Lonjakan NdPr MP Materials: Analisis Kritis Pertumbuhan Berkelanjutan

MP Materials telah mencatat lonjakan pendapatan yang mencengangkan sebesar 283% tahun-ke-tahun dalam NdPr (neodymium dan praseodymium) selama Q2 2025. Saya telah mengamati perusahaan ini dengan cermat, dan metrik kinerja mereka sangat mencolok - volume penjualan NdPr melonjak 226% menjadi 443 MT, setelah peningkatan yang sama mengesankannya sebesar 246% menjadi 464 MT pada Q1.

Apa yang mendorong pertumbuhan ini? Pergeseran strategis perusahaan ke produksi midstream, khususnya oksida NdPr, telah menjadi transformatif. Harga juga telah mempermanis kesepakatan, dengan harga NdPr yang direalisasikan rata-rata $57 per kg di Q2 - peningkatan 19% tahun ke tahun dan lebih tinggi dari harga Q1 sebesar $52 per kg. Manajemen mengharapkan harga serupa untuk Q3 2025, jauh di atas $47 per kg yang terlihat di Q3 2024.

April 2025 menandai titik balik yang krusial ketika MP Materials menghentikan semua pengiriman konsentrat tanah jarang ke China sebagai respons terhadap tarif balasan dan kontrol ekspor. Langkah ini, yang dipformalkan melalui perjanjian dengan Departemen Pertahanan AS pada bulan Juli, sebenarnya telah meningkatkan harga NdPr oksida sambil membangun rantai pasokan domestik.

Pentingnya strategis dari tambang Mountain Pass milik MP di California tidak dapat diremehkan - itu tetap menjadi satu-satunya produsen NdPr oksida berkualitas tinggi di Amerika, yang penting untuk magnet neodymium besi boron berkekuatan tinggi. Namun, persaingan mulai muncul. Energy Fuels menunjukkan pemisahan NdPr skala komersial pada April 2024, sementara Lynas Rare Earths dari Australia mencapai produksi rekor 2.080 ton pada kuartal keempat fiskal 2025.

Kinerja saham MP telah luar biasa - naik sebesar 323% tahun ini, jauh melebihi pertumbuhan industri sebesar 20.1% dan kenaikan S&P 500 yang modest sebesar 9.2%. Namun, ini menimbulkan pertanyaan serius tentang valuasi. Diperdagangkan pada rasio P/S 12 bulan ke depan sebesar 22.90X, MP memegang premium besar dibandingkan dengan rasio industri sebesar 1.15X.

Estimasi analis menunjukkan kerugian yang diharapkan sebesar $0,32 per saham untuk tahun 2025, beralih ke keuntungan $0,96 di tahun 2026. Meskipun kedua estimasi telah meningkat selama 60 hari terakhir, saya bertanya-tanya apakah penilaian saat ini sudah mempertimbangkan tahun-tahun eksekusi yang sempurna.

Posisi strategis perusahaan dalam aplikasi komputasi kuantum menghadirkan vektor pertumbuhan lainnya, tetapi dengan apresiasi saham yang sedemikian cepat, apakah MP Materials mungkin dapat mempertahankan momentum ini? Harga pasar tanah jarang yang terkenal volatil dan komplikasi geopolitik menambah faktor risiko signifikan yang mungkin diabaikan oleh para investor dalam antusiasme mereka.