Lembaga penelitian akademis membenarkan prediksi, BTC bernilai 3 juta dolar AS dalam 5 tahun?

Penulisan: Shenchao TechFlow

Perayaan hidup Binance yang berlangsung selama sehari telah berakhir.

Setelah emosi mereda, beberapa orang mendapatkan hasil besar, sementara mayoritas terjebak dalam penyesalan dan refleksi diri.

Dibandingkan dengan penyesalan jangka pendek tidak bisa berinvestasi pada meme yang sedang tren ini, tidak dapat menahan BTC dalam jangka panjang dan mendapatkan keuntungan yang stabil adalah bentuk penyesalan “siklus” lain yang akan muncul dari waktu ke waktu.

Misalnya, selama liburan Nasional, gambar ramalan di bawah ini sering muncul dalam diskusi media sosial. Bahkan jika Anda membeli BTC 3 tahun yang lalu dan tidak menjualnya, hingga sekarang masih ada keuntungan yang cukup baik.

Investor yang konservatif mungkin masih peduli: Sebagai indikator pasar kripto, berapa tinggi lagi BTC bisa naik?

Sebelumnya, MicroStrategy memprediksi bahwa Bitcoin akan mencapai 2,4 juta dolar AS pada tahun 2036, sementara ARK Invest lebih agresif memprediksi 3,8 juta dolar AS pada tahun 2030. Angka-angka ini telah banyak dikritik sebagai terlalu optimis, atau kepala yang dipengaruhi oleh kepentingan.

Namun baru-baru ini, sebuah penelitian akademis yang relatif lebih netral dan ketat memberikan dukungan teoretis untuk prediksi ini.

Laporan penelitian terbaru dari Satoshi Action Education (organisasi penelitian nirlaba) menunjukkan bahwa berdasarkan analisis permintaan dan penawaran murni, ada 75% kemungkinan Bitcoin akan melebihi 4,81 juta dolar AS pada tahun 2036. Ini 25% lebih tinggi daripada prediksi paling agresif dari lembaga.

Sementara itu, penelitian ini juga memprediksi bahwa pada tahun 2030 BTC memiliki probabilitas 50% untuk melampaui 3,35 juta dolar, yang tidak jauh berbeda dari prediksi ARK sebesar 3,8 juta dolar.

Meskipun penelitian teoretis tidak selalu mencerminkan arah nyata, tetapi dibandingkan dengan hanya meneriakkan pesanan tanpa berpikir, memahami berbagai pemikiran analisis juga membantu dalam pengambilan keputusan alokasi aset.

1 juta dolar AS, mungkin akan datang pada tahun 2028

Pertama-tama, mari kita bahas beberapa kesimpulan kunci dari penelitian.

Bitcoin memiliki probabilitas 75% untuk melebihi 4,81 juta dolar AS pada April 2036, dengan prediksi median sekitar 6 juta dolar AS, yang sesuai dengan kapitalisasi pasar sekitar 125 triliun dolar AS. Ini sekitar 6-8 kali nilai pasar emas global saat ini.

Yang lebih penting adalah titik waktu.

Penelitian ini memprediksi bahwa titik waktu di mana Bitcoin akan melampaui 1 juta dolar AS paling mungkin terjadi antara akhir 2027 hingga akhir 2028. Secara spesifik, dalam skenario probabilitas 50% (median), Bitcoin diperkirakan mencapai 1,1 juta dolar AS pada akhir 2027;

Dalam interval probabilitas 75%, tonggak ini muncul pada tahun 2028. Ini sejalan dengan garis waktu 3,8 juta dolar yang diprediksi oleh ARK Invest untuk tahun 2030.

Berbeda dengan prediksi lembaga, penelitian ini lebih banyak melihat perubahan pasokan dan permintaan Bitcoin, yaitu prinsip dasar dalam arti ekonomi. Untuk menjelaskan lebih rinci:

Tidak melihat tren harga sejarah Bitcoin apa pun, dan tidak mengasumsikan bahwa itu akan menggantikan pangsa pasar emas atau aset lainnya,

Namun, ini hanya berdasarkan batas pasokan tetap sebesar 21 juta unit (penawaran), digabungkan dengan perilaku pembelian yang dapat diamati saat ini (permintaan), seperti aliran ETF, pembelian perusahaan, penimbunan oleh penambang, dan data lainnya, untuk menghitung bagaimana titik keseimbangan penawaran dan permintaan berkembang seiring waktu.

