Apakah 2023 Akan Menjadi Tahun Pertama Stablecoin?

TL; DR

🔹 Tingkat inflasi tinggi menyebabkan penggunaan stablecoin melonjak di Amerika Latin.
🔹 Ada banyak hambatan untuk penerapan global mata uang digital pusat, dan stablecoin dengan atribut global mungkin menjadi jalan keluarnya.
🔹 USDT dan USDC secara bertahap bergerak menuju dua jalur yang berbeda.

Stablecoin selalu menjadi konten utama dalam sejarah blockchain. Ini menyediakan cara terdesentralisasi untuk stabilitas mata uang, dan pengguna memberikan kemampuan untuk memperdagangkan token. Stablecoin telah mempercepat popularitas mereka dalam beberapa tahun terakhir dan secara bertahap menjadi konten utama dunia kripto dan dunia keuangan tradisional. Seiring dengan terus berkembangnya diskusi tentang stablecoin, akankah 2023 menjadi tahun pertama stablecoin?

Inflasi Meningkat, dan Mata Uang Kripto Tumbuh dengan Cepat di Amerika Latin

Kebangkrutan UST pada Mei 2022 telah sangat merangsang saraf orang-orang. Mengapa stablecoin, yang memainkan peran penting dalam transaksi kripto, begitu rapuh? Berita regulasi tentang “anak laki-laki yang berteriak serigala” menyebar dalam laporan media dari berbagai negara di seluruh dunia, dan legislator dan regulator dari Amerika Serikat hingga Eropa hingga Asia semakin berhati-hati terhadap cryptocurrency. Namun, keadaan ini tidak menghambat pilihan pengguna di beberapa negara. Dalam pandangan mereka, stablecoin adalah pilihan yang lebih baik daripada mata uang fiat.

Bank Dunia menyatakan tahun lalu bahwa tingkat inflasi di Amerika Latin diperkirakan akan mencapai 14,6% pada tahun 2022. Meskipun mungkin turun menjadi 9,5% pada tahun 2023, tetapi masih berada pada level yang tinggi. Sebagian besar negara-negara Amerika Latin, termasuk Venezuela dan Argentina, telah lama terkena dampak inflasi tinggi, yang menyebabkan fluktuasi dan kelemahan mata uang lokal, sehingga orang-orang di daerah ini memilih menyimpan aset mereka dalam bentuk emas dan dolar. Namun dalam beberapa tahun terakhir, orang-orang lebih bersedia menggunakan kriptocurrency sebagai sarana penyimpanan aset. Menurut laporan survei oleh Mastercard pada tahun 2022, lebih dari 50% orang Amerika Latin pernah melakukan transaksi kriptocurrency setidaknya sekali, dan lebih dari sepertiga orang Amerika Latin menyatakan bahwa mereka menggunakan stablecoin untuk belanja setiap hari.

Indeks adopsi kriptocurrency global 20 besar pada tahun 2022 - Sumber Chainalysis

Keunikan Amerika Latin terletak pada sistem ekonominya yang lemah dan ketergantungannya yang besar pada pengiriman uang lintas batas. Orang Latin biasanya bermigrasi ke negara lain untuk bekerja dan mengirim uang kembali melalui pengiriman uang lintas batas reguler. Menurut laporan yang dirilis oleh Bank Dunia, pengiriman uang ke Amerika Latin dan Karibia pada tahun 2022 mencapai $142 miliar, dan pendapatan pengiriman uang El Salvador, Honduras, Jamaika, dan Haiti menyumbang lebih dari 20% dari PDB. Harga yang dibayar oleh orang Amerika Latin untuk menggunakan layanan pengiriman uang begitu sering adalah bahwa mereka harus membayar rata-rata 5% untuk setiap transaksi, yang telah menyebabkan preferensi Amerika Latin untuk cryptocurrency.

