Der rasant wachsende Stablecoin-Sektor hat einen starken neuen Mitspieler begrüßt. Am 20. Februar wurde YLDS, ein zinsbringender Stablecoin, der von Figure Markets entwickelt wurde, zum ersten SEC-genehmigten konformen Sicherheitsprodukt. YLDS, das an den US-Dollar gebunden ist, wird als Finanzprodukt eingestuft, das Aktien oder Anleihen ähnelt, und bietet den Nutzern derzeit eine jährliche Rendite von etwa 3,79%.

Als hundertprozentige Tochtergesellschaft des Blockchain-Kreditunternehmens Figure baut Figure Markets einen dezentralen Verwahrungsmarktplatz auf, der verschiedene Vermögenswerte integriert, darunter Kryptowährungen, Aktien, Anleihen und Kreditprodukte. Ziel ist es, die Finanzdemokratisierung voranzutreiben. Neben seiner Stablecoin-Lösung bieten Figure Markets und sein Mutterunternehmen Figure eine breite Palette von auf der Blockchain basierenden Finanzprodukten und -dienstleistungen an, darunter tokenisierte Vermögenswerte, Kredite, Handel und Private-Equity-Fonds. All dies positioniert sie an der Spitze der Finnovationsinnovation der nächsten Generation.

Dieser Artikel beleuchtet das Figure-Ökosystem eingehend und behandelt sein Team und seine Finanzierungshintergründe, die Provenance-Blockchain, die Figure Markets-Plattform, seine Flaggschiff-YLDS-Stablecoin, die Ökosystementwicklung und seine auf dem $Hash basierende Token-Ökonomie. Wir werden sein Wachstumspotenzial und die bevorstehenden Herausforderungen erkunden.

Was ist Figur?

Figure ist ein in den USA ansässiges Finanzdienstleistungsunternehmen, das einen innovativen Kreditursprungsprozess auf der Provenance-Blockchain entwickelt hat, um die Effizienz des Kreditmarktes zu verbessern und die Kosten zu senken.

Das Unternehmen bietet hauptsächlich Home Equity Line of Credit (HELOC)-Darlehen an, die es den Nutzern ermöglichen, gegen das Eigenkapital in ihren Häusern zu niedrigeren Zinssätzen mit schnellerer Genehmigung und Auszahlung von Mitteln zu leihen. Laut Figur ist es der führende nicht-bank HELOC-Anbieter in den USA und hat über 13 Milliarden US-Dollar an Eigenkapital für mehr als 160.000 Nutzer in 49 Bundesstaaten freigeschaltet. Das Unternehmen hat auch Partnerschaften mit über 100 Brokerage-Firmen geschlossen. Neben HELOC bietet Figure auch Privatkredite an, die es den Nutzern ermöglichen, gegen BTC oder ETH als Sicherheit zu leihen.

Quelle: @mcagney

Figure gründete Figure Markets im März 2024 als unabhängige Einheit, um sein wachsendes Ökosystem zu unterstützen. Derzeit betreibt Figure Markets eine Krypto-Börse und eine Plattform für Private-Equity-Fonds auf der Provenance-Blockchain. Sein zinsbringender Stablecoin, YLDS, erhielt im Februar 2024 nach mehr als einem Jahr regulatorischer Prüfung die Genehmigung der SEC. Damit handelt es sich um den ersten SEC-regulierten Zins tragenden Stablecoin, der den Benutzern eine konforme, stabile Zins generierende Lösung bietet.

Figure hat auch $Hash, die native Münze ihres Provenance-Blockchains, gestartet. Mit einer Gesamtversorgung von 100 Milliarden nutzt $Hash einen dynamischen Inflations- und Verbrennungsmechanismus und erfüllt wichtige Funktionen im Netzwerk, einschließlich Staking, Governance und Transaktionsverarbeitung.

Hintergrund des Teams & Finanzierung

Figure wurde von einem Team erfahrener Finanzprofis gegründet, angeführt von dem amerikanischen Unternehmer Mike Cagney und seiner Frau June Ou. Mike Cagney fungiert als CEO von Figure und seiner Tochtergesellschaft Figure Markets und leitet die strategische Ausrichtung und das Wachstum des Unternehmens.

Cagney ist auch ein Serienunternehmer und hat mehrere Unternehmen gegründet, darunter die Vermögensverwaltungssoftwarefirma Finaplex, den Makro-Hedgefonds Cabezon Investment Group und die Kreditplattform Social Finance (SoFi). Für seine Beiträge zur finanziellen Innovation wurde er auch als einer der „100 Menschen, die das Geschäft transformieren“ von Business Insider bezeichnet.

