Semua tentang Likuiditas: Bagaimana Bursa Kripto Bekerja dengan Pembuat Pasar
-oleh Tim BD 1Token
Pendahuluan
Bursa kripto adalah pemain inti di pasar aset kripto & digital yang menggabungkan beberapa peran dalam keuangan tradisional, dengan diversifikasi untuk bersaing satu sama lain.
Bagaimana pertukaran kripto menarik lebih banyak pengguna dan unggul dari kompetisi? Kompetensi bisa berupa pasangan perdagangan, biaya perdagangan, keamanan, likuiditas, UI / UX, earn… Di antaranya, likuiditas adalah salah satu faktor kunci yang akan dipertimbangkan institusi saat memilih tempat perdagangan kripto.
Apa itu likuiditas?
Untuk memahami apa itu likuiditas, metrik paling langsung adalah slippage yang diharapkan. Ini adalah perbedaan antara harga tengah pasar saat ini dan harga rata-rata dari eksekusi aktual. Faktor kunci di balik ini adalah spread (perbedaan antara harga bid dan ask) dan kedalaman (jumlah pembeli dan penjual yang tersedia pada berbagai harga ).
Bayangkan buku pesanan di bawah ini yang lebih Anda sukai untuk berdagang
Demikian pula, di bursa kripto, likuiditas berarti membeli dan menjual dengan efisien dari segi waktu dan biaya. Bursa kripto yang sangat likuid akan memiliki banyak pembeli dan penjual dari setiap kripto yang terdaftar di platform, memungkinkan para trader untuk masuk dan keluar posisi dengan slippage harga minimal.
Misalnya, ini adalah buku pesanan untuk BTC/USDT di CEX1 dan CEX2 pada saat yang sama. Kita bisa melihat bahwa membeli 16.982 BTC di CEX1 akan mengakibatkan slippage sekitar 6.055 USDT (0 biaya taker di CEX1) dan membeli 15.897 BTC di CEX2 akan mengakibatkan slippage sebesar 1.528 USDT (biaya taker 0,02% di CEX2), artinya CEX2 memiliki likuiditas yang lebih tinggi dalam BTC/USDT daripada CEX1 pada saat ini.
Perbandingan likuiditas BTC/USDT di CEX1 dan CEX2
1.0 biaya taker pasangan perdagangan spot BTC di CEX1
- Ambil biaya taker spot terendah di CEX2 (0,020%)
Untuk pertukaran yang ingin mencapai likuiditas yang lebih tinggi, praktik umum adalah dengan merekrut jasa pembuat pasar (market makers).
Apa Itu market maker Seorang market maker adalah entitas atau individu yang menyediakan likuiditas dengan terus-menerus menempatkan pesanan limit baik pada bid maupun ask. Di TradFi (pasar forex, saham, ETF, dll.), market maker adalah merek-merek besar seperti Goldman Sachs, Two Sigma, Citadel… Di pasar kripto, market maker kripto dibagi menjadi dua kategori:
● Perusahaan perdagangan frekuensi tinggi TradFi yang memperluas ke pasar kripto dan menjadi pembuat pasar: Jump Trading, Tower Research, DRW Cumberland.
● Perusahaan asli kripto yang tumbuh menjadi pembuat pasar: B2C2, Wintermute.
Pertukaran Crypto seperti Gate.io, Bitfinex secara publik menunjukkan papan peringkat perdagangan, spot, futures / swap abadi, opsi … di mana perusahaan crypto-native secara aktif memasarkan kompetensi mereka, mis. Papan Peringkat Gate.io
Bagaimana pertukaran menarik likuiditas - Program Pembuat Pasar
Bursa pertukaran menguasi kinerja pembuat pasar dengan kriteria di bawah ini
● Spread: Semakin dekat penawaran pembuat pasar (baik bid maupun ask) dengan pasar tengah, semakin baik.
● Kedalaman: Semakin besar ukuran penawaran (baik bid maupun ask), semakin baik.
● Waktu aktif: Semakin lama waktu penawaran yang memenuhi syarat di kedua sisi, semakin baik.
● Ruang perdagangan: Semakin banyak pasangan perdagangan yang dicakup dalam ‘Daftar Pasangan Pembuat Pasar’, semakin baik.
Atau cukup pertimbangkan volume perdagangan pembuat, atau tingkat partisipasi volume pembuat dari bursa.
Sebagai imbalannya, pertukaran memberi insentif kepada pembuat pasar dengan kondisi yang lebih baik di
● Konektivitas: batas tingkat yang lebih tinggi, titik akhir latensi rendah
● Komisi: biaya pembuat / pengambil
● Pembiayaan: pinjaman nol/berbunga rendah (atau batas kredit)
Beberapa bursa bahkan memberikan ekuitas atau opsi pertukaran kepada pembuat pasar.
Jenis uasi Program Pembuat Pasar
Ada berbagai cara pertukaran menguasi.
- Sederhana: didorong oleh hasil
2.As pembuat, volume adalah cara pengukuran yang sederhana dan langsung.
Pertukaran menguasi pembuat pasar pada volume pembuat, baik dengan nilai absolut, persentase pertukaran, atau peringkat semua pedagang.
3.Medium - kartu skor sederhana
4.Bursa menguasi pembuat pasar dengan kartu skor, untuk memberi insentif pada perilaku tertentu yang disukai oleh bursa, misalnya, untuk membuat pasar untuk pasangan perdagangan tertentu dengan bobot yang berbeda (bobot akan disesuaikan secara strategis dari waktu ke waktu), misalnya, Program Insentif Pembuat Pasar Gate.io
5.Sistem penilaian kompleks
6.Pembuat pasar akan mendapat insentif sesuai dengan rumus tertentu.
Sebagai contoh, rumus yang diperkenalkan oleh sebuah DEX pada tahun 2021, sangat fenomenal saat diluncurkan, dan segera ditiru oleh beberapa bursa lainnya.
Pengungkapan: Artikel ini berasal dari 1Token, penyedia teknologi kripto asli sejak 2015.
1Token adalah penyedia perangkat lunak untuk lembaga keuangan kripto, menawarkan solusi teknologi one-stop. Untuk informasi lebih lanjut tentang 1Token, silakan kunjungi https://1token.tech/
