Ulasan Pasar Kripto 2023: Sebuah Perjalanan Baru dari Bear ke Bull (Bagian 1)

[TL；DR]:

Pada tahun 2023, pasar kripto global semakin terregulasi. Meskipun beberapa tindakan penegakan hukum terhadap mata uang kripto, Hong Kong dengan aktif menerima industri kripto, dan kecenderungan secara keseluruhan adalah bahwa Barat tidak cerah dan Timur cerah.

Bitcoin melihat kenaikan yang kuat sebesar 170% sepanjang tahun, terus mempertahankan posisi terdepan dalam industri. Efek tumpahan dana juga mengaktifkan seluruh pasar kripto pada kuartal keempat, dengan sektor AI, DePIN, RWA, dan lainnya tampil luar biasa.

Pada tahun 2023, pasar kripto mengalami tahun yang bergejolak, tetapi Gate.io selalu menjaga tren perkembangan yang stabil. Keberhasilan Gate.io membuktikan bahwa dalam lingkungan pasar yang bergejolak, memegang teguh kredibilitas, inovasi, dan tanggung jawab sosial adalah kunci keberhasilan platform perdagangan kripto.

Pengenalan

Pada tahun 2023, pasar kripto secara bertahap pulih dari pasar beruang yang brutal, dengan harga berbagai aset digital mengalami kenaikan tajam pada kuartal pertama dan koreksi pada kuartal kedua dan ketiga, dan akhirnya mengalami pemulihan kuat pada kuartal keempat, serta ekosistem kripto secara bertahap berkembang.

Meskipun masih ada beberapa hambatan dan perbedaan dalam adopsi praktis, kripto-kripto ini masih merupakan simbol transformasi keuangan, dan potensi serta nilainya masih ada.

Keuletan ini membuat banyak investor, ahli teknis, dan penggemar semakin terpesona dengan potensi keuangan terdesentralisasi. Mereka telah mengungkapkan berbagai pandangan tentang situasi saat ini dan masa depan mata uang kripto, menjaga sikap hati-hati dan mulai cenderung lebih optimis.

Mari kita lihat perkembangan penting di pasar kripto pada tahun 2023, yang dapat dibagi menjadi lingkungan makro, Bitcoin, stablecoin, RWA, L2, L1, dan lainnya.

Lingkungan Makro: Regulasi yang Lebih Ketat dan Penangguhan Kenaikan Suku Bunga

1. Crash FTX memicu regulasi pemerintah yang kuat

Dengan kejatuhan FTX sebagai pemicu, situasi regulasi pasar kripto telah menunjukkan tren yang semakin ketat sepanjang tahun 2023. Otoritas regulasi di beberapa negara dan wilayah di seluruh dunia telah mengenalkan langkah-langkah regulasi baru untuk mengatasi risiko yang ditimbulkan oleh pasar kripto.

Tren regulasi utama termasuk:

Memperkuat pengawasan platform perdagangan kripto. Banyak lembaga pengaturan di negara dan wilayah meminta platform perdagangan kripto untuk mendaftar atau mendapatkan lisensi, dan memperkuat tinjauan kepatuhan untuk pencegahan pencucian uang, pendanaan terorisme, dan kegiatan lainnya.

Meningkatkan pengawasan produk keuangan kripto. Badan regulasi telah mulai memperluas jangkauan regulasinya, berkembang dari proyek kripto terpusat hingga mengatur produk keuangan seperti protokol terdesentralisasi dan derivatif kripto.

Koordinasi regulasi global semakin cepat. Dewan Stabilitas Keuangan G20 (FSB) merilis “Prinsip untuk Peraturan Aset Kripto” pada bulan April, Dana Moneter Internasional (IMF) merilis laporan “Aset Kripto: Risiko dan Tantangan Kebijakan” pada bulan Oktober, dan badan pengatur di negara dan wilayah seperti Amerika Serikat, Uni Eropa, dan Jepang juga telah membentuk kelompok kerja atau aliansi untuk memperkuat kerja sama dalam regulasi kripto.

