a16z: prediction market, sedang menjadi kata sandi baru untuk lalu lintas

Ditulis oleh: Alex Danco

Kompilasi: Shenchao TechFlow

Pada pertengahan 2010-an, bentuk konten visual baru mulai muncul dalam pemilihan, pertandingan olahraga, dan kompetisi playoff: yaitu grafik “probabilitas yang berubah seiring waktu”. Grafik ini menarik karena mereka menceritakan sebuah cerita yang menarik: apa yang awalnya diperkirakan akan terjadi, kemudian apa yang sebenarnya terjadi.

Melalui gambar-gambar ini, Anda dapat menceritakan banyak kisah menarik. Hanya dengan perubahan probabilitas, Anda dapat menceritakan kisah tentang kehancuran, penebusan, atau kebangkitan orang yang lemah. (Kurt Vonnegut memberi banyak kisah seperti itu nama terkenal: seperti “Pria yang Jatuh ke Jurang”, “Bocah Bertemu Gadis”, dan “Semakin Buruk”, setiap cerita memiliki bentuknya sendiri.) Gambar-gambar ini adalah semacam “meme”: mereka mengompresi sejumlah besar informasi ke dalam ruang kecil dan menyampaikan cerita dengan utuh saat dibagikan.

Meskipun grafik ini sangat menarik, mereka memiliki satu keterbatasan utama: mereka hampir hanya ada di bidang politik, olahraga, atau pasar keuangan. Alasannya jelas: operasi grafik ini memerlukan odds prediksi yang diterima secara luas, dan odds tersebut harus digunakan secara sah. Pasar keuangan selalu memiliki odds ini; pemilihan memiliki data polling yang dapat digunakan, sehingga probabilitas dapat dibangun seperti Nate Silver. Sementara itu, musim olahraga (bahkan pertandingan tunggal) memiliki struktur yang jelas dan cukup data historis untuk memprediksi probabilitas tim untuk maju ke playoff dengan percaya diri. Selain itu, bentuk “bentuk cerita” tidak dapat diperluas lebih dalam ke dalam budaya pop.

Pasar prediksi datang perlahan

Pasar prediksi telah dengan cara yang jelas menyelesaikan masalah ini. Selama Anda dapat mendefinisikan kontrak dan syarat penyelesaiannya, kami sekarang memiliki cara untuk memungkinkan “bentuk prediksi” ini muncul dalam setiap cerita yang sedang terjadi di dunia. Prediksi populer—bahan awal yang dibutuhkan untuk cerita ini—berubah dari langka menjadi melimpah.

Sebenarnya, pasar-pasar ini tidak muncul dalam semalam, bahkan tidak selalu seperti itu dari awal. Pada awal tahun 2024, majalah “Works in Progress” menerbitkan sebuah artikel berjudul “Mengapa Pasar Prediksi Tidak Populer”. Zhang berpendapat bahwa “permintaan alami untuk kontrak pasar prediksi sangat sedikit”, karena secara tradisional ada tiga kelompok yang membentuk peserta pasar — para penabung (yang mencari akumulasi kekayaan), penjudi yang bersemangat (yang bertaruh untuk sensasi) dan trader yang cerdik (yang berusaha memanfaatkan distorsi pasar yang ditimbulkan oleh dua kelompok pertama) — tidak memiliki alasan khusus untuk terlibat dalam pasar prediksi. Para penabung mungkin akan membeli indeks pasar untuk akumulasi kekayaan jangka panjang, tetapi mereka tidak memiliki alasan untuk bertaruh pada hasil pemilihan presiden. Penjudi yang bersemangat mungkin lebih cenderung untuk berpartisipasi, tetapi dibandingkan dengan memprediksi hasil pemilihan senat negara bagian, mereka memiliki cara spekulasi yang lebih menarik (seperti perdagangan harian, koin meme, atau taruhan olahraga). Dan karena tingkat partisipasi dari dua kelompok lainnya rendah, trader yang cerdik juga tidak melihat banyak uang yang bisa dihasilkan dari memasuki pasar.

Karena partisipasi yang terbatas dari ketiga kelompok ini, pasar prediksi dit注定 untuk tetap kurang likuid, dan relatif tidak berguna dalam memprediksi masa depan. Kinerja buruk pasar prediksi dalam memprediksi hasil pemilihan paruh waktu 2022 semakin menguatkan pandangan ini.

