Grayscale 2025 Q1 sélection rigoureuse : 20 Jetons avec un fort potentiel de hausse

TL&DR
Le marché de la cryptographie connaîtra une forte hausse au quatrième trimestre 2024, l'indice FTSE/Grayscale Crypto Sectors montrant une forte performance du marché. L'augmentation reflète largement la réponse positive du marché aux résultats des élections présidentielles américaines.

La concurrence dans le domaine des plateformes de contrats intelligents reste intense. Le leader du secteur, Ethereum, affiche des performances de prix inférieures à celles de son principal concurrent, Solana, la deuxième capitalisation boursière. Les investisseurs portent également une attention croissante à d'autres réseaux de couche 1, tels que Sui et The Open Network (TON).

Grayscale Research a mis à jour sa liste des 20 meilleurs jetons. Cette liste représente divers actifs de l'industrie des crypto-monnaies qui pourraient avoir un potentiel élevé au cours du prochain trimestre. Les nouveaux actifs ajoutés au T1 2025 incluent HYPE, ENA, VIRTUAL, JUP, JTO et GRASS. Tous les actifs de la liste des 20 meilleurs ont une volatilité des prix élevée et doivent être considérés comme présentant un risque élevé.

Grayscale Crypto Sectors indice

Grayscale Crypto Sectors provides a comprehensive framework for understanding the range of investable digital assets and their relationship to underlying technologies. Building on this framework and in collaboration with FTSE Russell, Grayscale developed the FTSE Grayscale Crypto Sectors index series to measure and monitor crypto assets (Figure 1). Grayscale Research incorporates this index into its analysis of the digital asset market.

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Graphique 1: Rendement positif de l'indice Grayscale Crypto Sectors pour 2024

La valorisation des cryptomonnaies connaît une forte hausse au quatrième trimestre 2024, principalement en raison de la réaction positive du marché aux résultats des élections américaines. Selon l'indice du marché de l'industrie des cryptomonnaies (CSMI), la capitalisation totale de l'industrie est passée de 1 billion de dollars à 3 billions de dollars ce trimestre. Le graphique 2 compare la capitalisation totale des cryptomonnaies à diverses catégories d'actifs publics et privés traditionnels. Par exemple, la capitalisation de l'industrie des actifs numériques d'aujourd'hui est à peu près équivalente à celle du marché mondial des obligations indexées sur l'inflation - ce qui représente plus du double du marché américain des obligations à haut rendement, mais reste bien inférieure à celle de l'industrie mondiale des fonds spéculatifs ou du marché boursier japonais.

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Figure 2: La valeur marchande des cryptomonnaies a augmenté de 1 billion de dollars au quatrième trimestre de 2024

En raison de l'augmentation de la valorisation, de nombreux nouveaux jetons répondent aux critères d'inclusion du cadre Grayscale Crypto Sectors (ce cadre exige une capitalisation boursière minimale de 100 millions de dollars pour la plupart des jetons). Dans le cadre de la rééquilibrage trimestriel, Grayscale a ajouté 63 nouveaux actifs à sa série d'indices, ce qui porte le total à 283 jetons. Les secteurs de la consommation et de la culture ont connu la plus forte augmentation de nouveaux jetons, ce qui reflète les rendements solides continus des jetons mèmes ainsi que l'appréciation de divers actifs liés aux jeux et aux médias sociaux.

En termes de capitalisation, le plus grand nouvel actif dans les secteurs de la crypto est Mantle, qui est un protocole de couche 2 Ethereum et qui satisfait désormais aux exigences minimales de liquidité.
Compétition des plateformes de contrats intelligents

Le domaine des plateformes de contrats intelligents pourrait être le marché le plus compétitif de l'industrie des actifs numériques. Bien que 2024 soit une année importante pour le leader de ce domaine, Ethereum, qui a obtenu l'approbation de la CFTC pour ses produits négociés en bourse (ETP) et a connu des mises à niveau majeures, la performance de l'ETH est inférieure à celle de certains concurrents tels que Solana, qui est la deuxième plus grande capitalisation boursière dans ce domaine. Les investisseurs se tournent également vers d'autres réseaux L1, tels que Sui, une blockchain à haute performance, et TON, une blockchain intégrée à la plateforme Telegram.