Keuntungan terbesar dari metode ini adalah semua variabel kunci dapat terus dilacak dan diverifikasi.

Data publik tentang aliran bersih harian ETF dapat ditemukan di terminal keuangan seperti Bloomberg, saldo bursa dapat diperiksa secara real-time melalui data on-chain, dan proporsi pemegang jangka panjang dapat dilihat dari statistik platform analisis seperti Glassnode, CryptoQuant.

Perlu dicatat bahwa kesimpulan penelitian berdasarkan model penawaran dan permintaan ini menghasilkan angka yang sebanding dengan prediksi lembaga yang menggunakan metodologi yang sangat berbeda.

Model Bitcoin24 MicroStrategy mengasumsikan bahwa laju pertumbuhan harga Bitcoin akan menurun setiap tahun, dan skenario dasarnya juga memprediksi bahwa BTC akan mencapai 2.4 juta dolar AS pada tahun 2036.

Institusi sedang memborong dengan kecepatan 10 kali lipat dari pasokan

Berkebalikan dengan pengetatan pasokan adalah permintaan pembelian yang kuat. Penelitian mencatat rata-rata volume pembelian harian dari berbagai jenis pembeli saat ini:

ETF Bitcoin spot AS memiliki rata-rata arus masuk bersih harian sekitar 2900 koin pada bulan Juli 2025. Hingga 29 Juli, 11 ETF secara total memiliki sekitar 1,485 juta koin Bitcoin, yang merupakan 7,1% dari total pasokan. Di antaranya, kepemilikan IBIT dari BlackRock telah melebihi 730.000 koin.

Dalam hal perusahaan publik, hingga 28 Juli, 100 perusahaan teratas secara total memiliki lebih dari 923.000 Bitcoin. MicroStrategy (yang sekarang telah berganti nama menjadi Strategy) memiliki lebih dari 607.000 Bitcoin, terus meningkatkan kepemilikannya dengan tempo pembelian sekitar 1000 Bitcoin/hari. Beberapa perusahaan penambangan Bitcoin juga menimbun hasil: Marathon menambang 950 Bitcoin pada Mei 2025 tetapi tidak menjual satu pun, dengan peningkatan bersih bulan tersebut setara dengan sekitar 31 Bitcoin per hari.

Jumlahkan aliran ETF, pembelian perusahaan, akumulasi penambang, dan pembelian ritel, dan penelitian memperkirakan bahwa jumlah Bitcoin yang saat ini keluar dari peredaran pasar setiap hari berada di antara 5000-6000.

Setelah pengurangan setengah keempat, para penambang hanya dapat menambang 450 koin baru setiap hari. Ini berarti permintaan harian adalah 11-13 kali dari pasokan harian.

Tapi masalah yang lebih penting adalah: Dari 19,9 juta Bitcoin yang sudah ditambang, berapa banyak yang benar-benar beredar di pasar?

Hingga 29 Juli 2025, Bitcoin telah ditambang sebanyak 19,9 juta koin, sisa 1,1 juta koin akan dirilis secara perlahan dalam 115 tahun ke depan.

Tim penelitian menunjukkan bahwa sekitar 970.000 Bitcoin yang ditambang oleh Satoshi Nakamoto pada awalnya tidak pernah dipindahkan dan umumnya dianggap tidak dapat diakses; diperkirakan secara konservatif bahwa sekitar 1.570.000 Bitcoin hilang secara permanen karena kehilangan kunci pribadi; dari sisa 17.360.000 “pasokan yang beredar secara efektif”, 14.400.000 Bitcoin tidak bergerak di rantai lebih dari 155 hari dan dikategorikan sebagai “pasokan tidak likuid”.

14,4 juta Bitcoin yang “tertidur” ini adalah ketidakpastian terbesar.

