#Gate广场四月发帖挑战 Effondrement de six mois, le marché de la cryptographie se réchauffe-t-il ou la voie du ours n'est-elle pas encore terminée ?

Points clés : Depuis septembre 2025, la profondeur du carnet d'ordres de Bitcoin a chuté de 50 %, indiquant une baisse significative de la liquidité globale du marché.
Les indicateurs montrent que la vulnérabilité actuelle du marché provient davantage des tendances récentes depuis 2026, plutôt que du flash crash de 2025 lui-même.
Bitcoin (BTC) et le marché des cryptomonnaies ont subi une forte chute le 10 octobre 2025, exactement il y a six mois.
Ce crash dévastateur a effacé des positions à effet de levier record de 19 milliards de dollars, tandis que certaines altcoins ont plongé de 40 % à 80 %.
De nombreux traders supposent que plusieurs market makers ont été liquidés, tandis que d'autres accusent la plateforme bn de manipulation évidente.
Après le crash d'octobre 2025, la structure du marché de la cryptographie a-t-elle réellement changé ?
Quelles modifications ont été apportées à la liquidité, au marché des dérivés et aux indicateurs institutionnels ?
Profondeur totale du carnet d'ordres de Bitcoin de +1 % à -1 %
En septembre 2025, elle oscillait généralement entre 180 millions de dollars et 260 millions de dollars.
La plupart des jours, la profondeur d'achat atteignait 90 millions de dollars, la liquidité du marché étant relativement saine, mais ce n'était pas le cas le 10 octobre 2025.
Les problèmes techniques de bn combinés à la décentralisation des échanges ont entraîné une brève rupture de liquidité.
Pendant le flash crash, la profondeur du carnet d'ordres de Bitcoin a plongé dans une spirale descendante, se stabilisant vers la mi-novembre 2025 à environ 150 millions de dollars.
Actuellement, la profondeur du carnet d'ordres de Bitcoin dépasse rarement 130 millions de dollars, soit une baisse de 50 % par rapport au niveau de septembre 2025.
La situation déjà fragile du marché s'est encore détériorée en février 2026.
Alors que le prix peinait à maintenir le seuil de 65 000 dollars, la profondeur du carnet d'ordres de Bitcoin est tombée sous 60 millions de dollars pendant près de 10 jours.
Le volume des transactions sur le marché des cryptomonnaies a fortement diminué, notamment sur le marché des dérivés.
Au cours des 30 derniers jours, le volume des dérivés cryptographiques a fluctué entre 40 milliards et 130 milliards de dollars, inférieur aux 200 milliards de dollars courants en septembre 2025.
Cependant, la baisse de la demande pour les contrats à terme n'est pas nécessairement un signal baissier, car les positions longues (acheteurs) et courtes (vendeurs) restent équilibrées.
La demande de levier haussier reste faible, et le volume des ETF peut être utilisé pour évaluer la tolérance au risque des traders, en particulier le taux de financement perpétuel de Bitcoin.
Normalement, cet indicateur devrait se situer entre 6 % et 12 % pour compenser le coût du financement.
Une demande excessive de levier baissier pourrait faire chuter cet indicateur en dessous de 0 %, ce qui signifie que les vendeurs doivent payer pour maintenir leur position.
Les données montrent qu'en novembre 2025, la situation du marché est restée stable, avant de chuter brutalement en février 2026.
Fait intéressant, le volume des fonds négociés en bourse (ETF) de Bitcoin cotés aux États-Unis n'a pas été affecté par le crash du 10 octobre 2025.
En fait, d'ici la fin novembre, l'activité de ces produits a atteint son niveau le plus élevé en 20 mois, avec un volume quotidien de 11,5 milliards de dollars.
Entre janvier et mars 2026, le volume quotidien des ETF Bitcoin dépassait souvent 4 milliards de dollars, mais a finalement chuté en dessous de 3,3 milliards lors de la première semaine d'avril.
De même, le volume quotidien des ETF Ethereum (ETH) cotés aux États-Unis est tombé à 1 milliard de dollars, inférieur aux 2 milliards de septembre 2025.
La profondeur du carnet d'ordres, le taux de financement, le volume des dérivés et des ETF indiquent que la situation du marché des cryptomonnaies en avril 2026 est nettement pire qu'il y a six mois.
Cependant, étant donné que la structure du marché est restée relativement stable avant et après février 2026, l'impact du crash du 10 octobre 2025 semble bien moins important que ce que l'on aurait pu penser auparavant.