Apakah USD1 rumah Trump dapat stabil setelah tidak lagi menggunakan peg?

Penulis: Dingdang (@XiaMiPP), Odaily

Pada 29 Juli pukul 18:00, stablecoin USD1 mengalami penyimpangan sementara, terendah jatuh hingga 0.9934 USDT, menyimpang dari nilai peg 1:1 dengan dolar. Selanjutnya, harga USD1 secara bertahap kembali pulih, hingga saat ini telah stabil di 0.9984 USDT. Fluktuasi singkat ini menarik perhatian pasar.

USD1 Kebenaran Depegging

Berdasarkan diskusi dan spekulasi komunitas saat ini, pemicu langsung dari kejadian depegging ini mungkin terkait erat dengan kegiatan IKA Launchpad yang dimulai oleh Gate pada 26 Juli. Kegiatan ini menawarkan total 200 juta token IKA untuk dibeli, di mana pengguna dapat berpartisipasi menggunakan USD1 atau token platform Gate sendiri, GT. Harga pembelian ditetapkan sebesar 1 IKA = 0.001424 GT = 0.025 USD1. Menurut data resmi dari Gate, hingga 28 Juli, total jumlah pembelian di kolam USD1 telah melampaui 200 juta dolar. Volume pembelian yang begitu besar menunjukkan antusiasme pasar terhadap proyek IKA, tetapi juga mungkin menimbulkan tekanan jual pada USD1.

Kami memperhatikan bahwa aktivitas pembelian IKA resmi berakhir pada 29 Juli pukul 1 siang. Melihat tren harga, penurunan awal USD1 dimulai tidak lama setelah itu, dan penurunan berlanjut hingga sekitar pukul 6 sore pada hari yang sama. Garis waktu ini sangat cocok dengan peristiwa pemutusan, yang lebih lanjut mengonfirmasi kemungkinan “aliran keluar dana setelah kegiatan berakhir menyebabkan lonjakan tekanan jual”. Beberapa pengguna yang berpartisipasi mungkin memilih untuk segera menguangkan USD1 mereka setelah penyelesaian pembelian, yang menyebabkan penjualan terpusat.

USD1 diterbitkan oleh World Liberty Financial (WLFI), yang secara resmi diposisikan sebagai “pilihan aset digital dengan volatilitas rendah”, bertujuan untuk menyediakan media perdagangan aset kripto yang stabil bagi pengguna dengan mengaitkannya 1:1 dengan dolar AS. Menurut buku putih dan laporan auditnya, aset cadangan USD1 terutama terdiri dari obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan dolar, yang secara teoritis harus memiliki kemampuan penukaran yang kuat dan mekanisme pengikatan harga.

Namun, dari perspektif yang lebih makro, di balik pelepasan ini, terungkaplah kerentanan stablecoin berukuran kecil dan menengah di bawah tekanan pergerakan modal yang tinggi. Menurut data dari stablecoins.asxn.xyz, saat ini total ukuran pasar stablecoin mencapai 265,59 miliar dolar AS, di mana USDT dengan ukuran 164,57 miliar dolar AS memegang posisi dominan, sementara ukuran sirkulasi USD1 hanya sebesar 2,19 miliar dolar AS, dengan pangsa sekitar 1,3%. Dari nilai absolut, ukuran pasar seperti ini masih belum cukup untuk menampung tekanan aplikasi dalam skala besar, apalagi dengan tiba-tiba masuk dan cepat keluar dana langganan sebesar 200 juta dolar AS. Bagi USD1, ini bukan hanya sebuah ujian praktis, tetapi lebih seperti uji tekanan yang bersifat pasif.

Bergantung pada Trump, keuntungan sumber daya mulai terlihat

Saat ini, meskipun USD1 mengalami pelepasan sementara dalam peristiwa ini, hal itu juga mengonfirmasi keunggulan yang dimilikinya dalam aspek sumber daya pasar. Berbeda dengan stablecoin tradisional yang bergantung pada jalur pertumbuhan ekosistem on-chain yang berputar sendiri, USD1 didukung tidak hanya oleh sumber daya keuangan dari World Liberty Financial, tetapi juga oleh jaringan politik dan kapital dari keluarga Trump sebagai dukungan. Karena itulah, USD1 dapat dengan cepat masuk ke dalam beberapa proyek kripto untuk penggalangan dana, penyelesaian transaksi, dan tahap Launchpad, menjadi pilihan “stablecoin strategis” yang semakin banyak platform bersedia arahkan untuk digunakan oleh pengguna.

Namun, “ada seseorang di belakang” tidak sama dengan “tidak ada kekhawatiran di depan”. Pelajaran dari insiden IKA Launchpad ini telah menunjukkan dengan jelas bahwa pengakuan pasar terhadap latar belakang sumber daya tidak dapat menggantikan verifikasi keamanan mekanisme. Ketika USD1 menjadi pintu masuk kunci dalam aplikasi kripto, kemampuan ketahanannya sendiri, desain likuiditas, dan mekanisme kepercayaan pengguna adalah inti yang benar-benar menentukan apakah ia dapat “digunakan” dalam jangka panjang.

Terutama ketika menghadapi guncangan likuiditas senilai ratusan juta dolar dalam waktu singkat, masalah yang diungkapkan oleh USD1 layak mendapat perhatian tinggi dari WLFI. Aura politik keluarga Trump dapat membawa keuntungan perhatian berulang kali, tetapi hanya dengan mengubah perhatian menjadi skenario penggunaan, dan mengendapkan skenario penggunaan menjadi kebiasaan ekosistem, USD1 mungkin dapat berkembang dari sekadar chip yang diberdayakan menjadi peserta yang kuat dalam pola stablecoin.