Hipotesis penelitian mengasumsikan bahwa 40% (sekitar 5,76 juta) akan keluar dari pasar secara permanen, kemungkinan digunakan sebagai cadangan strategis perusahaan, jaminan protokol DeFi, atau terkunci dalam jangka panjang sebagai dasar kredit.

Dengan demikian, pasokan yang benar-benar mungkin kembali ke pasar sekitar 8,64 juta koin, ditambah dengan 3 juta koin yang saat ini diketahui beredar di bursa, total pasokan likuid sekitar 11,64 juta koin.

Ketidakseimbangan permintaan dan penawaran ini bukanlah penalaran teoretis, melainkan kenyataan yang sedang terjadi, dan kecepatannya semakin meningkat.

Data on the blockchain menunjukkan bahwa pasokan non-likuid meningkat dari 13,9 juta keping pada 1 Januari 2025 menjadi 14,37 juta keping pada 26 Juni, yang setara dengan sekitar 2.650 keping mengalir ke dalam status kepemilikan jangka panjang setiap harinya. Statistik menunjukkan bahwa dari Bitcoin yang ditransfer keluar dari bursa, 70-90% telah tidak bergerak selama lebih dari 155 hari.

Setelah mereka meninggalkan bursa, kemungkinan besar mereka tidak akan kembali dalam waktu lama.

Pada tahun 2019-2020, pengetatan pasokan serupa telah terjadi sekali: Bitcoin terus mengalir keluar dari bursa, dan pasokan likuiditas secara bertahap menyusut.

Pada bulan Agustus 2020, MicroStrategy mulai membeli, pada bulan Oktober Square masuk, dan beberapa bulan kemudian harga meloncat dari 10.000 dolar AS menjadi 69.000 dolar AS pada awal 2021. Kecepatan kontraksi saat ini lebih cepat.

Jika ritme pembelian ETF dan perusahaan berlanjut, ditambah dengan efek pengurangan produksi penambang, laju penurunan pasokan likuid akan lebih curam dibandingkan dengan siklus sebelumnya.

Dengan kecepatan saat ini, harga mungkin akan meningkat dengan cepat dalam 3-5 tahun ke depan.

Temuan inti dari penelitian ini adalah: ketika pasokan likuiditas turun di bawah 2 juta, harga mungkin memasuki fase pertumbuhan non-linier.

Mengapa angka 2 juta ini?

Penelitian melalui simulasi jumlah BTC yang keluar dari peredaran setiap hari yang berbeda menemukan bahwa ketika jumlah Bitcoin yang dapat diperdagangkan di pasar kurang dari 2 juta, setiap pesanan beli baru secara signifikan akan meningkatkan harga, dan kenaikan harga tersebut mendorong lebih banyak orang untuk menahan Bitcoin mereka dan tidak menjual, membentuk siklus umpan balik positif yang memperkuat dirinya sendiri.

Begitu memasuki rentang ini, setiap pembelian baru dari pembeli akan menyebabkan dampak harga yang tidak proporsional.

Secara spesifik melihat hasil prediksi tahun 2036 di bawah berbagai kecepatan penarikan.

Jika setiap hari 1000 keping dikeluarkan dari peredaran (jauh di bawah level saat ini), pada tahun 2036 akan tersisa 9,92 juta keping dalam pasokan yang beredar, dengan harga sekitar 139 juta dolar, dengan tingkat pengembalian tahunan 29,11%; ini adalah jalur pertumbuhan yang relatif moderat.

Jika setiap hari mengeluarkan 2000 koin dari peredaran (dekat dengan asumsi dasar penelitian), sisa 7,48 juta koin, harga 1,6 juta dolar AS, tingkat pengembalian tahunan 30,64%.

Jika setiap hari menarik 4000 koin dari peredaran, sisa 3,3 juta koin, harga 2,41 juta dolar, tingkat pengembalian tahunan 35,17%.

Ketika jumlah keluaran harian mencapai 6000 koin (sekitar level aktual saat ini), pasokan yang beredar akan turun menjadi 560.000 koin, harga melonjak menjadi 5,86 juta dolar AS, dengan imbal hasil tahunan 45,57%. Pada saat itu sudah mendekati titik kritis.

