Pendiri Wintermute menganalisis kejatuhan 10.11: Risiko penggandaan leverage dan Perpetual Futures

【Blockchain Rhythm】Pada 20 Oktober, pendiri Wintermute, Evgeny Gaevoy, saat berpartisipasi dalam program podcast menyatakan, "Saya percaya bahwa insiden runtuhnya '10.11' adalah hasil dari kombinasi berbagai faktor. Di satu sisi, memang ada lebih banyak leverage dalam sistem; di sisi lain, pasar juga memiliki lebih banyak jenis token, lebih banyak produk Perpetual Futures, serta lebih banyak platform besar yang memperdagangkan Perpetual Futures ini.

Mengingat tiga atau empat tahun yang lalu, kami sama sekali tidak memiliki begitu banyak produk Perpetual Futures dengan jumlah posisi terbuka yang besar dan risiko keruntuhan yang tersembunyi. Dari segi kedewasaan pasar, meskipun secara keseluruhan memang lebih baik dan lebih canggih dibandingkan masa lalu, perkembangan ini juga melahirkan banyak masalah.

Saat ini masih belum jelas siapa yang “liquidation” dan siapa yang mengalami kerugian terbesar, tetapi saya curiga banyak institusi yang mengalami kerugian besar sebenarnya menjalankan strategi lindung nilai long-short, misalnya mereka mungkin melakukan short pada Bitcoin dan long pada beberapa altcoin, mereka berpikir ini bisa mengurangi risiko, hasilnya justru terkena mekanisme ADL yang “memukul wajah” mereka.