Dari perspektif berbagai wilayah, situasi regulasi di negara/daerah utama adalah sebagai berikut:

Amerika Serikat: Komisi Sekuritas dan Bursa Efek (SEC) mengeluarkan surat perintah penyelidikan terhadap beberapa bursa terkenal pada paruh pertama tahun ini, mengajukan gugatan terhadap beberapa lembaga kripto pada paruh kedua, dan mengeluarkan beberapa pedoman dan rancangan aturan terkait perdagangan derivatif, audit keuangan, perpajakan, edukasi investor, dan lainnya.

EU: Pada bulan Maret tahun ini, UE meluncurkan program uji coba Teknologi Ledger Terdistribusi (DLT) dan merumuskan Kerangka Regulasi Kripto, Undang-Undang Pasar Aset Kripto (MiCA). Kerangka kerja ini mengategorikan perusahaan kripto dan mengusulkan persyaratan regulasi yang berbeda, yang membutuhkan registrasi dan menekankan regulasi AML/CFT.
Setelah beberapa diskusi dan revisi, rencana ini secara resmi disetujui dan diterbitkan pada bulan Desember.

China: Pemerintah Tiongkok terus melarang perdagangan dan penambangan kripto, namun menyatakan dukungan untuk pengembangan industri Web3 pada akhir tahun dan selalu mempertahankan sikap yang mendorong dalam arah blockchain kripto bebas; Selain itu, Hong Kong, Tiongkok telah merangkul industri kripto dengan sikap yang positif. Pada bulan Januari, Komisi Sekuritas dan Berjangka (SFC) Hong Kong mengeluarkan “Pedoman untuk Pendaftaran dan Pencatatan Penyedia Layanan Aset Virtual”, meningkatkan kerangka regulasi, dan menyatakan kesiapan untuk menerima aplikasi pendaftaran produk ETF Bitcoin spot pada akhir tahun.

Lainnya: El Salvador, negara pertama yang menggunakan Bitcoin sebagai alat pembayaran resmi, membuka tambang Bitcoin tahun ini dan meluncurkan aplikasi pembayaran hukum Bitcoin Chivo; Pada 22 Desember, Kementerian Luar Negeri Argentina mengumumkan bahwa mereka telah menandatangani protokol Bitcoin, memungkinkan Bitcoin digunakan untuk kontrak penyelesaian, secara resmi memasuki momen krusial dalam legalisasi Bitcoin; Negara atau wilayah lain juga telah menyatakan pandangan positif terhadap Bitcoin.

Regulasi yang ketat terhadap pasar kripto akan memiliki dampak signifikan pada pasar. Di satu sisi, ini akan meningkatkan kepatuhan pasar kripto dan melindungi hak dan kepentingan investor. Di sisi lain, ini juga akan meningkatkan biaya operasional industri kripto dan dapat menghambat perkembangan pasar kripto.

Sumber: CoinGecko

Secara keseluruhan, pemerintah/wilayah di seluruh dunia telah lebih memperbaiki kerangka regulasi mereka untuk kripto, yang membantu meningkatkan kepatuhan industri dan melindungi hak investor. Tentu saja, Timur cenderung lebih terbuka, sementara Barat cenderung ketat, menampilkan situasi yang sama sekali berlawanan dengan pasar banteng sebelumnya, di mana Barat tidak cerah dan Timur cerah.

2. Federal Reserve telah menaikkan suku bunga empat kali, dan siklus pelonggaran sedang mendekati akhirnya

Pada 14 Desember 2023, keputusan tingkat suku bunga tahunan Federal Reserve untuk 2023 berakhir. Bank memutuskan untuk mempertahankan tingkat suku bunga acuan dalam kisaran 5,25% hingga 5,50%, dan pasar umumnya percaya bahwa siklus kenaikan suku bunga saat ini mendekati akhirnya.