Namun, sejak artikel itu diterbitkan satu setengah tahun yang lalu, situasinya telah mengalami perubahan menarik: pasar prediksi dengan cepat memasuki budaya pop arus utama. Seperti yang diprediksi oleh jumlah taruhan besar pada pertandingan olahraga setiap minggu, pasar terbesar adalah di bidang olahraga. Namun, mereka telah berhasil memasuki budaya arus utama—bahkan menjadi tema satu episode dari South Park—sambil juga mencakup berbagai pasar dari hasil pemilihan walikota New York City hingga jalur kebijakan suku bunga Federal Reserve, sampai periode waktu pernikahan Taylor Swift.

Memecahkan “dinding keempat”

Apa yang sebenarnya telah berubah dalam dua tahun terakhir? Mungkin tidak ada solusi yang serba bisa. Pemilihan tahun 2024 pasti berperan membantu: orang Amerika memiliki sejarah panjang dalam memasang taruhan pada pemilihan, dan volume perdagangan pasar prediksi meningkat 42 kali lipat dari awal Juni hingga minggu pemilihan. Namun, setelah pemilihan berakhir, antusiasme ini tidak surut.

Dalam siklus umpan balik positif ini, peran kunci dimainkan oleh jenis peserta pasar baru yang belum ada beberapa tahun yang lalu, tetapi sekarang ada di mana-mana. Peserta ini mirip dengan promotor dalam aktivitas taruhan tradisional, seperti promotor pertandingan tinju di Las Vegas. Mereka adalah pengguna media sosial biasa, serta bentuk meme baru — yang mempublikasikan jalur prediksi dalam bentuk tangkapan layar.

Pasar prediksi kini tidak hanya berkaitan dengan dinamika klasik pasar, tetapi juga dengan penyebaran viral yang didorong oleh media sosial. Mekanisme perilaku kunci adalah memposting tangkapan layar ketika kontrak prediksi menjadi topik pembicaraan, sehingga menarik perhatian orang dan membawa likuiditas ke kontrak.

Salah satu contoh yang sangat baik adalah kontrak masalah budaya pop yang populer di platform Kalshi: “Apakah Taylor Swift dan Travis Kelce akan menikah pada tahun 2025?” Jika Anda melihat grafik, Anda akan menemukan dua hal penting yang terjadi pada 26 Agustus, ketika Swift dan Kelce mengumumkan pertunangan mereka di Instagram. Pertama adalah lonjakan odds; kedua adalah peningkatan likuiditas yang signifikan saat orang mulai memperhatikan kontrak tersebut. Meskipun akan ada lonjakan likuiditas dalam tingkat tertentu, tidak diragukan lagi bahwa tangkapan layar yang dibagikan pada saat-saat krusial ini membentuk penyebaran viral dari kontrak itu sendiri dan menjadi pintu masuk untuk menarik orang untuk bertaruh. Fenomena “memecahkan dinding keempat” ini membuat penonton yang lebih luas tiba-tiba menyadari meme ini (atau lebih tepatnya, menyadari alasan untuk memperhatikan kontrak ini), menambahkan elemen baru yang menarik pada cerita di masa depan.

“Tokoh” baru di garis waktu

Taruhan pada Paus dikatakan sebagai “pasar prediksi awal”, dan baru-baru ini sekali lagi menyaksikan kembalinya kejayaan tradisi ini. Bagi umat Katolik di seluruh dunia, ini adalah momen yang hebat, karena Kardinal Robert Prevost menjadi Paus berkebangsaan Amerika Serikat yang pertama — Paus Leo XIV. Dan bagi pasar taruhan, ini juga merupakan momen yang hebat, karena sangat sedikit orang yang menganggapnya sebagai kandidat yang kompetitif: sebagian besar perhatian tertuju pada tokoh-tokoh populer seperti Pietro Parolin dan Luis Antonio Tagle.

Hari kedua setelah kabut menghilang, @Domahhhh di X membagikan inti sebenarnya di timeline: beberapa hari sebelum pertemuan diadakan dan momen kunci antara pengambilan keputusan dan pengumuman, dia membagikan rincian proses pemikirannya dan ukuran taruhan.

Dalam kata-katanya: “Sebagai taruhan yang bersifat arah, saya memutuskan untuk bertaruh sejumlah besar uang bahwa paus berikutnya tidak akan menjadi [Parolin dan Tagle, dua pemimpin].”