Figure hat eine beeindruckende Erfolgsbilanz bei der Beschaffung von Finanzmitteln vorgelegt. Bisher hat das Unternehmen etwa 618 Millionen Dollar von einer Vielzahl von Investoren wie Ribbit Capital, DCM Ventures, RPM Ventures, DST Global, DCG, Morgan Creek Digital, 10T Holdings, Blockchain.com und Sixth Street erhalten.

Neben Figure selbst hat auch sein Ökosystemprojekte beträchtliche Investitionen angezogen. Im Jahr 2019 sammelte seine Provenance Blockchain 20 Millionen US-Dollar von Nordic Eye Venture Capital ein. Erst kürzlich, im März 2024, sicherte sich Figure Markets eine Serie-A-Runde in Höhe von 60 Millionen US-Dollar, angeführt von Pantera Capital, Lightspeed Venture und Jump Crypto, mit Beteiligung von CMT Digital, Distributed Global und Ribbit Capital.

Flaggschiff-Produkte

Provenance Blockchain

Laut Blockworks Research ist privater Kredit der zweitgrößte Sektor im Bereich der Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA) geworden und beläuft sich auf 12,1 Mrd. US-Dollar, nur übertroffen von Stablecoins. Mit einem Anteil von etwa 80% an diesem Markt gab Figure diese Vermögenswerte über die Provenance Blockchain heraus.

Quelle: @blockworksres

Provenance ist eine Open-Source Layer 1 Blockchain, die auf dem Cosmos SDK aufgebaut ist und mit einem Proof-of-Stake (PoS) Konsensmechanismus arbeitet. Sie ist darauf ausgelegt, finanzielle Innovationen mit Schlüsselfunktionen wie:

1) Tokenisierte Vermögenswerte

Provenance ermöglicht es Benutzern, den gesamten Lebenszyklus von On-Chain-Finanzanlagen, einschließlich Erstellung, Finanzierung und Handel, effizient und digital zu verwalten. Es unterstützt eine Vielzahl von Anlageklassen wie Immobilien, Anleihen, Aktien und Derivate. Laut Abbildung hat die Provenance-Blockchain bisher über 41 Milliarden US-Dollar an RWA-Transaktionen erleichtert.

2) Anwendungsarchitektur

Um die Entwicklungshürden zu senken, bietet Provenance eine klare und intuitive Anwendungsarchitektur, die in drei verschiedene Schichten strukturiert ist:

• Benutzeroberflächen
• Middleware für Anwendungslogik
• Infrastruktur, die komplexe Operationen unterstützt

Im Kern ermöglicht die Provenance-Blockchain wichtige Funktionalitäten wie Networking, Konsens, Werteaustausch, Abwicklung, Smart Contracts und Knotenvalidierung.

(Quelle: developer.provenance.io)

Innerhalb von Provenance dienen Module als grundlegende Komponenten, die verschiedene finanzielle Anwendungsfälle unterstützen, einschließlich Versicherungen, DeFi und Kredite. Zu diesen Modulen gehören:

• KYC/AML-Verifizierung
• Echtzeit-Abrechnungsmechanismen
• Konto-, Token- und Bankmodule

Zusätzlich bietet Provenance eine Reihe von SDK-Tools, einschließlich Wallet-Integration, Event-Streaming und Datenverbindung. All dies vereinfacht die Entwicklung für Anwendungsentwickler. Basierend auf dem Cosmos SDK ist Provenance nativ kompatibel mit dem Inter-Blockchain Communication (IBC) Protokoll. Es ermöglicht eine reibungslose Interoperabilität zwischen Blockchain-Netzwerken und verbessert signifikant die Liquidität von Vermögenswerten.

Angesichts der entscheidenden Bedeutung von Datenschutz und Sicherheit im Finanzwesen setzt Provenance ein Metadatenmodul und ein Off-Chain-Daten-Repository namens BlockVault ein, um sensible Finanzdaten zu schützen. Das Metadatenmodul speichert und steuert On-Chain-Zugriffsberechtigungen für Finanzdatensätze. BlockVault erleichtert das Management von Asset-Daten im großen Maßstab und nutzt die Objektspeicherung und eine hashbasierte ID zur Verbesserung der Sicherheit.

Obwohl Provenance eine öffentliche Blockchain ist, unterstützt sie auch private Zonen. Dies ermöglicht es bestimmten Geschäftsvorgängen, in isolierten Blockchain-Umgebungen mit erhöhter Privatsphäre zu arbeiten, während gleichzeitig die Interoperabilität mit dem Mainnet gewährleistet ist.