Dalam delapan resolusi tahun ini, Federal Reserve telah menaikkan suku bunga sebanyak 25 basis poin empat kali, sementara mempertahankan suku bunga tetap tidak berubah empat kali.

Sumber: MacroMicro.me

Secara umum, dampak kenaikan suku bunga Federal Reserve terhadap Bitcoin adalah negatif karena peningkatan suku bunga dolar AS menyebabkan investor membandingkan keinginan mereka untuk memegang aset berisiko seperti Bitcoin dan menarik likuiditas dari pasar kripto. Namun, tingkat dampak yang spesifik tergantung pada beberapa faktor. Pemulihan gradual kripto tahun ini menunjukkan bahwa pasar kripto memiliki efek umpan balik yang merosot secara marginal terhadap kebijakan suku bunga ketat Federal Reserve, bahkan pasar telah mulai mengangkat harapan penurunan suku bunga di masa depan.

Bitcoin Kuat Pulih, Insiden Memicu Pasar

1. Bitcoin melonjak hampir 170% sepanjang tahun, memimpin aset tradisional mainstream

Kinerja Bitcoin tahun ini sangat berbeda dari aset utama lainnya, dengan peningkatan hampir 170% sepanjang tahun jauh melebihi hasil dari berbagai aset tradisional utama.

Harga Bitcoin mengalami fluktuasi dengan tren naik tahun ini, berada di sekitar $16.000 pada awal tahun. Tanpa berita signifikan, harga dengan cepat naik ke garis depan $30.000. Setelah periode fluktuasi mendatar di kuartal kedua dan ketiga, harga naik kembali di kuartal keempat dengan perkembangan positif dari aplikasi spot ETF. Pada tanggal penulisan, harga koin mendekati $45.000.

Sumber: Gate.io

Menurut analisis data on-chain, pada akhir 2023, lebih dari 67% Bitcoin telah dalam keadaan tidur selama lebih dari satu tahun, dan kepemilikan Bitcoin terus meningkat. Konsensus tentang Bitcoin semakin kuat.
Sumber: unchained

Sebaliknya, aset utama tradisional seperti emas dan saham telah berperforma relatif stabil pada tahun 2023.

Harga emas telah menunjukkan proses fluktuasi yang pertama naik, kemudian turun, dan kemudian terus naik ke rekor tertinggi baru tahun ini. Dari $1.800 per ons pada awal tahun, naik dengan cara yang berliku-liku menjadi $2.050 per ons saat ini, dengan kenaikan tahunan lebih dari 10%.

Pasar saham AS juga mengalami tren naik berbentuk N pada tahun 2023, dengan kinerja secara keseluruhan relatif stabil. Indeks S&P 500 berada di sekitar 3840 poin pada awal tahun, dan pada akhir tahun, mencapai 4770 poin, mendekati titik tertinggi historis, dengan pengembalian tahun penuh sebesar 23%.

Sumber: Terminal Artemis

Secara keseluruhan, Bitcoin telah pulih dengan kuat pada tahun 2023, dengan nilai pasar saat ini menduduki peringkat ke-10 secara global dan tingkat pengembalian tahunan lebih baik daripada banyak aset mainstream tradisional.

2. Proses persetujuan untuk spot Bitcoin ETF berjalan lancar

Status persetujuan ETF Bitcoin spot AS telah menjadi fokus perhatian pasar sepanjang tahun, dan pada akhirnya secara langsung mendorong kenaikan tajam harga koin pada bulan November.

Memasuki tahun 2023, produk ETF Bitcoin spot global terus berkembang. Inggris, Jerman, dan negara lain telah secara berturut-turut mengeluarkan produk ETF Bitcoin spot, dan Hong Kong, China juga telah menyetujui dua produk ETF berjangka. Pada tanggal penulisan ini, terdapat total 20 produk ETF Bitcoin spot aktif di seluruh dunia, dengan total aset melebihi 170000 BTC; Juga terdapat 7 produk ETF berjangka, terutama terletak di Amerika Serikat (5) dan Hong Kong, China (2).