Lors de la création d'infrastructures pour les développeurs d'applications, les architectes de blockchain de contrats intelligents sont confrontés à divers choix de conception. Ces choix de conception affectent les trois facteurs constitutifs du "triangle impossible de la blockchain": la scalabilité du réseau, la sécurité du réseau et la décentralisation du réseau. Par exemple, la priorité accordée à la scalabilité se traduit généralement par un haut débit de transactions et des frais réduits (comme Solana), tandis que la priorité accordée à la décentralisation et à la sécurité du réseau peut entraîner une scalabilité plus faible et des frais plus élevés (comme Ethereum). Ces choix de conception entraînent des temps de blocage, des débits de transaction et des frais de transaction moyens différents (voir figure 3).

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Figure 3: Les plateformes de contrats intelligents présentent des caractéristiques techniques différentes

Quels que soient les avantages et les inconvénients de la conception et du réseau, la plate-forme de contrats intelligents tire sa valeur des revenus du réseau qu'elle génère. Bien que d'autres mesures (telles que la TVL totale) soient également importantes, les revenus du réseau peuvent être considérés comme le principal moteur de l'accumulation de valeur du Jeton dans ce domaine de niche du marché (lecture connexe : la guerre de la valeur dans les plateformes de contrats intelligents).

Comme le montre la figure 4, il existe une relation statistique entre les revenus des plateformes de contrats intelligents et leur valeur marchande. Plus la capacité du réseau à générer des revenus est forte, plus le réseau a la capacité de transférer de la valeur au réseau sous forme de destruction de jetons ou de récompenses de mise. Ce trimestre, la liste des 20 meilleurs jetons établie par Grayscale Research comprend certains jetons de plateformes de contrats intelligents : ETH, SOL, SUI et OP.

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Tableau 4: Toutes les plateformes de contrats intelligents se disputent les revenus des frais

Liste des 20 meilleurs jetons de recherche Grayscale

À chaque trimestre, l'équipe de recherche de Grayscale analyse des centaines de jetons numériques pour fournir des informations sur le processus de rééquilibrage des indices de secteurs cryptographiques FTSE/Grayscale. À la suite de ce processus, Grayscale Research génère une liste des 20 meilleurs actifs dans le domaine des secteurs cryptographiques. Les 20 premiers représentent une diversification d'actifs à travers les secteurs cryptographiques, et ces actifs pourraient avoir un potentiel élevé au cours du prochain trimestre (figure 4). La sélection de cette liste combine une série de facteurs, y compris l'adoption en hausse du réseau, les catalyseurs imminents, la durabilité des fondamentaux, l'évaluation des jetons, l'inflation de l'offre de jetons et les risques potentiels en fin de chaîne.

Au T1 2025, Grayscale se concentrera principalement sur au moins l'un des trois thèmes de marché principaux suivants pour le Jeton :

Les élections américaines et leur impact potentiel sur la réglementation de l'industrie, en particulier dans les domaines de la finance décentralisée (DeFi) et des prêts.

La percée continue de la technologie AI décentralisée et l'utilisation des agents AI dans la blockchain ;

La croissance de l'écosystème Solana.

Sur la base de ces thèmes, les six actifs suivants ont été ajoutés à la liste des Top 20 du premier trimestre 2025 :

Hyperliquid (HYPE): Hyperliquid est une blockchain de couche 1 conçue pour prendre en charge les applications financières décentralisées. Son application principale est un échange décentralisé (DEX) pour les contrats à terme perpétuels, avec un carnet de commandes entièrement sur la chaîne.