3) Validatorennetzwerk

Provenance verlässt sich auf ein Netzwerk von Validatoren, um Sicherheit und Netzwerkintegrität zu gewährleisten. Jeder kann sich als Validator bewerben, aber die Auswahl basiert auf den Volumen-Rankings für den Einsatz. Aktive Validatoren nehmen an der Governance und der Blockvalidierung teil, um im Gegenzug Belohnungen zu verdienen. Bei Fehlverhalten wie Netzwerkausfällen oder doppeltem Signieren werden jedoch eingesetzte Vermögenswerte gekürzt.

Provenance Top 10 Validator Nodes (Quelle: explorer.provenance.io)

Provenance hat 84 aktive Validatorknoten, darunter große Finanzinstitute, Fintech-Firmen und DeFi-Plattformen wie Blockdaemon, ProvLabs und MP Validator One.

Figure Markets

Figure Markets ist ein dezentraler Treuhandmarktplatz, der für nahtlosen Handel über verschiedene Anlageklassen hinweg konzipiert wurde, einschließlich Kryptowährungen, Aktien und Anleihen. Um auf einen der Services der Plattform zuzugreifen, müssen Benutzer die KYC-Verifizierung abschließen und ein Konto über ihr mobiles Portal registrieren. Die Plattform unterstützt sowohl Fiat- als auch Kryptoeinlagen.

Quelle: figuremarkets.com

Derzeit betreibt Figure Markets eine Krypto-Börse und eine Private-Equity-Fondsplattform, wobei das Börsengeschäft im Mittelpunkt steht. Auf der Provenance-Blockchain aufgebaut, bietet die Börse mehrere wichtige Funktionen:

• MPC Wallet Custody: Die Börse nutzt Multi-Party-Computing-(MPC)-Wallets zur Aufbewahrung von Vermögenswerten. Dies gewährleistet eine verbesserte Sicherheit und beseitigt einzelne Fehlerpunkte. Dies stellt sicher, dass Benutzer die volle Kontrolle über ihre Vermögenswerte behalten und unbefugten Zugriff verhindern.
• Hochleistungs-Margin-Handel: Die Plattform bietet Krypto-Kreditdienste an und arbeitet nach einem Mitgliedschaftsmodell. Berechtigte Mitglieder können BTC und ETH mit bis zu 4:1 Hebel (80% Loan-to-Value-Verhältnis) handeln.
• FDIC-versicherte Einlagen: Für US-Kunden werden USD-Einlagen in von der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) versicherten Banken gehalten, was zusätzliche Sicherheit bietet.
• Renditegenerierende Produkte: Figure Markets bietet hochliquide Anlageprodukte, einschließlich Forward Vault und P2Prime, die es Benutzern ermöglichen, passives Einkommen zu erzielen.

Forward Vault bietet Renditen auf ungenutzte Stablecoins wie USDC und bietet bis zu 8 % APY. Zinsen werden stündlich gutgeschrieben, mit monatlichen Auszahlungen, und Mittel können jederzeit abgehoben werden. P2Prime ermöglicht es Benutzern, ihre Vermögenswerte kurzfristigen Kreditnehmern zu leihen. Es nutzt einen holländischen Auktionsmechanismus, um Kreditgeber effizient mit Kreditnehmern abzugleichen.

YLDS Zinsen tragende Stablecoin

YLDS-Stablecoin, der von Figure Markets eingeführt wurde, wird als Sicherheit eingestuft und ist der erste regulierungskonforme Stablecoin, der für US-Bürger verfügbar ist. YLDS bietet stabile und zuverlässige Zinszahlungen. Die Zinsen werden täglich angesammelt und monatlich in YLDS ausgezahlt. Laut dem Gründer von Figure, Mike Cagney, "wird YLDS breite Anwendungen bei Sicherheiten-Swaps, grenzüberschreitenden Überweisungen und Zahlungskanälen finden."

Der Zinssatz für YLDS wird durch den gesicherten Tagesfinanzierungssatz (SOFR) abzüglich 50 Basispunkte bestimmt, wobei der aktuelle YLDS APR bei etwa 3,79% liegt. Wenn zum Beispiel SOFR bei 4,53% liegt, würde der YLDS APR bei 4,03% liegen (4,53% - 0,5%), was bedeutet, dass eine YLDS-Position von $1.000 ungefähr $0,11041 pro Tag generieren würde ($1.000 * 4,03% / 365).