Sumber: CoinGecko

Tetapi skala perdagangan mereka terlalu kecil, pengaruh mereka terbatas, dan perhatian pasar masih terfokus pada kemajuan positif dari banyak institusi AS yang mengantri untuk persetujuan.

Pada bulan Agustus, pengadilan AS membuat putusan yang menguntungkan bagi Grayscale dalam sengketa antara Grayscale dan Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) mengenai konversi Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) menjadi spot BTC ETF. Putusan yang menguntungkan ini mendorong banyak peserta lainnya, termasuk BlackRock, perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, serta Fidelity dan Jingshun, untuk mengajukan aplikasi spot ETF mereka pada bulan-bulan berikutnya.

Saat ini, total ada 13 aplikasi spot Bitcoin ETF yang sedang menjalani tinjauan SEC. Batas waktu akhir tercepat adalah Januari 2024, dan yang terlama adalah Agustus.

Sumber: Bloomberg

Pasar umumnya mengharapkan bahwa ETF ini akan disetujui dalam beberapa minggu atau bulan mendatang.

Persetujuan ETF Bitcoin spot akan sangat berarti. Ini akan memberikan investor cara yang diatur dan ramah pengguna untuk memperoleh Bitcoin, mempercepat tingkat adopsi Bitcoin yang sebenarnya, dan dengan demikian membuka era baru aksesibilitas dan legitimasi.

3. Ekosistem tulisan Bitcoin menjadi populer

Pada tahun 2023, munculnya inskripsi Bitcoin telah membawa kegembiraan dan inovasi baru ke dalam ekosistem Bitcoin.

Inskripsi adalah teknologi berdasarkan protokol Ordinals yang dapat memberikan pengenal unik untuk unit terkecil Bitcoin, Satoshis, dan “mengukir” konten apa pun di dalamnya. Hal ini memungkinkan Bitcoin digunakan untuk membuat aset digital dengan atribut unik, seperti karya seni, barang koleksi, token, dll.

Munculnya tulisan-tulisan telah menarik perhatian yang luas dan memicu gelombang antusiasme pada Maret 2023. Namun, saat memasuki bulan Mei, ketika sentimen pasar kembali mereda, popularitas tulisan-tulisan juga cenderung melandai.

Sejak Oktober, inskripsi BRC20 yang diwakili oleh ORDI dan SATS telah memberikan dampak yang kuat, dan volume transfer Bitcoin telah dua kali lipat pada bulan itu, dari $2,4 miliar per hari menjadi lebih dari $5 miliar per hari. Pada bulan November, kegilaan inskripsi dengan cepat melanda seluruh pasar kripto, dan sentimen FOMO ini terus berlanjut hingga saat ini tanpa penurunan signifikan.
Sumber: glassnode

Inskripsi Bitcoin berkontribusi 15% hingga 30% dari total pendapatan biaya transaksi para penambang sepanjang tahun, dengan beberapa blok bahkan membayar biaya melebihi subsidi 6.25 BTC. Sumber pendapatan baru ini akan secara signifikan meningkatkan struktur pendapatan para penambang setelah halving keempat.

Peningkatan pendaftaran menunjukkan bahwa Bitcoin sedang bertransformasi dari alat penyimpanan nilai murni menjadi aset digital yang lebih beragam, yang telah mendorong pengembangan banyak infrastruktur berbasis pendaftaran dan aset lainnya, serta ekspansi ekosistem Bitcoin L2. Ini telah membawa peluang dan tantangan baru bagi ekosistem Bitcoin.

Tinjauan lebih lanjut pasar kripto pada 2023:

Judul: Tinjauan Pasar Kripto 2023: Perjalanan Baru dari Bear ke Bull (Bagian 2)”

Judul: Tinjauan Pasar Kripto 2023: Perjalanan Baru dari Bear ke Bull (Bagian 3)”