Dari dimensi waktu, dengan kecepatan saat ini, titik kritis ini mungkin akan tercapai dalam 3-5 tahun.

Penelitian menunjukkan bahwa jika jumlah yang keluar dari peredaran dipertahankan pada 6000 koin per hari, pasokan yang beredar akan turun di bawah 2 juta koin sebelum akhir tahun 2029; jika kecepatan keluar dari peredaran meningkat menjadi 7000 koin, titik waktu ini akan maju ke tahun 2028-2029.

Perubahan jalur harga yang lebih intuitif.

Dalam semua skenario di mana jumlah yang ditarik dari peredaran kurang dari 6000 koin per hari, kurva harga tetap menunjukkan tren kenaikan yang relatif halus.

Tetapi begitu sirkulasi mencapai 7000 keping, kurva harga mulai melengkung ke atas secara signifikan pada tahun 2032;

Ketika mencapai 8000 koin/hari, kelengkungan ini telah muncul pada tahun 2030, dan hampir naik vertikal setelah tahun 2032.

Kecemasan penjualan, akankah 14,4 juta BTC yang tertidur bangkit?

Penelitian tidak menganggap bahwa kenaikan harga yang cepat pasti akan terjadi. Ketidakpastian terbesar terletak pada:

Berapa banyak dari 14,4 juta Bitcoin yang tidak bergerak selama lebih dari 155 hari akan kembali ke pasar saat harga naik?

Hipotesis penelitian bahwa 40% (sekitar 5,76 juta) akan keluar dari pasar secara permanen, misalnya digunakan oleh perusahaan sebagai cadangan strategis, digunakan sebagai jaminan DeFi, atau kunci privat benar-benar tidak dapat ditemukan.

Namun, rasio asumsi ini tidak selalu benar, sehingga makalah ini melakukan 10.000 simulasi, membiarkan pasokan awal yang mengalir bervariasi secara acak antara 5 juta hingga 13 juta koin. Hasilnya menunjukkan:

Bahkan dalam skenario paling optimis (13 juta koin yang beredar), ada 50% kemungkinan akan melebihi 6 juta dolar AS pada tahun 2036.

Variabel kedua adalah apakah pembeli akan “lemah tangan”. Ketika Bitcoin naik dari 120 ribu menjadi 500 ribu, dan kemudian naik menjadi 1 juta, apakah institusi akan tetap mempertahankan ritme membeli 2900 koin setiap hari seperti sekarang?

Penelitian menetapkan parameter untuk mengukur hal ini: jika harga naik 3 kali lipat, pembeli akan mengurangi setengah jumlah pembelian, maka harga pada tahun 2036 mungkin hanya 1,39 juta dolar.

Dari yang dapat dilihat saat ini, pembeli institusi tidak sensitif terhadap harga.

Bitcoin naik dari 65.000 menjadi 118.000 selama periode tersebut (naik 81%), pola pembelian ETF dan perusahaan yang terdaftar pada dasarnya tidak berubah. Jika pola ini terus berlanjut, kenaikan harga mungkin tidak cukup untuk menahan permintaan.

Apa saja indikator BTC yang harus kamu perhatikan?

Nilai penelitian ini tidak hanya terletak pada memberikan angka harga, tetapi juga pada penyediaan satu set sistem indikator yang dapat dipantau secara berkelanjutan.

Karena semua variabel kunci model didasarkan pada data publik, investor dapat melacak secara real-time arah mana pasar sedang berkembang.

Penelitian menyarankan untuk fokus pada empat indikator inti:

Saldo Bitcoin di bursa

Platform seperti Glassnode dan CryptoQuant memperbarui jumlah kepemilikan Bitcoin di berbagai bursa setiap harinya. Jika angka ini terus menurun dan mendekati 3 juta koin (tingkat saat ini), itu berarti pasokan likuiditas sedang menyusut.