Menurut analisis The Block, gerakan pembukaan aktif China akan menarik investasi langsung asing (FDI) untuk mengalir keluar dari Amerika Latin pada tahun 2023. Ketika permintaan untuk mata uang Amerika Latin menurun, inflasi di daerah tersebut dapat melonjak ke tingkat yang lebih tinggi. Ketika situasi ini digabungkan dengan kenyataan bahwa banyak orang Amerika Latin tidak percaya pada sistem perbankan lokal mereka, akses mereka ke layanan keuangan lebih terhambat dari sebelumnya.

Apakah Mengembangkan Stablecoin atau Mata Uang Digital Pusat adalah Pertanyaan

Mata uang digital pusat menyediakan bentuk mata uang digital yang ternasionalisasi dan stabil bagi negara. Mata uang digital pusat biasanya terkait dengan mata uang fiat lokal, berusaha menyediakan mata uang digital yang dioperasikan oleh pemerintah atau bank sentral, yang dapat didistribusikan di seluruh negara untuk mempromosikan perdagangan dan transaksi antara individu dan perusahaan. Pada intinya, mata uang digital pusat juga merupakan alat pembayaran yang sah dan digunakan sebagai sarana untuk melengkapi mata uang fiat fisik.

Sebagai media transaksi, uang mewakili kepercayaan pengguna terhadap sifat uang. Untuk mata uang digital pusat, pengguna mempercayai pemerintah penerbitnya; Untuk stablecoin, pengguna mempercayai nilai mata uang penahan atau algoritmanya yang ketat. Dari perspektif dukungan kredit, itu tergantung pada mata uang mana yang cenderung dipercaya pengguna; Dari perspektif entitas penerbit, stablecoin dioperasikan oleh perusahaan penerbitnya, sedangkan mata uang digital sentral dioperasikan oleh bank sentral nasional. Jika itu adalah negara berdaulat dengan fundamental ekonomi yang baik, spesifikasi operasi dan tingkat risiko lebih baik daripada lembaga penerbit. Namun, di beberapa negara dunia ketiga yang terbelakang, seperti di Amerika Latin yang disebutkan di atas, stablecoin jauh lebih baik daripada mata uang digital pusat; Dari perspektif investasi, stablecoin memiliki atribut investasi tertentu, dan nilai pasar serta harganya dapat anjlok dengan penjualan panik investor (kami telah melihat ini berkali-kali dalam sejarah cryptocurrency di masa lalu). Mata uang digital sentral memiliki dukungan nasional, yang dapat menghindari dampak turbulensi pasar sampai batas tertentu.

Namun, karena cakupan aplikasi mata uang digital bank sentral sebagian besar terbatas pada negara mereka sendiri saat ini, hal terpenting yang membuat stablecoin unggul dibanding mata uang digital bank sentral adalah bahwa mereka dapat secara alami mewujudkan transaksi pembayaran lintas batas di seluruh dunia dan mengurangi biaya serta risiko pembayaran dan penyelesaian.

Mungkin yang patut dinantikan adalah stablecoin global. Seperti yang dikatakan Vitalik Buterin, pendiri Ethereum, dalam wawancara pada Desember 2022, akan revolusioner bagi industri untuk menciptakan stablecoin yang dapat menahan inflasi berlebihan dan dapat bertahan dalam segala jenis kondisi (termasuk rantai dan makroekonomi yang lebih luas).

“Jika Anda dapat membuat stablecoin, itu dapat bertahan dalam segala keadaan, termasuk hiperinflasi dolar… Jika Anda dapat membuat sesuatu yang membuat semua orang yang mengalami situasi ini merasa seperti tali keselamatan, itu juga kesempatan besar.” - Vitalik Buterin

Perjuangan Antara “Dolar Digital” dan “Senjata Baru”

USDT（USDT）

Tether(USDT) diluncurkan oleh Tether Didirikan pada tahun 2014. Aset cadangan USDT terdiri dari obligasi pemerintah AS, surat komersial, dana pasar uang, dan dolar tunai. Ini adalah stablecoin terbesar dengan volume perdagangan dan nilai pasar terbesar di dunia. Per tanggal 7 Februari, nilai pasar USDT melebihi $68 miliar.