Laut DeFiLlama hat die Marktkapitalisierung der globalen Stablecoins bis zum 24. März 232 Milliarden US-Dollar überschritten, wobei USDT den Markt mit einem dominanten Marktanteil von 62,17% anführt. Im Vergleich zu anderen Stablecoins zeichnet sich YLDS durch Folgendes aus:

• Regulatorische Einhaltung: YLDS ist der erste SEC-zugelassene Zins tragende Stablecoin. Es bietet den Benutzern im Vergleich zu unregulierten Optionen wie USDT eine höhere Sicherheit.
• Stabile Renditen: Während andere Stablecoins wie Circle's USDC, Paxos' PYUSD und Gemini's GUSD unter behördlicher Genehmigung operieren, bieten sie nur einen 1:1-USD-Umtauschservice an und teilen keine Erträge mit den Benutzern. Paxos' USDL ist ein weiterer ertragsbringender Stablecoin, der von der Financial Services Regulatory Authority (FSRA) von Abu Dhabi Global Market (ADGM) genehmigt wurde, aber seine Verfügbarkeit ist eingeschränkt und schließt die USA, die EU und Kanada aus.
• Flexible Einzahlungen und Abhebungen: KYC-verifizierte Benutzer können YLDS mit USD oder anderen Stablecoins über Figure Markets kaufen und während der US-Banköffnungszeiten gegen Fiat einlösen.

YLDS markiert einen bedeutenden Fortschritt bei regulatorisch konformen Stablecoins. Globale Regulierungsbehörden haben Stablecoins zunehmend unter die Lupe genommen und rechtliche Rahmenbedingungen wie die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Assets (MiCA) eingeführt. Die US-Bundesgesetze für Stablecoins sind jedoch nach wie vor ungelöst, und die staatlichen Vorschriften sind uneinheitlich. Die Genehmigung von YLDS könnte einen Kurswechsel der SEC signalisieren.

Token-Wirtschaftszentrum mit Fokus auf $Hash

$Hash ist der native Token der Provenance Blockchain, der ursprünglich mit einer Gesamtversorgung von 100 Milliarden ausgegeben wurde. Nach einem kürzlich genehmigten Community-Vorschlag hat sich die Versorgung einem 1:100 umgekehrten Split unterzogen, wodurch sie auf 1 Milliarde Token reduziert wurde. Um das Gleichgewicht im Ökosystem aufrechtzuerhalten, weist $Hash eine dynamische Inflationsrate (1-52,5%) auf, die auf der Beteiligung am Staking basiert, zusammen mit einem deflationären Token-Markt-Auktionssystem, das dauerhafte Token-Verbrennungen ermöglicht.

$Hash-Verteilungsaufschlüsselung:

Das Team hat keinen offiziellen Freischaltplan bekannt gegeben. Allerdings sind laut dem Provenance-Blockchain-Explorer zum 24. März 66,99% der Token gesperrt, 11,87% sind gestaked und 21,11% befinden sich im Umlauf.

$Hash erfüllt innerhalb des Provenance-Ökosystems mehrere Funktionen und bietet sowohl Dienstprogramm- als auch Governance-Funktionen:

• Netzwerktransaktionen: Verwendet für Gasgebühren.
• Staking-Mechanismus: Benutzer müssen $Hash setzen, um Validatoren zu werden, um das Netzwerk zu sichern und zu verwalten. Wie $ATOM hat $Hash eine 21-tägige Entbindung.
• Ökosystemanreize: Die Netzwerkgebühren der Validatoren werden in $Hash an die Teilnehmer verteilt, einschließlich der Community, Blockvorschläger, Validatoren und Delegierten.
• Governance: Stakers halten Vorschlags- und Abstimmungsrechte.
• Asset-Käufe: Erforderlich für On-Chain-Auktionen.

Wachstum des Ökosystems und Zukunftsaussichten

Die Erweiterung des Figure-Ökosystems konzentriert sich auf die Provenance-Blockchain, in der ein Entwickler-Förderprogramm Finanzierung, Marketing und technische Unterstützung bietet, um Kernprodukte für Finanzdienstleistungen aufzubauen und damit mehr Anwendungsfälle für $Hash zu schaffen. Die Partner des Provenance-Ökosystems umfassen Geldbörsen, Compliance, Verwahrung, Identität, Sicherheit, Staking und Tokenisierung, darunter AnChain.AI, Anchorage Digital, Axelar, BitGo, Osmosis, Range, Oasis Pro und Wormhole.

