S&P 500 Melonjak Meski Ada Tantangan - Tapi September Bisa Menjadi Masalah

Poin Utama

• S&P 500 telah meningkat 10% sejak awal tahun meskipun ada ketidakpastian ekonomi yang disebabkan oleh tarif Trump.
• September secara historis berkinerja terburuk di antara semua bulan, dengan rata-rata penurunan 2% dalam 6 dari 10 tahun terakhir
• Analis Wall Street memprediksi pergerakan minimal hingga akhir tahun, dengan target median yang menunjukkan hanya 1% peningkatan

Saya telah melihat S&P 500 melampaui 21 rekor tertinggi tahun ini, yang sejujurnya terasa aneh mengingat kekacauan ekonomi akibat tarif ini. Kenaikan 10% sejak awal tahun ini sebenarnya melebihi rata-rata pengembalian tahunan indeks selama 40 tahun sebesar 9,3%.

Tapi di sinilah masalah mulai muncul - kita sudah di bulan September, yang secara historis merupakan bulan terburuk bagi pasar. Indeks telah turun di 60% dari September yang baru-baru ini, dengan rata-rata penurunan 2%. Beberapa menyalahkan psikologi pasca-musim panas atau berkurangnya pengeluaran konsumen, tetapi apapun penyebabnya, polanya jelas.

Yang membuat frustrasi adalah bagaimana para analis terus-menerus berubah-ubah dalam perkiraan mereka. Mereka memulai tahun dengan optimis di angka 6.600, panik turun ke 5.900 ketika tarif muncul, lalu perlahan naik kembali saat pendapatan secara mengejutkan tetap kuat. Sekarang target median berada di 6.500 - hanya 1% di atas level saat ini.

Rentang prediksi ini sangat mengungkapkan. Para optimis seperti Oppenheimer melihat potensi naik 10% lebih, sementara JPMorgan berpikir kita akan mengalami penurunan 7%. Penyebaran yang luas ini menunjukkan bahwa tidak ada yang benar-benar tahu apa yang terjadi di lingkungan pasar yang aneh ini.

Saya sangat khawatir tentang angka nonfarm payroll yang lemah tersebut. Mereka adalah burung kanari di tambang batubara yang menunjukkan bahwa tarif ini sudah merusak ekonomi. Dan tantangan hukum terhadap tarif ini menciptakan lapisan ketidakpastian lainnya.

Saran saya? Sangat selektif dalam memilih posisi baru, simpan uang tunai tambahan, dan bersiaplah untuk volatilitas. Pasar ini terasa semakin terputus dari realitas ekonomi, dan kelemahan sejarah bulan September bisa menjadi katalis yang membawa dosis realitas kembali ke valuasi yang terinflasi ini.

Konsentrasi berat teknologi dari indeks ( dengan Nvidia, Microsoft, dan Apple saja menyusun lebih dari 20%) menjadikannya sangat rentan terhadap guncangan spesifik sektor. Ketika koreksi yang tak terhindarkan datang, itu tidak akan menyenangkan bagi mereka yang terjebak dalam posisi berlebihan.