USD Coin（USDC）

USD Coin (USDC), diluncurkan oleh Circle Inc pada tahun 2018, adalah stablecoin kedua di dunia berdasarkan volume perdagangan dan nilai pasar. Per tanggal 7 Februari, nilai pasar USDC hampir mencapai $42 miliar.

Sumber: CoinGecko

Pada Juni 2022, USDC mendekati USDT untuk pertama kalinya sejak didirikan, dengan nilai pasar lebih dari $58 miliar.

Pada awal penerbitan USDT, fluktuasi harganya relatif tidak stabil. Rasio USDT terhadap Dolar Amerika Serikat naik hingga 1:1,32 dan turun hingga 1:0,57, dengan peningkatan dan penurunan maksimum hampir 75%, dan kemudian stabil secara bertahap pada 1. USDT memanfaatkan keunggulan sebagai yang pertama dan mendominasi pasar dalam waktu yang lama. Hingga turun di bawah 50% pada November 2021, resesi sulit untuk dibalik. Pada tahun 2022, penurunan semakin diperluas, dan nilai pasar turun dari $78,4 miliar menjadi $66,2 miliar.

Sejak penerbitan USDC, harganya fluktuatif sedikit, dengan rasio tertinggi 1:1,17 terhadap dolar dan rasio terendah 0,89, dan rentang fluktuasinya di bawah 15%. Arcane Research telah memprediksi bahwa pada Oktober 2022, USDC akan menggantikan USDT sebagai stablecoin terbesar. Pada tahun 2022, USDC memang sesuai harapan. Nilai pasarnya meningkat dari $42,2 miliar menjadi $55 miliar, dan pangsa pasarnya meningkat menjadi 36,3%, mendekati 43,8% USDT. Bahkan dalam kecelakaan UST, USDC hampir tidak terpengaruh dan harganya melonjak menjadi $1,02.

Sumber: DefiLlama

Sayangnya, USDC stagnan setelah paruh kedua tahun lalu. Pada bulan September, nilai pasar USDC turun 5,5%, sementara nilai pasar USDT kembali meningkat 1%. Selain itu, untuk menambah likuiditas ke BUSD dan menghapus stablecoin kecil dan USDC dari pertukaran, visi menggantikan USDT tampak semakin jauh.

Sumber: blockworksresearch

Pada saat penulisan ini (7 Februari), pangsa pasar USDT adalah 50,7%, pangsa pasar USDC adalah 30,7%, dan pangsa pasar BUSD adalah 12,1%.

Perselisihan tentang manakah dari kedua raksasa stablecoin yang lebih baik atau lebih buruk terus berlanjut saat ini. Awan cadangan yang melanda USDT tidak dapat dipecahkan. Tampaknya Tether motto Gate.io adalah tidak memberikan informasi sertifikasi diri yang jelas dan bukti. Minggu lalu, Wall Street Journal mengungkapkan bahwa pada tahun 2018, 86% dari Tether Saham dikendalikan oleh empat orang: salah satu pendirinya adalah bintang cilik, dan kemudian menjadi investor cryptocurrency awal; Pendiri dan pemegang saham utama lainnya yang terlibat dalam operasi plastik dan industri kecantikan sebelum beralih ke impor produk elektronik dan cryptocurrency; Seorang bos baru masuk jauh ke dalam politik Inggris. Struktur kepemimpinan yang dramatis ini harus membuat orang merasakan kekayaan industri crypto.

Pada bulan Januari tahun ini, Circle mengumumkan bahwa akan bekerjasama dengan Deloitte, salah satu dari empat firma akuntansi internasional utama, untuk mengaudit sertifikat cadangan, yang memiliki momentum untuk bertransformasi menjadi stablecoin global. Lebih media bahkan membandingkan USDC dengan “senjata baru bagi Amerika Serikat untuk menembus negara lain”. Dalam hal transparansi dan regulasi, USDC dan USDT menuju ke arah yang berbeda, dan tahun pertama stablecoin mungkin akan diawali dalam persaingan di antara keduanya.

”)