Setelah putaran keempat pemungutan suara berakhir, asap putih terlihat (menandakan bahwa paus baru telah berhasil terpilih). Jika dibandingkan, ini cukup cepat. Kesimpulan logis (yang langsung terlintas dalam pikiranku) adalah, ini berarti orang yang mendapatkan suara kuat dalam putaran pertama telah mengonsolidasikan suara dan menjadi paus. Peluang Parolin naik menjadi sekitar 65%. Tagliani tetap di sekitar 20%. Kedua orang ini memiliki kemungkinan 85% untuk menjadi paus, jujur saja, meskipun sekarang melihat kembali harga ini sangat salah, pada saat itu sulit untuk merasa bahwa itu salah begitu jauh. Saya yakin saya kehilangan banyak uang! Saya memutuskan untuk tidak lagi mengejar uang yang buruk, tidak lagi bertaruh lebih pada Tagliani/Parolin. Saya akan menerima kerugian saya seperti anak baik.

Namun, saya benar-benar melihat daftar opsi lainnya. Ketika ada dua orang yang berdagang dengan harga di atas 85%, yang lainnya berada di zona penjualan. Saya mencari di zona diskon dan menemukan bahwa odds Tekson adalah 100 banding 1, sementara odds Prevorst adalah 200 banding 1. Mengingat kembali, saya seharusnya membeli dengan harga Gracie saat itu.

Saya tahu satu informasi: total ada empat surat suara. Untuk saham yang kurang populer, ini terlalu cepat. Buang semua tiket lotere yang kurang populer ke tempat sampah. Anda membutuhkan seseorang yang kuat, mampu memberikan dua pertiga suara dalam waktu yang relatif singkat. Dan kedua orang itu adalah yang saya pilih. Ketika trader lain fokus pada Taglay/Parolin, saya membeli ribuan saham secara terpisah.

Beberapa menit kemudian, saya terkejut melihat Prevorst—20 menit yang lalu saya baru saja membeli saham orang ini dengan harga 200 banding 1—melangkah ke balkon untuk menjadi Paus.

Dulu ada sebuah lelucon yang mengatakan: “Setiap hari di garis waktu ada satu tokoh utama, dan tujuannya adalah untuk tidak pernah menjadi tokoh utama.” “Prediktor kemenangan” semacam ini adalah tokoh utama baru yang dapat menjadi pahlawan bersertifikat yang sementara.

Taruh taruhan

Pemilihan presiden 2024 membawa sebuah kisah penebusan yang pantas untuk pasar prediksi. Ini dimulai dari proses panjang keluarnya Biden dari pencalonan, selama periode itu pasar prediksi menyediakan alat kuantitatif yang berguna untuk mengukur pengaruh berbagai peristiwa terhadap probabilitas keluarnya presiden dari pencalonan. Dari jurnalis hingga pedagang Wall Street, semua orang mulai mengandalkan pasar prediksi serta jajak pendapat dan alat komentar tradisional. Pada akhirnya, meskipun pasar prediksi dikritik sepanjang kampanye karena pengaruh trader “ikan paus”, mereka tetap mengalahkan jajak pendapat. Satu tahun kemudian, volume perdagangan harian Kalshi kini telah melebihi tingkat selama pemilihan 2024 (setidaknya selama periode pertandingan sepak bola).

Pasar prediksi kini mewakili sesuatu yang penting, bukan hanya sebagai alat finansial atau sumber informasi. Mereka mewakili rasa tanggung jawab, dan juga mewakili peran baru dalam garis waktu: “pahlawan yang membuat keputusan berani”, “bodoh yang membuat keputusan buruk”. Orang-orang ini, kini didorong ke depan, menjadi gambaran komik ala Vonnegut, seolah-olah mereka adalah karakter dari cerpen-nya.

Di bidang politik, bisnis, dan budaya, kami meminta para pemimpin dan tokoh publik kami untuk benar-benar memimpin organisasi kami menuju masa depan yang sukses. Dan ini berarti membuat keputusan yang berani dan membuktikan bahwa itu adalah keputusan yang benar. Dalam beberapa dekade terakhir, publik secara umum merasa bahwa kita telah terjerumus ke dalam budaya di mana para pemimpin kurang bertanggung jawab, dan ketika individu berdiri untuk melawan tren ini, kami akan lebih menghargainya.

Ini mungkin adalah mekanisme utama yang akan mengubah jalur budaya pop dari pasar prediksi: tidak hanya karena taruhan itu sendiri adalah aliran informasi yang dapat mengarahkan perhatian ke tempat yang dibutuhkan, tetapi juga karena prediksi dari titik awal hingga penyelesaian akan membawa meme baru ke garis waktu dan mendorong karakter baru ke depan.