Die Produkte von Figure funktionieren unabhängig, sind jedoch miteinander verbunden, um die Synergie im Ökosystem zu verbessern. Basierend auf aktuellen Entwicklungen können mehrere wichtige strategische Initiativen erwartet werden:

Provenance Blockchain: Nach der formellen Genehmigung des Community-Vorschlags für die Provenance Blockchain wird das Team das gesamte Tokenangebot aktualisieren und weitere Anpassungen an der Ökosystem-Governance und den deflationären Mechanismen vornehmen. Konkrete Details werden zu gegebener Zeit geteilt. Strategisch wird sich das Team auf die Partnergewinnung, die Entwicklung der Community und die Verbesserung der Governance konzentrieren. Als Priorität plant das Team, durch einen privaten Verkauf von $Hash-Token Mittel für die Stiftung aufzubringen und gleichzeitig aktiv an Interoperabilitätsprotokollen für den Transfer von assets über Blockchain-Grenzen hinweg zu arbeiten.

Figure Markets: Plattformoptimierungen und Verbesserungen des Benutzererlebnisses sind im Gange. Das Team zielt darauf ab, sich von institutionellen Netzwerken hin zur Einzelhandelsübernahme zu bewegen, um mehr Anwendungsfälle für $Hash und YLDS zur Steigerung der Liquidität zu fördern. Insbesondere YLDS ist für eine weit verbreitete Übernahme in Zahlungen, Ersparnisse, grenzüberschreitende Handelssiedlungen, Finanzierung der Lieferkette und Regierungskooperationen positioniert. Es wird erwartet, dass es finanzielle Innovationen und transaktionale Effizienz vorantreibt.

Potenzielle Risiken

Figure hat erhebliche Stärke im Bereich der privaten Kredit-RWA (Real-World Asset) gezeigt und besitzt derzeit drei wichtige Wachstumstreiber: die Provenance-Blockchain, Figure Markets und YLDS. Es ist jedoch klar, dass Figure mehreren Herausforderungen gegenübersteht:

Zum Beispiel befindet sich die $Hash Token-Ökonomie im Anpassungsprozess. Das Team hat angedeutet, dass es plant, den Anteil der Stiftung auf 43 % zu erhöhen, um das Wachstum des Ökosystems zu fördern und eine Notierung anzustreben. Um das Vertrauen der Nutzer in das Halten von Token zu stärken, muss das Team Klarheit schaffen und zusätzliche Anwendungsfälle für das $Hash Token implementieren.

Eine weitere Herausforderung besteht darin, dass YLDS zwar die Genehmigung der SEC erhalten hat, dies jedoch keine vollständige regulatorische Compliance garantiert. Das Team muss regulatorische Genehmigungen von weiteren Ländern und Regionen einholen, um eine breitere Nutzerbasis zu erreichen und einen flexiblen Ansatz für zukünftige regulatorische Änderungen zu verfolgen.

Darüber hinaus, obwohl die Provenance-Blockchain die Produkte von Figure antreibt, ist ihr Ökosystem relativ geschlossen. Das Team muss sich darauf konzentrieren, das Ökosystem zu erweitern und die Gemeinschaftsentwicklung durch strategische Zusammenarbeit mit Branchenpartnern und externen Interessengruppen zu stärken. Es muss auch mehr finanzielle Anwendungsfälle schaffen, um den Markteinfluss sowohl von Figure als auch von Provenance zu verbessern.

Auch wenn die Provenance-Blockchain in bestimmten Bereichen nicht an der Spitze der technischen Innovation steht, kann sie dies durch die Integration von mehr Middleware und Modulen überwinden. So stehen Entwicklern verbesserte Tools zur Verfügung und sie können maßgeschneiderte Anwendungsfälle erstellen, die den unterschiedlichen Benutzerbedürfnissen gerecht werden. Darüber hinaus muss das Team mehr Ressourcen für die Verbesserung der Cross-Chain-Interoperabilität bereitstellen.

Fazit

Figure zielt darauf ab, den ersten hochliquiden privaten Kapitalmarkt zu schaffen. Ausgehend vom Kredit nutzt es die Provenance Blockchain und die Figure Markets, um die traditionelle Kreditinfrastruktur und den Kreditursprungsprozess zu ersetzen. YLDS überbrückt darüber hinaus traditionelle Finanzen und Krypto, um die Akzeptanz und Anwendungsfälle zu erweitern.

Allerdings bestehen weiterhin Herausforderungen in den Bereichen Technologie, Tokenomics, Community-Engagement und Governance. Um einen Wettbewerbsvorteil zu erhalten, muss Figure seine Differenzierungsstrategie vertiefen und seine Position in der Branche weiter festigen.