsung tarif melalui alat moneter."
Sebelumnya, pasar futures suku bunga dana federal pernah memperkirakan bahwa ada hampir 50% kemungkinan Federal Reserve akan menurunkan suku bunga pada pertemuan berikutnya. Namun, setelah pernyataan Powell, kemungkinan tersebut dengan cepat turun menjadi sekitar 30%.
"Berapa lama lagi jendela tunggu?"
Perlu dicatat bahwa Powell menyebutkan "informasi yang tidak memadai" dan "durasi dampak yang tidak diketahui" beberapa kali dalam pidatonya, yang dianggap mengisyaratkan bahwa perubahan situasi saat ini terlalu cepat, sehingga Federal Reserve kesulitan untuk menetapkan panduan ke depan yang jelas. Ini, sampai batas tertentu, mengurangi kemungkinan penurunan suku bunga dalam rapat kebijakan bulan Mei, dan membuat data makroekonomi dalam beberapa bulan ke depan akan sangat mendominasi ekspektasi pasar.
Barclays telah menurunkan prediksinya tentang jumlah penurunan suku bunga oleh Federal Reserve pada tahun 2026 dari tiga kali menjadi dua kali, dengan masing-masing sebesar 25 basis poin. Tim ekonomi mereka tetap mempertahankan penilaian penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin masing-masing pada bulan Juni dan September tahun ini, tetapi menekankan bahwa jalur suku bunga saat ini memiliki ketidakpastian yang tinggi.
Meskipun Powell tidak secara langsung membahas kemungkinan resesi, ia mengakui bahwa ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan perdagangan sedang menekan kepercayaan perusahaan. Sementara itu, beberapa model prediksi telah menunjukkan bahwa risiko AS mengalami resesi dalam setahun ke depan sedang meningkat.
Beberapa analis menyatakan bahwa, dari sudut pandang Federal Reserve, jika PCE atau inflasi inti pada kuartal kedua secara signifikan melampaui 3%, dan pasar tenaga kerja juga menunjukkan sinyal kelemahan, pihak kebijakan mungkin terpaksa mengevaluasi kembali jalurnya. Hal ini akan memaksa Federal Reserve untuk membuat pilihan yang lebih sulit antara "menjaga pertumbuhan" dan "mengendalikan inflasi."
Ketua Evercore ISI, Krishna Guha, berkomentar: "Pernyataan Powell dengan jelas menunjukkan bahwa saat ini masih ada jarak yang cukup besar dari kondisi ekonomi dan pasar yang dapat memicu 'Fed Put'. Dia berharap dapat mengendalikan ekspektasi pasar untuk memberikan ruang kebijakan di masa depan jika tingkat pengangguran meningkat secara signifikan." Dia menambahkan bahwa di tengah guncangan harga yang disebabkan oleh tarif saat ini, Federal Reserve tidak akan bertindak proaktif. "Sikap Powell adalah: Kami tidak terburu-buru, kami masih punya waktu."