Ethena (ENA): Le protocole Ethena a évolué en une nouvelle monnaie stable appelée USDe, principalement garantie par des positions de couverture Bitcoin et Ethereum. Plus précisément, ce protocole détient des positions longues sur Bitcoin et Ethereum, ainsi que des positions courtes sur des contrats à terme perpétuels sur les mêmes actifs. La version de jeton mis en gage offre des rendements grâce à la différence entre les prix au comptant et les prix à terme.

Virtual Protocol (VIRTUAL): Virtual Protocol est une plateforme créant des agents d'intelligence artificielle sur le réseau Base d'Etheruem L2. Ces agents d'IA sont conçus pour imiter les décisions humaines et exécuter des tâches de manière autonome. Cette plateforme permet de créer et de posséder conjointement des agents d'IA Jetonisés, qui peuvent interagir avec leur environnement et d'autres utilisateurs.

Jupiter (JUP) : Jupiter est l'agrégateur DEX leader sur Solana, avec le plus haut TVL sur le réseau. Avec de plus en plus de traders de détail accédant au marché des crypto-monnaies via Solana, et une spéculation croissante autour des memecoins et des jetons d'agent IA basés sur Solana, nous croyons fermement que Jupiter est pleinement capable de tirer parti de cette croissance continue du marché.

Jito (JTO): Jito est un protocole de liquidité sur Solana. L'adoption de Jito a fortement augmenté au cours de la dernière année et il a la meilleure situation financière dans le domaine des crypto-monnaies, avec des revenus de frais dépassant 5,5 milliards de dollars en 2024.

Grass (GRASS): Grass est un réseau de données décentralisé qui récompense les utilisateurs pour partager leur bande passante Internet inutilisée via une extension Chrome. Cette bande passante est utilisée pour collecter des données en ligne, puis les vendre à des entreprises d'IA et des développeurs pour entraîner des modèles d'apprentissage automatique, permettant ainsi une collecte efficace de données en ligne tout en compensant les utilisateurs.

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Figure 5: Les 20 meilleures nouveautés incluent des applications DeFi, des agents d'IA et l'écosystème Solana

Remarque : L'ombre représente l'augmentation prévue du Jeton au premier trimestre de 2025. Le symbole "*" indique les actifs de secteurs connexes non inclus dans l'indice Crypto Sectors. Source : Artemis, Grayscale Investments. Données actualisées au 20 décembre 2024, à titre indicatif uniquement. Les actifs peuvent être sujets à des changements. Les positions des actifs numériques discutés dans cet article peuvent être détenues par Grayscale, ses filiales et ses clients. Tous les 20 principaux actifs sont hautement volatils et doivent être considérés comme des actifs à haut risque.

En plus des nouveaux thèmes mentionnés ci-dessus, Grayscale reste optimiste quant aux thèmes des trimestres précédents, tels que les solutions de mise à l'échelle d'Ethereum, la tokenisation et l'infrastructure physique décentralisée (DePIN). Ces thèmes continuent à être reflétés par certains protocoles revenant dans le Top 20, tels qu'Optimism, Chainlink et Helium.

Ce trimestre, nous avons retiré Celo du Top 20. Grayscale Research reste optimiste sur ces projets et les considère toujours comme une composante importante de l'écosystème de la cryptographie. Cependant, la liste révisée du Top 20 pourrait offrir des rendements plus attractifs pour les investissements à risque au cours du prochain trimestre.

Investir dans des actifs cryptographiques comporte des risques, dont certains sont propres à cette catégorie d'actifs, tels que les vulnérabilités des contrats intelligents et l'incertitude réglementaire. De plus, tous les actifs du Top 20 sont hautement volatils et doivent être considérés comme présentant un risque élevé, ce qui les rend inadaptés à tous les investisseurs. Étant donné les risques liés à cette catégorie d'actifs, tout investissement dans des actifs numériques doit être envisagé dans le contexte d'un portefeuille d'investissement et en tenant compte des objectifs financiers de l'investisseur.