GBP/JPY meningkat menuju 199,30 seiring kekhawatiran utang Inggris mereda lebih cepat daripada Jepang

Pasangan GBP/JPY perlahan-lahan naik menuju 199,30 selama jam perdagangan Eropa pada hari Kamis, karena Pound Sterling mendapatkan sedikit kekuatan setelah pemulihan dalam permintaan obligasi jangka panjang Inggris.

Saya telah mengamati kedua mata uang tersebut menghadapi tekanan penjualan yang signifikan belakangan ini, dengan biaya pinjaman pemerintah jangka panjang di kedua negara meroket di tengah kekhawatiran utang yang semakin meningkat. Menarik bagaimana pasar obligasi mereka merespons dengan cara yang berbeda sekarang.

Hasil obligasi 30 tahun Inggris telah merosot 3,3% dari puncak terbaru 5,75% menjadi sekitar 5,50%, sementara hasil obligasi pemerintah 30 tahun Jepang telah turun lebih lambat, hanya menurun 1,8% menjadi 3,25% dari puncak rekor 3,3%. Perbedaan ini jelas mendukung pound terhadap yen saat ini.

Komentar Gubernur Bank of England Andrew Bailey kemarin menambah kekuatan sterling. Berbicara di depan Komite Perbendaharaan House of Commons, Bailey mengisyaratkan apa yang saya sebut sebagai ketidakpastian yang disengaja tentang pemotongan suku bunga di masa depan: “Ada keraguan yang jauh lebih besar tentang seberapa cepat kita dapat memotong suku bunga,” tambahnya bahwa “penetapan harga pasar menunjukkan pesan saya telah dipahami.” Menurut Reuters, trader saat ini hanya melihat peluang 33% untuk pemotongan suku bunga BoE lainnya tahun ini.

Pasar tampaknya semakin yakin bahwa BoE akan bergerak dengan hati-hati, meskipun ada tekanan untuk merangsang pertumbuhan. Saya skeptis mereka akan mempertahankan sikap hawkish ini jika indikator ekonomi memburuk lebih lanjut.

Melihat ke depan, data Penjualan Ritel Inggris untuk bulan Juli pada hari Jumat akan sangat penting. Angka-angka yang buruk dapat dengan cepat membalikkan pemulihan pound yang rapuh ini, sementara belanja konsumen yang kuat mungkin memvalidasi pendekatan hati-hati Bailey.

FAQ Hasil Gilt Inggris

Apa itu Hasil Gilt Inggris?

Hasil Gilt Inggris mewakili pengembalian tahunan yang diharapkan investor dari memegang obligasi pemerintah Inggris. Sementara pembayaran kupon tetap tetap, hasil berfluktuasi secara invers dengan harga obligasi. Misalnya, sebuah gilt £100 dengan kupon 5,0% akan memberikan hasil 5,102% jika harganya turun menjadi £98, meskipun kupon tetap tidak berubah.

Faktor-faktor apa yang mempengaruhi tingkat Hasil Gilt?

Tingkat suku bunga, kesehatan ekonomi Inggris, likuiditas pasar obligasi, dan nilai pound sterling terutama mempengaruhi imbal hasil gilt. Inflasi yang meningkat biasanya melemahkan harga gilt dan mendorong imbal hasil lebih tinggi, karena inflasi mengikis nilai investasi jangka panjang ini. Tingkat suku bunga yang lebih tinggi berdampak pada gilt yang ada karena penerbitan baru menawarkan kupon yang lebih menarik. Likuiditas pasar menjadi bermasalah ketika kepanikan atau preferensi untuk aset yang lebih berisiko menciptakan ketidakseimbangan pembeli/penjual.

Bagaimana suku bunga mempengaruhi Hasil Gilt Inggris?

Suku bunga, yang ditetapkan oleh Bank of England untuk menjaga stabilitas harga, mungkin merupakan faktor paling krusial yang mempengaruhi imbal hasil gilt. Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan imbal hasil sambil menurunkan harga gilt, karena gilt yang baru diterbitkan dengan kupon yang lebih tinggi mengurangi permintaan untuk penerbitan yang lebih lama, sehingga menurunkan harga mereka.

Bagaimana inflasi mempengaruhi Imbal Hasil Gilt Inggris?

Inflasi secara kritis mempengaruhi imbal hasil obligasi pemerintah dengan memengaruhi baik nilai masa depan pokok maupun nilai relatif aliran pembayaran. Inflasi yang lebih tinggi mengurangi nilai obligasi pemerintah seiring waktu, tercermin dalam imbal hasil yang lebih tinggi (harga yang lebih rendah). Sebaliknya, inflasi yang lebih rendah mendukung harga obligasi pemerintah. Dalam lingkungan deflasi yang jarang terjadi, obligasi pemerintah dapat menghargai, yang mengakibatkan imbal hasil negatif.

Apa hubungan antara Gilt Yields dan Pound Sterling?

Pemegang obligasi asing menghadapi risiko nilai tukar karena instrumen ini denominasi pound. Penguatan pound meningkatkan imbal hasil bagi investor internasional, sementara pelemahan mata uang menguranginya. Selain itu, imbal hasil obligasi berkorelasi kuat dengan nilai sterling karena imbal hasil mencerminkan suku bunga dan ekspektasi—penggerak utama pound. Suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan kupon obligasi baru, menarik investor global dan meningkatkan permintaan pound.

Peringatan: Hanya untuk tujuan informasi. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil di masa depan.