Lebih penting lagi untuk mengamati kecepatan penurunan. Jika berkurang lebih dari 100-150 ribu koin per bulan, dengan ritme saat ini, dalam 3-5 tahun akan mendekati zona kritis 2 juta koin.

Data arus masuk bersih ETF

Terminal keuangan seperti Bloomberg setiap hari mengumumkan aliran dana dari 11 ETF Bitcoin spot di Amerika. Jika rata-rata net inflow harian tetap di atas 2000-3000 koin, ini sendiri merupakan sinyal yang kuat.

Permintaan institusi tidak melemah karena kenaikan harga. Sebaliknya, jika ETF mulai mengalami aliran keluar bersih yang berkelanjutan, itu mungkin berarti sensitivitas harga meningkat, dan pasar sedang melakukan penyesuaian diri.

Porsi Pasokan Pemegang Jangka Panjang

Platform analisis on-chain akan menghitung persentase Bitcoin yang tidak bergerak selama lebih dari 155 hari. Saat ini angka ini sekitar 72% (14,4 juta/19,9 juta).

Jika rasio ini terus meningkat dan melebihi 75%, itu berarti semakin banyak koin yang keluar dari peredaran. Lebih penting lagi untuk mengamati laju pertumbuhannya: dalam 6 bulan pertama sebelum 2025, pasokan BTC yang tidak likuid meningkat dari 13,9 juta menjadi 14,37 juta (sekitar 2.650 koin per hari), jika kecepatan ini meningkat menjadi 3.000-4.000 koin per hari, kita perlu waspada.

Perhitungan komprehensif dari jumlah BTC bersih yang keluar dari peredaran setiap hari

Dengan menjumlahkan aliran ETF, jumlah pembelian yang diungkapkan oleh perusahaan yang terdaftar, dan data penimbunan penambang, kemudian mengurangkan pasokan baru (kecepatan penambangan yang stabil, sekitar 450 koin/hari), kita dapat memperkirakan secara kasar berapa banyak koin yang keluar dari sirkulasi setiap hari.

Jika angka ini stabil di 5000-6000 koin, kita berada di tengah skenario prediksi penelitian; jika melebihi 7000 koin dan bertahan selama beberapa bulan, mungkin kita mendekati kondisi pemicu kenaikan yang dipercepat.

Tentu saja, penelitian juga memiliki batasan tertentu. Misalnya, pengaruh derivatif dan perantara kredit belum sepenuhnya dimasukkan ke dalam model. Selain itu, semua prediksi ini dibangun di atas satu asumsi: tidak ada peristiwa black swan yang signifikan, seperti kerentanan protokol, larangan regulasi, dan sebagainya.

Tetapi bahkan dengan mempertimbangkan ketidakpastian ini, arah perubahan dasar permintaan dan penawaran adalah jelas:

Penambahan 450 koin setiap hari dijamin oleh protokol, institusi membeli ribuan koin setiap hari adalah data publik, dan pasokan yang likuid sedang menyusut dapat dilihat di blockchain.

Kembali ke pertanyaan di awal artikel: Seberapa tinggi lagi Bitcoin bisa naik?

Secara keseluruhan, penelitian ini tidak memberikan jawaban yang pasti, tetapi mengungkapkan sebuah mekanisme:

Ketika batas tetap 21 juta koin bertemu dengan permintaan institusi yang terus meningkat, harga mungkin memasuki fase pertumbuhan non-linier. Probabilitas 75% mengarah pada 4,81 juta dolar pada tahun 2036, tetapi yang lebih penting adalah tanda-tanda di sepanjang jalan, seperti 1 juta dolar pada tahun 2028 dan 3,35 juta dolar pada tahun 2030.

Orang yang membeli dan menahan di semua level harga tiga tahun yang lalu, hari ini masih mendapatkan keuntungan.

Mungkin beberapa tahun kemudian, jika kita melihat kembali, harga 120.000 dolar hari ini, akan menjadi momen lain “bagaimana bisa merasa mahal saat itu”. Atau, pasar akan membuktikan bahwa model pada akhirnya hanyalah model.

Jawabannya ada di tangan waktu. Tapi setidaknya sekarang, kamu tahu angka mana yang harus diperhatikan.