GBP/USD Menguat seiring Data Inflasi AS yang Campur Aduk Memperkuat Narasi Pemotongan Fed

Pound Sterling menguat terhadap dolar AS pada hari Kamis saat pasar mencerna laporan inflasi AS yang bertentangan yang pada akhirnya mempertahankan ekspektasi pemotongan suku bunga Fed. Saya melihat GBP/USD pulih dengan mengesankan ke sekitar 1.3540, bangkit kembali dari level terendah sebelumnya di dekat 1.3493.

Data CPI AS bulan Agustus menunjukkan gambaran yang agak kontradiktif - inflasi utama melonjak 0,4% dari bulan ke bulan, melebihi prediksi 0,3% dan mempercepat dari 0,2% bulan Juli, dengan biaya energi dan perumahan mendorong peningkatan. Angka tahun ke tahun tetap di 2,9%, menandai peningkatan dari 2,7% sebelumnya.

Namun inflasi inti - metrik yang sangat diperhatikan oleh para pejabat Fed - tetap stabil sempurna pada 0,3% bulanan dan 3,1% tahunan, sesuai dengan kedua perkiraan dan pembacaan sebelumnya.

Meskipun ada kejutan di berita utama, pasar tampaknya yakin bahwa Fed akan melanjutkan dengan pemotongan 25 basis poin yang diharapkan minggu depan. Komentar dovish terbaru dari pejabat Fed ditambah dengan data ketenagakerjaan yang melemah telah menciptakan narasi yang terlalu kuat untuk diganggu. Melihat harga pasar, kemungkinan untuk pemotongan bulan Desember sebenarnya meningkat menjadi 94% dari 90% setelah rilis - para trader jelas tidak terkejut oleh angka utama.

Sementara itu, Bank of England tampaknya akan mempertahankan suku bunga tetap di 4,00% saat mereka bertemu minggu depan, hanya sehari setelah Fed. Setelah memangkas suku bunga lima kali tahun ini, para pembuat kebijakan Inggris tampak lebih berhati-hati tentang pelonggaran lebih lanjut, terutama dengan pertumbuhan upah yang masih mengkhawatirkan mereka.

Perbedaan kebijakan yang muncul ini - dengan Fed yang memangkas sementara BoE bertahan - dapat memberikan dukungan yang tidak terduga untuk Sterling dalam jangka pendek. Penyempitan selisih suku bunga mungkin sebenarnya bekerja menguntungkan pound, terutama jika pasar terus memperkirakan tiga pemangkasan Fed pada akhir tahun sambil mengharapkan BoE bergerak lebih hati-hati.

Saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah para trader terlalu merasa puas diri tentang inflasi. Lonjakan utama itu tidak boleh sepenuhnya diabaikan, dan Fed mungkin perlu melanjutkan dengan lebih hati-hati daripada yang saat ini diharapkan oleh pasar.