Je viens de vivre l'une des sessions de trading les plus sauvages depuis un moment. Bitcoin a été complètement secoué lundi après que Trump ait publié un message sur une pause dans les frappes en Iran, puis l'Iran l'a immédiatement nié. J'ai vu le BTC grimper de 67,5k $ jusqu'à 71,2k $ en ce qui a semblé être des secondes, puis redescendre de 1,2k $ tout aussi vite.

La cascade de liquidations a été brutale. Plus de $415M a été liquidé en seulement quatre heures aussi bien en positions longues qu'en positions courtes. Bitcoin seul représentait 140 millions de dollars, Ethereum atteignait 120 millions, et il y avait même $64M dans les contrats à terme sur le pétrole liquidés sur Hyperliquid. La partie folle ? Les positions courtes ont pris $280M alors que les longues n'ont pris que 135 millions de dollars, ce qui indique que le marché pariait fortement sur une escalade lorsque le message de Trump est tombé. Ces traders s'étaient trompés sur la direction que prendrait le prochain titre.

Cela montre vraiment comment des marchés fortement dérivés peuvent transformer de petites fluctuations de prix en un carnage absolu pour les positions à effet de levier. Quand le volume des contrats à terme est 5 fois supérieur au trading au comptant, chaque titre est amplifié par des cascades de liquidations dans les deux sens. Les positions courtes sont serrées, puis les longues se retrouvent piégées par le contre-mouvement. L'action nette des prix finit par sembler modérée, mais les dégâts pour les traders avec effet de levier sont tout sauf modestes.

BTC a terminé lundi autour de 70k $, en hausse de 2,3 % pour la journée, mais la vraie histoire était la volatilité et qui a été secoué entre-temps. C'est exactement pour cela que la gestion de l'effet de levier lors d'événements géopolitiques est cruciale. Un seul titre peut effacer des semaines de gains en quelques minutes.