JPMorgan vs. PNC Financial: Mana Saham Bank yang Lebih Cerdas untuk Dibeli Hari Ini?

Saya telah menganalisis saham perbankan akhir-akhir ini, dan perbandingan antara JPMorgan dan PNC Financial mengungkap beberapa wawasan menarik tentang di mana menaruh uang Anda di pasar saat ini. Dengan Fed bersiap untuk memotong suku bunga bulan ini, memahami bagaimana raksasa keuangan ini akan menavigasi kondisi yang berubah sangat penting bagi para investor seperti saya.

JPMorgan, sebagai salah satu dari “Empat Besar” bank global, memanfaatkan skala besar dan layanan yang terdiversifikasi, sementara PNC menonjol sebagai super-regional yang terkemuka dengan strategi ekspansi yang terarah. Izinkan saya menjelaskan mana yang layak untuk investasi Anda.

Kasus Menarik JPMorgan

Neraca yang sensitif terhadap aset JPM berarti pemotongan suku bunga Fed akan menekan pendapatan bunga bersih mereka. Namun manajemen tampaknya tidak terpengaruh, bahkan menaikkan panduan NII 2025 mereka menjadi $95,5 miliar dari $94,5 miliar. Kepercayaan ini berasal dari permintaan pinjaman yang kuat dan pertumbuhan simpanan yang mengimbangi tekanan suku bunga.

Apa yang mengesankan saya tentang JPM adalah strategi ekspansi cabang yang bertentangan. Terlepas dari revolusi perbankan digital, mereka membuka 500 cabang baru pada tahun 2027, dengan 150 yang sudah dibangun tahun ini. Pendekatan lama ini sebenarnya masuk akal untuk menjual silang hipotek, pinjaman, investasi, dan kartu kredit.

Dominasi mereka dalam perbankan investasi terus berlanjut tanpa henti - mereka memegang posisi teratas untuk biaya IB global, yang menempatkan mereka dalam posisi yang sempurna seiring dengan perbaikan kondisi makroekonomi untuk membuat kesepakatan.

Setelah mengatasi hambatan regulasi, JPM mengumumkan peningkatan dividen sebesar 7% dan menyetujui program pembelian kembali saham besar-besaran senilai $50 miliar. Satu-satunya kekhawatiran nyata adalah portofolio kartu kredit mereka, di mana mereka memperkirakan tingkat penghapusan antara 3,6-3,9% tahun depan.

Strategi Regional PNC

PNC juga mengharapkan dampak terbatas dari pemotongan suku bunga terhadap NII mereka, memperkirakan peningkatan 7% tahun ke tahun untuk 2025. Rencana ekspansi mereka ambisius tetapi dalam skala lebih kecil - menginvestasikan $1,5 miliar untuk membuka 200 cabang baru di 12 kota AS sambil merenovasi 1.400 lokasi yang ada selama lima tahun.

Saya tertarik dengan strategi akuisisi PNC. Mereka membeli Aqueduct Capital Group pada bulan Agustus untuk memperkuat layanan penempatan dana, bermitra dengan Plaid untuk berbagi data yang aman, dan memperluas aliansi mereka dengan TCW Group untuk menawarkan kredit pribadi kepada perusahaan pasar menengah. Langkah-langkah ini membantu mendiversifikasi campuran bisnis mereka di luar perbankan tradisional.

PNC meningkatkan dividen kuartal mereka sebesar 6% menjadi $1,70 per saham pada bulan Juli dan terus melakukan pembelian kembali saham. Namun, basis pengeluaran mereka yang tinggi tetap ada meskipun ada upaya pemotongan biaya, dan kurangnya diversifikasi portofolio pinjaman mereka membuat saya khawatir seiring dengan berkembangnya kondisi ekonomi.

Pertarungan Kinerja dan Penilaian

Angka-angka menceritakan kisah yang menarik. Pendapatan JPM diperkirakan akan menurun sedikit pada tahun 2025 sebelum tumbuh 3,5% pada tahun 2026. Laba diperkirakan akan turun sekitar 1% tahun ini tetapi meningkat 4,1% tahun depan. Analis telah menaikkan estimasi laba JPM belakangan ini - selalu menjadi tanda positif.

PNC menunjukkan proyeksi pertumbuhan yang lebih kuat dengan peningkatan pendapatan sebesar 6,3% dan 5,9% untuk tahun 2025 dan 2026, masing-masing. Pertumbuhan laba mereka terlihat mengesankan dengan 11,7% tahun ini dan 11,5% tahun depan, meskipun estimasi belum berubah dalam sebulan terakhir.

Kinerja saham mengungkapkan preferensi investor - saham JPM naik 22,9% tahun ini, mengungguli S&P 500, sementara PNC tertinggal dengan hanya 6% pertumbuhan. Namun PNC diperdagangkan dengan diskon dengan rasio P/E forward 12,19x dibandingkan dengan 14,68x milik JPM.

Return on equity JPM sebesar 16,93% mengalahkan PNC yang sebesar 11,07%, menunjukkan efisiensi superior JPM dalam menghasilkan keuntungan dari dana pemegang saham.

Pendapat Saya

JPMorgan muncul sebagai pemenang yang jelas dalam pertarungan perbankan ini. Meskipun diperdagangkan dengan premi, skala, diversifikasi, dan kinerja JPM yang tak tertandingi membenarkan valuasi yang lebih tinggi. Kepemimpinan mereka dalam perbankan investasi, rencana pengembalian modal yang agresif, dan kemampuan untuk meningkatkan panduan meskipun ada tantangan menunjukkan keunggulan operasional.

Sementara strategi ekspansi dan akuisisi agresif PNC menunjukkan janji, diversifikasi pinjaman mereka yang lebih sempit dan basis pengeluaran yang lebih tinggi menciptakan kerentanan. Terkadang dalam berinvestasi, Anda mendapatkan apa yang Anda bayar - dan harga premium JPM mencerminkan posisi premiumnya di sektor perbankan.